计算机行业周报（20240415-20240419）：政策持续发力，低空经济提速发展

本周板块走势回顾：本周（4月15日-4月19日）计算机（中信）指数下降1.94%，创业板指数下跌1.76%，上证指数下跌0.29%。板块周涨幅前三为同为股份（61.04%）、恒拓开源（40.67%）、莱斯信息（35.33%），板块跌幅前三为*ST左江（-29.91%）、永信至诚（-28.27%）、ST迪威迅（-27.14%）。 业绩披露期接近尾声，板块有望迎来修复期，关注量子计算、数据要素、低空经济、AI+等前沿科技板块，关注大规模设备替代等新质生产力细分领域。 本周，计算机行业跑输上证指数1.65pct，跑输创业板指数0.18pct，行业仍处在宽幅震荡阶段；与此同时，海外算力板块继3月8日后，周五再次放量调整，其中，超微电脑-23.14%、英伟达-10.00%等。进入4月中下旬，年报及一季报披露进入尾声，调整“短期宽幅震荡”观点，建议关注板块，板块进入超跌区间，关注绩优龙头公司；赛道上，量子信息、数据要素、低空经济等前沿领域政策频出，建议重点关注产业投资机会。 央地政策持续释放产业利好，低空产业有望提速发展。作为国家战略新兴产业，进入4月，行业试点逐步在各级政府政策层面展开：1）中央：市场监管总局等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出开展无人机飞行试验、无人机适航等标准制定，发展低空经济，工信部则表示低空经济未来将为万亿市场；2）省域层面：安徽印发《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024—2027年）及若干措施》，力争打造合肥、芜湖两个低空核心城市，黑龙江、江西、湖南、甘肃等省份借研讨、落地低空项目等措施打造低空高地；3）市区层面：深圳宣布工业上楼园区可设置低空飞行起降空间；无锡则宣布打造低空海量“场景库”，持续扩展应用场景；自贡、中山等非省会地级市正式开通低空运输航线。 产业发展基建先行，关注低空空管机会。国内低空经济产业链涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务、飞行保障四大领域，供应链体系长，具有高度可扩展性，具体来看：1）基础设施：包含低空新型基础设施与地面保障基础设施；2）飞行器制造：包含整机制造，以及上游供应链；3）低空运营服务：包含飞行服务、低空运营场景；4）飞行保障：包含地面保障服务、空中保障服务、适航审定、检测检验服务。近期，低空经济政策不断落地，企业纷纷布局入场，推动低空产业链向纵深发展，逐步建立完善上下游供应链体系。 投资建议与相关标的:低空经济政策持续落地，企业持续切入，产业链版图不断扩大，建议关注产业链相关标的：1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等；2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等； 3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等；4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 风险提示:政策推进协调不及预期、技术面临不确定性、行业竞争加剧。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（4月15日-4月19日）计算机（中信）指数下降1.94%，创业板指数下跌1.76%，上证指数下跌0.29%。板块周涨幅前三为同为股份（61.04%）、恒拓开源（40.67%）、莱斯信息（35.33%），板块跌幅前三为*ST左江（-29.91%）、永信至诚（-28.27%）、ST迪威迅（-27.14%）。 业绩披露期接近尾声，板块有望迎来修复期，关注量子计算、数据要素、低空经济、AI+等前沿科技板块，关注大规模设备替代等新质生产力细分领域。本周，计算机行业跑输上证指数1.65pct，跑输创业板指数0.18pct，行业仍处在宽幅震荡阶段；与此同时，海外算力板块继3月8日后，周五再次放量调整，其中，超微电脑-23.14%、英伟达-10.00%等。进入4月中下旬，年报及一季报披露进入尾声，我们调整“短期宽幅震荡”观点，建议关注板块，板块进入超跌区间，关注绩优龙头公司；赛道上，量子信息、数据要素、低空经济等前沿领域政策频出，建议重点关注产业投资机会。 央地政策持续释放产业利好，低空产业有望提速发展。作为国家战略新兴产业，进入4月，行业试点逐步在各级政府政策层面展开：1）中央：市场监管总局等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出开展无人机飞行试验、无人机适航等标准制定，发展低空经济，工信部则表示低空经济未来将为万亿市场；2）省域层面：安徽印发《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024—2027年）及若干措施》，力争打造合肥、芜湖两个低空核心城市，黑龙江、江西、湖南、甘肃等省份借研讨、落地低空项目等措施打造低空高地；3）市区层面：深圳宣布工业上楼园区可设置低空飞行起降空间；无锡则宣布打造低空海量“场景库”，持续扩展应用场景；自贡、中山等非省会地级市正式开通低空运输航线。 产业发展基建先行，关注低空空管机会。国内低空经济产业链涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务、飞行保障四大领域，供应链体系长，具有高度可扩展性，具体来看： 1）基础设施：包含低空新型基础设施与地面保障基础设施；2）飞行器制造：包含整机制造，以及上游供应链；3）低空运营服务：包含飞行服务、低空运营场景；4）飞行保障：包含地面保障服务、空中保障服务、适航审定、检测检验服务。近期，低空经济政策不断落地，企业纷纷布局入场，推动低空产业链向纵深发展，逐步建立完善上下游供应链体系。 投资建议与相关标的:低空经济政策持续落地，企业持续切入，产业链版图不断扩大，建议关注产业链相关标的：1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等；2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等；3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等；4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 风险提示：政策推进协调不及预期、技术面临不确定性、行业竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、低空经济政策不断落地，产业链版图持续扩大 （一）低空经济政策自上而下，产业有望提速发展 央地政策持续释放产业利好，低空产业有望提速发展。作为国家战略新兴产业，进入4月，行业试点逐步在各级政府政策层面展开：1）中央：市场监管总局等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出开展无人机飞行试验、无人机适航等标准制定，发展低空经济，工信部则表示低空经济未来将为万亿市场；2）省域层面：安徽印发《安徽省加快培育发展低空经济实施方案（2024—2027年）及若干措施》，力争打造合肥、芜湖两个低空核心城市，黑龙江、江西、湖南、甘肃等省份借研讨、落地低空项目等措施打造低空高地；3）市区层面：深圳宣布工业上楼园区可设置低空飞行起降空间；无锡则宣布打造低空海量“场景库”，持续扩展应用场景；自贡、中山等非省会地级市正式开通低空运输航线。 图表2 4月以来低空经济事件/政策一览（截至4月19日） （二）政策支持，低空产业链版图接续扩张 产业发展基建先行，关注低空空管机会。国内低空经济产业链涵盖低空基础设施、飞行器制造、运营服务、飞行保障四大领域，供应链体系长，具有高度可扩展性，具体来看： 1）基础设施：包含低空新型基础设施与地面保障基础设施； 2）飞行器制造：包含整机制造，以及上游供应链； 3）低空运营服务：包含飞行服务、低空运营场景； 4）飞行保障：包含地面保障服务、空中保障服务、适航审定、检测检验服务。 近期，低空经济政策不断落地，企业纷纷布局入场，推动低空产业链向纵深发展，逐步建立完善上下游供应链体系。 图表3低空经济：基础设施、飞行器、运营服务与飞行保障（截至4月19日） （三）投资建议与相关标的 1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等； 2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等； 3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等； 4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 三、风险提示 政策推进协调不及预期：低空经济中飞行活动标准以及飞行器运营管理制定涉及多个政府部门，需要协调运作，各项条例或与产业发展存在不同步性。 技术面临不确定性：当前，载人低空飞行器发展正处于起步摸索阶段，部分技术路线、产品落地存在时间不确定性。 行业竞争加剧：政策扶持可能吸引更多厂商加入低空业务布局，行业竞争或将加剧。 团队介绍 首席研究员、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于2020—2022年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023年加入华创证券研究所。 研究员：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：梁佳 上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：张宇凡 香港大学会计学硕士。2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 北京机构销售部 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 资深销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 资深销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 深圳机构销售部 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 王春丽 高级销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 资深销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.c