业绩高速增长，芯片电感前景广阔

铂科新材（股票代码：300811.SZ）是一家专注于金属新材料的公司，主要产品包括芯片电感和金属软磁粉芯。公司2023年的年度报告显示，其营业收入为11.59亿元人民币，同比增长8.71%，归母净利润为2.56亿元人民币，同比增长32.48%。扣除非经常性损益的归母净利润为2.39亿元人民币，同比增长29.58%。

公司2023年芯片电感营业收入超过400%增长，500万片/月产能已建成并应用于多家全球知名GPU厂商。公司成功开发了一系列专为AI芯片定制的芯片电感，其中配合700W级别GPU的电感料号已实现大规模量产，并展现出强劲的产品竞争力。产品已获得美国芯源系统股份有限公司（MPS）、英飞凌等半导体与系统解决方案提供商的认可和合作，已获得批量订单，并应用于多家全球领先的GPU芯片厂商。

在金属软磁粉芯方面，公司在通讯及服务器电源领域的收入获得高速增长，汽车及光伏领域保持稳健。预计2024年将继续保持高速增长，尤其是在新能源汽车及充电桩领域，由于与比亚迪、华为及其他造车品牌的认可与合作，销售收入预计将有较大幅度的增长。

根据盈利预测，预计公司2024-2026年的营业收入分别为15.88亿、21.18亿和25.92亿人民币，归母净利润分别为3.53亿、4.76亿和5.76亿人民币。对应的市盈率为31.24、23.18和19.17，2023-2026年归母净利润年均复合增速预计为31.09%。基于这一增长潜力，维持对公司“买入”的评级。

铂科新材面临的风险包括合金软磁粉芯的竞争加剧、新能源行业的扩张速度低于预期以及公司技术迭代的不确定性。然而，鉴于其在芯片电感和金属软磁粉芯领域的领先地位和持续增长的市场需求，公司仍被看好。