经常性业务表现亮眼，资管模式初显成效

华润置地（股票代码1109）的最新研究报告显示，公司实现了强劲的盈利增长和稳定的财务表现。以下是报告的主要要点：

营收与利润增长

• 收入：2023年，华润置地的总收入达到2511亿元人民币，同比增长21.3%。
• 核心净利润：2023年，核心净利润为278亿元人民币，同比增长2.9%。

开发业务与销售表现

• 销售额：2023年，公司实现销售额3070亿元人民币，同比增长1.9%。权益比提升至70%，签约面积为1310万平方米，均价为每平方米2.35万元，显示出销售价格的稳定增长。
• 土地储备：新获取项目68个，权益地价1118亿元，新增土储面积1325万平方米。截止年底，开发土储为5245万平方米，其中68%的货值为2021年及之后获取的项目，一二线城市面积占比提升至73%。这表明公司注重高能级城市的土地布局，以支持高质量发展。

经常性业务

• 收入贡献：经常性业务收入占比提升至15.6%，利润贡献同比提升10.4个百分点至34.4%。
• 购物中心业务：全年零售额同比增长44.2%，同店增长31.2%，表现出色的业绩。租金收入增长30%，整体出租率维持在96.5%，租售比持续下降至12.2%，月均坪效同比提升30.6%。

财务表现与风险管理

• 财务健康：加权平均融资成本降至3.56%，非人民币净负债敞口进一步减少至4.4%，现金短债比为1.49倍，财务结构持续优化。
• 债务管理：公司债务结构持续改善，融资成本及汇率风险创近年新低。

投资策略与目标价

• 评级与目标价：维持买入评级，目标价为39港元，较当前股价有32.6%的上涨空间。

总体评价

华润置地展现出稳健的业务增长、强大的财务管理和优秀的资产运营能力。特别是在开发业务和经常性业务方面的表现，以及对高能级城市土地储备的重视，都凸显了公司对未来发展的积极态度和战略执行力。随着资管规模的扩大和资产价值的释放渠道的拓宽，华润置地有望在未来几年实现持续的盈利增长和价值提升。