公司信息更新报告：2024Q1营收稳健，盈利能力持续提升

公司盈利分析与展望

业绩概览

• 2023年：公司实现营业收入113.82亿元，同比增长11.5%，归母净利润7.38亿元，同比下降11.5%。
• 2024Q1：营业收入26.26亿元，同比增长7.31%，归母净利润2.08亿元，同比增长28.88%。

主要业务亮点

• 制冷设备与配件：2023年实现收入16.46亿元，同比增长10.53%。
• 汽车热管理业务：显著增长，2023年收入4.73亿元，同比增长136.54%。
• 汽零业务：与格力的关联交易订单逐步兑现，2023年对公司贡献显著，预计2024年销售金额增长20%。

成本与费用控制

• 毛利率：2023年总体毛利率19.19%，2024Q1降至17.53%，主要受下游客户年降影响。
• 费用率：销售、管理、研发、财务费用率整体呈现下降趋势，财务费用率持续改善。

盈利能力与现金流

• 净利率：2023年及2024Q1净利率均有所提升。
• 现金流：经营活动产生的现金流净额在2023年有所减少，主要因票据支付增加。

预测与估值

• 盈利预测：上调2024~2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024~2026年归母净利润分别为9.39亿、11.40亿、13.61亿元。
• 估值：当前股价对应PE分别为12.5、10.3、8.6倍。

风险提示

• 汽零业务拓展：存在拓展不及预期的风险。
• 行业竞争：市场竞争加剧可能影响公司业绩。
• 原材料成本：原材料价格持续上涨可能增加生产成本。

结论

公司2023年及2024Q1的业绩显示，虽然面临一些挑战，如毛利率波动和成本压力，但通过优化产品结构、提升内部运营效率以及扩大高利润业务比重，公司实现了收入和利润的双增长。长期来看，公司对制冷主业的持续关注和汽零业务的潜力释放，预示着盈利前景乐观。然而，市场环境的不确定性，包括竞争加剧和原材料成本上升，仍需密切关注。整体而言，公司展现出稳健的增长态势和积极的发展前景，维持“买入”评级。