业绩符合预期，医检业务实现高质量发展

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金域医学公司研究概览

公司业绩概览

• 2023年半年报：金域医学在2023年上半年实现营业收入43.09亿元，同比下降48.17%；归母净利润2.85亿元，同比下降82.66%；扣非归母净利润2.73亿元，同比下降83.01%。

• 常规业务与利润压力：随着疫情防控措施调整，医院常规诊疗恢复，常规医学检验业务实现营收40.14亿元，同比增长21.60%。然而，受新冠检测需求减少的影响，公司整体营收规模有所下降，且计提资产及信用减值约3.17亿，导致短期利润承压。

医检业务高质量发展

• 创新驱动与数字化转型：金域医学坚持创新驱动和数字化转型战略，持续布局高端技术平台，如测序、质谱等，在实体肿瘤、神经与精神疾病、感染性疾病、心血管与内分泌疾病等领域实现了快速成长。

• 营收结构优化：重点疾病线的快速增长表明公司营收结构正在优化，2023年上半年高端平台业务占比达到52.98%，来自三级医院的收入占比提升至39.94%。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的营业收入分别为97.38、117.13、139.86亿元，同比增速分别为-37.1%、20.3%、19.4%；归母净利润分别为9.36、13.08、16.04亿元，同比分别增长-66.0%、39.7%、22.6%。

• 估值：对应当前股价，PE分别为30、21、17倍；市净率分别为29.73、21.28、17.35倍。

风险提示

• 常规检测需求：常规检测需求不及预期的风险。
• 产品研发：产品研发存在的风险。
• 行业政策：行业政策变动带来的不确定性。

资本市场表现与财务指标

• 重要财务指标：包括营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率、每股收益、市盈率、市净率等。
• 资产负债表：反映公司资产、负债和所有者权益情况。
• 利润表：展示营业总收入、营业成本、营业利润等关键经营数据。
• 现金流量表：揭示经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流。

研究团队简介

• 由唐爱金、曹佳琳等多位分析师组成，拥有丰富的医药行业研究经验，涵盖多个细分领域，包括医疗器械、体外诊断、ICL等。

分析师声明

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免责声明

• 提醒投资者证券市场存在风险，需自行承担风险，谨慎投资。投资者应结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策，必要时咨询专业人士。