根据报告,公司2023年收入为89.85亿元,同比增长9.6%,归母净利润为25亿元,同比增长6.7%。其中,4Q23收入为26亿元,同比增长16%,归母净利润为7.45亿元,同比增长25.56%。1Q24,公司实现收入23.6亿元,同比下降2.7%,归母净利润为6亿元,同比下降3.4%。报告指出,公司挖机市场需求疲软拖累收入,但非挖领域高成长业务的开发使得公司收入有所提升。预计公司2024-26年归母净利润为27/31/37.5亿元。报告认为,挖机行业下行周期或已结束,公司有望实现穿越周期的成长。同时,公司丝杠和墨西哥工厂的投产也将打开公司成长空间。报告预计公司2024-26年摊薄每股收益为2.022/2.334/2.797元。报告认为,公司股票现价对应PE估值为26/23/19倍,维持“买入”评级。