公司点评：业绩阶段性承压，募投项目继续推进

根据提供的研报内容，对公司业绩、经营分析、盈利预测、估值与评级、风险提示等进行了总结归纳：

业绩简评

• 2023年：营业收入4.95亿元，同比增长23.7%；归母净利润2105.45万元，同比下降79%；扣非净利润1.15亿元，同比增长42.04%。
• 2024年一季度：营业收入1.04亿元，同比增长25.32%；归母净利润1858万元，同比下降30.19%。

经营分析

• 非经营性损益波动：主要由于公司持有的信托产品出现逾期未兑付，导致业绩下滑。
• 产品销量增长：6-硝体、氧体、5-硝体和2-氯吡啶的销量分别增长100%、83%、52%、6%。
• 募投项目进展：达产进度有所延后，原因包括外部环境影响、物资采购、物流运输等制约因素，以及技术端的持续优化以降低成本。

盈利预测与估值

• 预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.05亿、1.52亿、2.05亿，对应PE估值分别为33.1、22.96、16.98倍。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 下游需求放缓风险。
• 募投项目投产不及预期。
• 工艺技术升级风险。
• 原料价格波动风险。
• 产品市场竞争加剧。
• 限售股解禁风险。

公司基本情况

• 营业收入：预计2024-2026年分别达到6.51亿、12.05亿、17.27亿。
• 归母净利润：预计2024-2026年分别达到1.05亿、1.52亿、2.05亿。
• 市盈率：2024-2026年分别为33.1、22.96、16.98倍。
• 市净率：2024-2026年分别为1.66、1.58、1.48倍。

结论

• 公司为国内染料中间体细分领域的领先企业，进入农药中间体领域后有望实现新的成长。
• 考虑到募投项目达产进度延后的影响，公司业绩预测有所下调。
• 预计未来公司盈利能力将随附加值较高产品投放和成本优化而提升。
• 维持“增持”评级，但需关注下游需求、项目进展、市场竞争等风险因素。