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公司信息更新报告:净利润增速超预期,开启AI办公新时代

2024-04-24陈宝健、刘逍遥开源证券高***
AI智能总结
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公司信息更新报告:净利润增速超预期,开启AI办公新时代

长期成长路径清晰,维持“买入”评级 我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为16.54、20.76、27.5亿元,对应EPS分别为3.58、4.50、5.95元/股,当前股价对应PE为79.8、63.6、48.0倍。考虑公司WPS AI产品持续升级,有望打开成长空间,维持“买入”评级。 收入符合预期,净利润超预期 公司发布2024年一季报,实现营业收入12.25亿元,同比增长16.54%;实现归母净利润3.67亿元,同比增长37.31%;实现扣非归母净利润3.52亿元,同比增长40.56%,收入增速符合预期,利润增速超预期。 (1)收入端来看,公司个人订阅收入为7.34亿元,同比增长24.80%,截至2024年一季度末,公司主要产品月度活跃设备数为6.02亿,同比增长2.21%。其中PC版月活为2.70亿,同比增长7.14%;移动版月活为3.29亿,同比下降1.50%。 (2)机构订阅收入为2.42亿元,同比增长13.57%,增速略有放缓主要由于公司推出WPS 365办公新质生产力平台,机构订阅销售模式进入深度转型阶段。机构授权收入为1.94亿元,同比增长6.31%;此外,国际及其他业务收入为5472万元,同比下滑18.44%,原因为公司已于2023年第四季度关停国内第三方商业广告业务。 (3)公司销售毛利率为84.80%,同比下降2.02个百分点。经营效率有所提升,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.62%、9.22%、33.03%,同比下降6.11、0.72、0.75个百分点。 全新发布WPS 365,开启企业AI办公时代 4月11日,公司召开WPS 365生产力大会,一方面,WPS 365协作能力全面升级,另一方面,推出WPS AI企业版,包括AI Hub、AI Docs、Copilot Pro三大产品。继个人版WPS AI开启商业化后,公司致力于助力企业开启AI办公时代。 风险提示:AI产品市场接受度不及预期;宏观经济影响下游客户付费能力。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要