国信期货有色（碳酸锂）周报：需求环比增速或将放缓，碳酸锂重心下移

研究咨询部 需求环比增速或将放缓碳酸锂重心下移 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年4月21日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 4月15日-4月19日，5月需求环比增速或将放缓，碳酸锂重心本周有所下移。截止4月19日，主力合约2407收盘于107700元/吨，周跌幅4.14%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌1350元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1150元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强3150元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3350元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落，多数正极企业保持刚性采买策略，锂盐端挺价意愿小幅回落，整体成交重心下移。 基本面： •供应端：周度碳酸锂产量回落，但仍处于历史较高位置，且本周产量下降主要因为盐湖某大 厂检修。预计后续产量仍将维持较高水平。进口来看，澳洲黑德兰港3月发运锂辉石精矿10.38万吨，同比减少21.4%，环比增加47.4%。 •需求端：5月下游排产预计环比基本持平、增速有所放缓，同比或将继续上行。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库294吨，下游累库1019吨，冶炼厂去库472吨，贸易商及其他库存去库253吨。 展望后市，当下碳酸锂基本面矛盾并不突出，价格突破震荡区间需要驱动。短期碳酸锂价格预计偏震荡走势，操作建议震荡思路。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 PilbaraMinerals2024年1季度营业额下滑：据SMM咨询，澳洲锂矿商PilbaraMinerals于2024年4月19日公布了2024年1季度的业绩报告。公司在本季度的锂辉石精矿产量为17.9万吨，销量为16.5万吨。实现的平均售价为804美元/吨(SC5.3%)，较2023年4季度下降28%。因此本季度营业额较上季度下降了27%，为1.92亿澳元。 中新网青海德令哈4月18日电(记者孙睿)记者18日从青海省海西州茫崖市委宣传部获悉，国内首次应用茫崖五矿盐湖年产千吨电池级氢氧化锂项目带料试车。据介绍，青海省海西州茫崖市一里坪地区的五矿盐湖有限公司年产1000吨电池级氢氧化锂中试项目日前已成功实现带料试车，现正进行消缺等收尾工作，项目预计在今年4月底完工。 SMM讯，工信部数据显示，根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，1-2月全国锂电池总产量超过117GWh，同比增长15%。电池环节，1-2月储能型锂电池产量超过17GWh。新能源汽车用动力型锂电池装车量约50GWh。1-2月全国锂电池出口总额达到619.4亿元。一阶材料环节，正极材料产量达27.7万吨，同比增长4.5%；负极材料产量达23万吨，同比增长5.6%；隔膜产量达24.5亿平方米，与去年同期持平；电解液产量达13.5万吨，同比增长3.8%。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止4月19日，碳酸锂注册仓单量为19677吨。 数据来源：广期所国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 2月，锂辉石精矿进口量约为29.78万吨，同环比皆有所下滑。 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 3月，我国样本锂云母矿山总产量约为8750吨LCE，环比上涨46%；样本锂辉石矿山产量约为2371吨LCE，环比上涨96% 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周上涨1700元，工业级碳酸锂平均价本周上涨2650元，工电碳价差缩小。 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 3月碳酸锂产量环比上升超30%、同比上升超41%至4.24万吨。 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 分原料来看，锂云母3月产量增长最多，在利润端修复下其余原料也均有所增长。 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 本周碳酸锂产量环比下滑至11.6万吨、仍处历史偏高位置。 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 江西地区开工率明显上升，冶炼端开工率整体恢复。 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 2月份碳酸锂进口量约为11590吨，同比增加22%，环比增加11%。 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 碳酸锂外购锂辉石精矿成本本周有所下降。 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 3月，我国废旧锂电回收量环比上涨11%、同比下跌53%。 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库294吨，下游累库1019吨，冶炼厂去库472吨，贸易商及其他库存去库253吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 3月，三元前驱体及三元材料加工费持平。 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 受锂电端排产回暖提振，正极材料产量3月预计同环比皆有上升。 数据来源：SMMl国信期货 研究咨询部 4.4初端需求——三元材料分系产量 三元材料分系产量来看，811增长较多。 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 3月钴酸锂、锰酸锂同环比皆有上升。 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 3月各类正极开工率均有较大提升，龙头企业开工率提升更多。 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 3月我国三元材料进口量大于出口量。 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 本周六氟磷酸锂价格持稳。 3月六氟磷酸锂产量同环比皆上涨。 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 2月六氟磷酸锂净出口量有所下滑，出口均价持平。 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 本周工业级金属锂价格持稳。 3月金属量产量环比增加、同比下滑。 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 方形磷酸铁锂电芯价格微涨。 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 2月我国新能源汽车出口量同比下滑6%，环比下降18%，月度出口量为8.2万辆。 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.04.21 重要消息 PilbaraMinerals2024年1季度营业额下滑：据SMM咨询，澳洲锂矿商PilbaraMinerals于2024年4月19日公布了2024年1季度的业绩报告。公司在本季度的锂辉石精矿产量为17.9万吨，销量为16.5万吨。实现的平均售价为804美元/吨(SC5.3%)，较2023年4季度下降28%。因此本季度营业额较上季度下降了27%，为1.92亿澳元。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌1350元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1150元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强3150元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强3350元/吨。现货市场：本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落，多数正极企业保持刚性采买策略，锂盐端挺价意愿小幅回落，整体成交重心下移。 供给端 周度碳酸锂产量回落，但仍处于历史较高位置，且本周产量下降主要因为盐湖某大厂检修。预计后续产量仍将维持较高水平。进口来看，澳洲黑德兰港3月发运锂辉石精矿10.38万吨，同比减少21.4%，环比增加47.4%。 需求端 5月下游排产预计环比基本持平、增速有所放缓，同比或将继续上行。 库存 本周碳酸锂总库存累库294吨，下游累库1019吨，冶炼厂去库472吨，贸易商及其他库存去库253吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，当下碳酸锂基本面矛盾并不突出，价格突破震荡区间需要驱动。短期碳酸锂价格预计偏震荡走势，操作建议震荡思路。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn