PX 、PTA 集中检修利好基本面，关注成本端利空出尽可能

PX&PTA集中检修利好基本面，关注成本端利空出尽可能 2024年4月22日星期一 通惠期货•研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 上周五，PX主力合约PX2409收8622元/吨，较前一交易日收涨0.07%，基差为-68元/吨。PTA主力合约PTA2409收5980元/吨，较前一交易日持平,基差为-20元/吨。 成本端，近期中东局势较不稳定，国际油价在情绪溢价挤出后大幅下跌，WTI主力合约收盘82.11美元/桶,布油主力合约收86.59美元/桶。供应端，PX：华东一条160万吨PX装置因故意外停车，计划直接开始执行检修，镇海炼化、浙石化装置进入检修期，韩国77万吨装置4月起检 修55天左右。截至4月19日，PX装置国内开工率为66.7%，亚洲开工率为67.2%。PTA：嘉通一套300万吨装置降负后恢复正常，福海创负荷提升至8成，至上周四PTA装置负荷为74.4%，开工率在79.6%。聚酯：截至4月12日，大陆地区聚酯负荷在92.8%附近。需求端，昨日轻纺城 成交总量为1081万米，15日平均成交为1011万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为54.79%。 国际油价继续下跌，成本端支撑走弱，但随着情绪溢价逐渐挤出，利空可能出尽。PX装置出现意外停车情况，整体开工负荷下降较多，PTA集中检修也逐步兑现。需求端看，3月纺织服装出口208.2亿美元，同比下降17.2%，随着五一假期来临，下游补货意愿提升。成本逻辑与供需基本面多空博弈，PX、PTA上涨动力受压制，难以突破震荡区间，但下方支撑力度偏强。 2.聚酯 上周五，短纤主力合约PF2406收7404元/吨，较上一交易日收跌0.08%。华东市场现货价为7400元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，基差为-4元/吨。 下游轻纺城成交小幅放量，但江浙终端工厂原料采购氛围相对一般，仍以刚需为主，产销率有下降趋势。短纤库存小幅去化，3月纺服出口数据不及预期，关注五一假期消费需求情况，预计短纤随成本有反弹趋势。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 8616.00 8622.00 0.07 % 元/吨 主力合约成交 84993.00 97234.00 14.4 0% 手 主力合约持仓 17713.00 15216.00 -14.1 0% 手 CCFEI外盘 1070.00 1056.00 -1.3 1% 美元/吨 CCFEI欧洲 1160.00 1160.00 0.00 % 美元/吨 基差 PX基差 -62.00 -68.00 -9.6 8% 元/吨 数据指标 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 5980.00 5980.00 0.0 0% 元/吨 主力合约成交 951019.00 1085305.00 14.1 2% 手 主力合约持仓 993961.00 966392.00 -2.7 7% 手 CCFEI外盘 760.00 765.00 0.6 6% 美元/吨 价差 PTA基差 -30.00 -20.00 33.3 3% 元/吨 PTA1-5价差 30.00 24.00 -20. 00% 元/吨 PTA5-9价差 -40.00 -34.00 15.0 0% 元/吨 PTA9-1价差 10.00 10.00 0.0 0% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -634.65 -669.36 -5.4 7% 元/吨 数据指标 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 7410.00 7404.00 -0.0 8% 元/吨 主力合约成交 120907.00 137909.00 14.0 6% 手 主力合约持仓 239750.00 214626.00 -10. 48% 手 华东市场 7360.00 7400.00 0.5 4% 元/吨 价差 PF基差 -50.00 -4.00 92.0 0% 元/吨 PF1-5价差 224.00 208.00 -7.1 4% 元/吨 PF5-9价差 -178.00 -180.00 -1.1 2% 元/吨 PF9-1价差 -46.00 -28.00 39.1 3% 元/吨 产业链价格 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 86.90 87.39 0.5 6% 美元/桶 美原油主力合约 81.90 82.11 0.2 6% 美元/桶 CFR日本石脑油 693.63 697.63 0.5 8% 美元/吨 乙二醇内盘 4440.00 4450.00 0.2 3% 元/吨 聚酯切片 6900.00 6900.00 0.0 0% 元/吨 聚酯瓶片 7100.00 7150.00 0.7 0% 元/吨 涤纶POY 7650.00 7650.00 0.0 0% 元/吨 涤纶DTY 9100.00 9100.00 0.0 0% 元/吨 涤纶FDY 8200.00 8200.00 0.0 0% 元/吨 加工价差 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 39.27 39.58 0.7 9% 美元/吨 PX 362.70 359.37 -0.9 2% 美元/吨 PTA 255.81 255.58 -0.0 9% 元/吨 聚酯瓶片 -274.65 -236.55 13.8 7% 元/吨 聚酯切片 -24.65 -36.55 -48. 28% 元/吨 涤纶短纤 -161.32 -136.55 15.3 5% 元/吨 涤纶POY -124.65 -136.55 -9.5 5% 元/吨 涤纶DTY -74.65 -86.55 -15. 94% 元/吨 涤纶FDY -74.65 -86.55 -15. 94% 元/吨 轻纺城成交量 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 总量 986 1081 9.6 3% 万米 长纤织物 693 764 10.2 5% 万米 短纤织物 293 317 8.1 9% 万米 产业链负荷率 2024/04/18 2024/04/19 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 74.5 74.5 0.0 0% % 聚酯工厂 90.06 90.06 0.0 0% % 江浙织机 74.5 74.5 0.0 0% % 日均产销率 2024/04/20 2024/04/21 近日涨跌幅 变化 单位 江浙涤丝产销率 30.79% 30.79% 0.0 0% % 15日平均 58.14% 54.79% -5.7 6% % 库存天数 2024/04/11 2024/04/18 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 9.60 9.41 -1.9 8% 天 涤纶POY 30.40 30.00 -1.3 2% 天 涤纶FDY 24.80 25.10 1.2 1% 天 涤纶DTY 26.10 26.30 0.7 7% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 中国央行将于4月22日发布4月贷款市场报价利率(LPR)。路透调查显示，政策利率MLF(中期借贷便利)不动如山，银行净息差压力未缓，此外汇率压力依旧较大、一季度经济数据不弱，均不支持LPR进一步调整，市场继续一致预期4月LPR持稳。本次受访的共30位金融机构人士，仍全部预计本月两个期限的LPR报价将保持不动。 据海关统计2024年3月PTA进口量为0.06万吨，同比增长50%；PTA出口量45.7 万吨,同比增11.5%。 2024年1-3月，纺织服装累计出口4683.9亿元，比去年同期（下同）增长5.4%，其中纺织品出口2280.9亿元，增长6.1%，服装出口2403亿元，增长4.8%。3月，纺织服装出口1478.9亿元，同比下降14.9%，环比增长15.7%，其中纺织品出口737.7亿元，下降14.4%，环比增长22.9%，服装出口741.2亿元，下降15.4%，环比增长9.3%。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干 意见》（以下简称《意见》）。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。 2.现货市场情况 上午PTA期货偏弱震荡，现货市场商谈清淡，现货基差偏强。4月主港报盘在05平水附近，递盘在05-5~0附近，本周仓单报盘在05-10，价格商谈区间在5935~5955。5月中主港报盘在09-30附近。早盘暂无听闻成交。 逸盛石化今日PTA美金报价756美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 中金石化一条160万吨PX装置昨日因故意外停车后，目前计划直接开始执行检修，该装置原计划5月检修45天左右。 浙江石化因故一套重整停车，受此影响其一条200万吨PX装置今日停车，初步预计停车时间10天左右。目前其另外一条200万吨PX装置已经在3月30日附近停车执 行计划内的40天左右的检修。 东北一条重整按计划检修，其一条250万吨PX装置停车，预计10天左右。镇海炼化80万吨装置4.4起停车检修20天左右。 乌鲁木齐石化100万吨产能4月中检修两周左右。 东营威联石化200万吨产能计划5月上旬停减一个半月左右。 浙江石化200吨产能3月30日起检修40天左右。中化泉州有80万吨装置提负至85%-95%。 韩国有187万吨产能4月降负荷、77万吨产能4月底检修55天左右，另有135 万吨装置4月10日附近重启。 日本有42万吨产能4月底检修2个月左右。 （2）PTA 恒力石化（大连）PTA-1生产线计划5月5日开始停车检修，涉及产能220万吨，重启时间待定。 仪征化纤64万吨产能4.10停车，重启待定。 嘉通能源300万吨产能4.10停车两周左右。 恒力250万吨产能4月初停车。 仪征化纤300万吨PTA项目其中150万吨已经顺利投产，其余150万吨近日投料。 台湾台化55万吨装置预计6月检修。 台湾中美70万吨产能4.6检修，预计5.10重启。 （3）聚酯 安徽昊源30万吨瓶片装置已经投产。 浙江元垄30万吨新装置已开始投料生产，装置产有光切片，后道配薄膜为主。 4.库存方面 截至4月11日，涤短库存天数在9.6天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为30.4、24.8、26.1天。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PXCCFEI指数（单位：美元/吨） 90001,000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 500 0 -500 -1,000 基差PX主力合约价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）图4：PTA现货价格（单位：元/吨） 10,000 1,200 1400 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1,000 800 600 400 200 0 -200 1200 1000 800 600 400 2000 2022/042022/102023/042023/102024/04 2023/042023/102024/04 主力合约基差PTA主力合约收盘价PTACFR中国PTACFR东南亚 CCFEI价格指数：PTA内盘 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差 （单位：元/吨） 图6：产业链