工业硅周报：基本面偏弱，价格低位运行

中融汇信期货交易咨询研究部 商品走势评级 品种 评级 工业硅 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【工业硅周报】 2024年4月第4周 基本面偏弱价格低位运行 工业硅 供给：据百川统计，截至4月18日国内工业硅开工炉数较上一周减少 1台至249台，整体开工率为38.5%。西北地区前期检修装置计划复工计划停产企业暂时取消停产，北方地区产量存回升预期。西南地区开工进一步下降，云南贵州等地均存在检修情况，枯水期电价高位成本 高企，生产积极性不高。整体上，在枯水期阶段北方供应量依旧大于 南方地区，国内整体供应仍较为宽裕。 需求:下游需求偏弱，现货采购情绪不佳。多晶硅下游情绪持续偏弱， 当前采购偏谨慎。有机硅部分企业有停车检修情况，产量下降较为明显，对工业硅需求也将同步下滑。铝合金企业开工稳定，但更青睐97硅等低品位硅已实现利润最大化。 基差库存：现货市场价格持续下调，基差仍处在高位。仓单压力仍存 期货价格质量标准修改后，目前的注册仓单大概率无法满足新的交割 标准，预计后续将逐步流入现货市场。下游多晶硅库存持续上涨，有机硅库存则出现了一定的下降。 成本：整体成本持稳，在丰水期到来以后成本有望出现下降。在现货 价格持续下调的情况下利润收缩严重 总结：西北地区前期检修企业开始恢复，部分企业取消检修计划，预 计产量有所回升，整体供应依旧偏宽松。下游采购情绪谨慎，基本是按需采购。现货市场价格仍存下探空间。 策略观点 短期工业硅价格仍将保持低位震荡局面。期货交割质量标准修改后，近月合约价格进一步受到压力。 风险提示 国内开工异动；需求恢复异动。 工业硅数据监测图库 工业硅产业周度数据观测 截至日期：20240419 类别 名称 来源 单位 上周 本周 变化 基差交易所仓单 期货主力 广期所主力合约广期所 广期所主力09合约 元/吨手元/吨 8984963912202 1580 5071511520 682 期货 1076-682 通氧553 标准块上海 元/吨 13100 13100 0 现货 通氧553 通氧昆明港 元/吨 13100 13100 0 不通氧553 不通氧昆明港 元/吨 12700 12700 0 价格 421 四川货黄埔港 元/吨 14000 14000 0 其他牌号 441 标准块上海 元/吨 13550 13550 0 3303 标准块上海 元/吨 13900 13900 0 553 标准块FOB广州 美元/吨 1760 1760 0 出口价格 441421 标准块FOB广州标准块FOB广州 美元/吨美元/吨 18701935 18701935 00 3303 标准块FOB广州 美元/吨 1915 1915 0 利润工厂库存社会库存港口库存周度产量 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚 元/吨吨吨吨 万吨 -245.18 90320 189320 99000 74970 -269.71 88320 18832010000074280 -24.53-2000 工业硅 -10001000-690 利润工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚DMC总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨 吨 -1053.1254910038100 -1603.1254710035600 -550 产业链数据 有机硅 -2000-2500 利润 行业利润-百川盈孚 元/吨 3112 1124 -1988 多晶硅 工厂库存 总库存-百川盈孚 吨 164900 181600 16700 周度产量 百川盈孚 吨 47750 47850 100 铝合金 A356价格长江有色元/吨2132021130 -190 成本利润情况硅用电价 工业硅生产成本、毛利润 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 2024/1/3 工业硅成本 毛利 毛利润率 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量 45 40 35 30 25 20 15 10 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度出口量 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度产量工业硅出口量 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 2024 2023 2022 2021 2020 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 工业硅工厂库存 2024 2023 2022 2021 2020 10 9 8 7 6 5 4 3 工业硅周度产量 工业硅周度产量工业硅工厂库存 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅基差 20000 15000 10000 5000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 基差 主力合约收盘 标块上海 工业硅社会库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020 2021 2022 2023 2024 工业硅港口库存 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 金属硅553#价格 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 金属硅553通氧昆明港(元/吨) 金属硅553#标准块上海(元/吨) 金属硅553昆明港(元/吨) 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚工业硅基差工业硅553现货价格 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 2023/10/1 2023/11/1 2023/12/1 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 工业硅4210与553#价差 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 交易所仓单（手/5吨） 交易所仓单（手/5吨）工业硅421与553价差 22/12/22 23/1/22 23/2/22 23/3/22 23/4/22 23/5/22 23/6/22 23/7/22 23/8/22 23/9/22 23/10/22 23/11/22 23/12/22 24/1/22 24/2/22 24/3/22 数据来源：广期所数据来源：百川盈孚 FOB价格 11000 9000 7000 5000 3000 1000 2020/3/3 2021/3/3 2022/3/3 2023/3/3 2024/3/3 金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨) 金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅421#标准块FOB广州(美元/吨) 多晶硅周度产量 55000 45000 35000 25000 15000 5000 2020 2021 2022 2023 2024 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 多晶硅成本、毛利情况 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020/1/3 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021/1/32022/1/32023/1/3 2024/1/3 多晶硅成本 毛利润 毛利润率 多晶硅成本利润情况多晶硅行业库存 多晶硅行业库存 105000 85000 65000 45000 25000 5000 1471013161922252831343740434649525558 2020 2021 2022 2023 2024 有机硅周度产量 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020 2021 2022 2023 2024 DMC成本、毛利情况 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 2024/1/3 DMC成本 毛利 毛利润率 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚有机硅周度产量有机硅成本利润情况 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 长江有色市场:A356.2平均价 2024 2023 2022 2021 2020 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 有机硅工厂库存 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：长江有色，Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一