盈康生命（300143）公司研究报告
公司概览：
盈康生命（300143）在2023年实现了营业收入14.71亿元，同比增长27.20%，归母净利润1.00亿元，同比增长116.85%，扣非归母净利润1.04亿元，同比增长117.34%。这一业绩表明公司在经历了疫情后的复苏阶段，业务发展进入了一个新的高质量增长周期。
主要业务亮点：
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医疗服务：聚焦于肿瘤特色大学科体系建设，医疗服务板块实现营收11.49亿元，同比增长15.28%。四川友谊医院和苏州广慈医院的净利润分别增长了20.16%和25.01%，净利率分别为14.3%和11.7%，显示出盈利能力的提升。2023年，公司手术量增长20%，其中三、四级手术占比维持在70%以上。公司通过引进省级及以上专家、与北京协和医学院的战略合作以及建立管培生体系，持续强化医师资源和人才培养。
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医疗器械板块：该板块实现营收3.22亿元，同比增长101.69%。通过并购通达易、优尼器械等企业，公司实现了高压输注场景设备+耗材的闭环服务，提升了全场景数智化服务能力、渠道能力和产品丰富度。2023年，医疗器械板块研发投入达0.52亿元，同比增长86.35%，新获批17项专利、6项软件著作权和6项医疗器械注册证。
投资建议：
- 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到17.65亿元、20.48亿元、24.29亿元，归母净利润分别为126百万、154百万、197百万，对应PE分别为40倍、32倍、25倍，维持“买入”评级。
- 政策不确定性、器械板块发展不及预期、医院扩张不及预期是主要风险点。
财务预测与评估：
- 重要财务指标：预计2023年的营业收入为14.71亿元，归母净利润为1.00亿元，2024-2026年的复合年增长率分别约为20.0%、16.0%、18.6%。
- 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为126百万、154百万、197百万，对应PE分别为40倍、32倍、25倍。
结论：
盈康生命在医疗服务和医疗器械领域展现出强劲的增长动力，特别是在医疗服务板块通过优化学科建设、提升诊疗能力及强化人才储备，以及医疗器械板块通过并购整合和加大研发投入，实现了业务的双轮驱动。公司预计在未来几年将继续保持稳健增长，维持“买入”评级。然而，公司也面临着政策风险、业务扩张风险等潜在挑战。
