汽车行业跟踪：北京车展即将开幕，智能电动时代再加速

汽车行业跟踪（2024.4.15-2024.4.21）：北京车展即将开幕，智能电动时代再加速 汽车行业 2024年4月21日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2024.4.15-2024.4.21）：北京车展即将开幕，智能电动时代再加速 2024年4月21日 本期内容提要: 北京车展即将开幕，智能电动时代再加速。2024年北京车展将于4月25日-5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆和朝阳馆举行。本届北京车展吸引了国内外知名汽车品牌携全新产品以高规格参展，其中全球首发车117台（其中跨国公司全球首发车30台）、概念车41台。新能源车型278个。 进口、合资品牌车型电动化加速，传统燃油新车集中在大排量或个性化车型。本次北京车展国际主流品牌在纯电、插混、燃油领域全线发力。奔驰旗下多款新车型亮相，四电机纯电动硬派越野车EQG首发亮相，G63升级混动系统。保时捷Taycan迎中期改款，Macan升级800V技术架构。大众首发亮相ID.7S、ID.UNYX与众，纯电动矩阵持续拓展，燃油车迈腾搭载大疆新发布的智能驾驶方案亮相。我们认为进口、合资品牌对于混动和纯电动车型的投入正在逐渐增大，基于燃油车的大市场基数，智能化层面也在持续发力。 插混、纯电平分秋色，华为智选车领衔自主、新势力新车。自主、新势力品牌电动化进程迭代加速，除长城哈弗系列燃油SUV之外，其他主流自主、新势力品牌新车在插混、纯电领域重点发力。比亚迪在海豹06上搭载了第5代DM-i插电混动技术，基于DMO超级混动越野平台打造的大型SUV方程豹豹8也将亮相；长城硬派越野坦克300也得到长城最新Hi4-T插混系统加持；零跑C16有望亮相，将成为零跑首款搭载800V快充的车型。智能化层面华为智选车领衔，问界M5年度改款即将发布，有望搭鸿蒙智能座舱3.0、华为ADS2.0智驾等；北汽与华为合作的智选车享界S9首发亮相，定位为豪华旗舰车型，将与传统豪华品牌展开竞争。 投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【长安汽车、北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、信质集团】；小米汽车产业链【无锡振华、模塑科技、德赛西威、凯众股份、鹏翎股份】；理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】； ③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（4.15-4.19）汽车板块-0.45%，居中信一级行业第14位，跑输沪深300指数（1.89%）2.35pct，跑输上证指数（1.52%）1.97pct。 商用车、摩托车及其他板块录得上涨。本周乘用车板块-0.02%，商用车板块+2.97%，摩托车及其他板块+2.25%，汽车零部件板块-1.97%，汽车销售及服务板块-5.63%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+6.33%）、一汽解放（+2.01%）、上汽集团（+1.40%）、长城汽车（+1.10%）、北汽蓝谷（+0.71%）等个股涨幅靠前；商用车板块中集车辆（+14.63%）、江铃汽车 （+7.24%）、宇通客车（+6.30%）、中国重汽（+4.87%）、金龙汽车（+4.73%）等个股涨幅靠前；零部件板块万丰奥威（+23.43%）、万安科技（+21.81%）、中鼎股份（+12.27%）、双林股份 （+9.02%）、祥鑫科技（+7.31%）、威孚高科（+6.87%）、光洋股份（+4.47%）、华域汽车（+4.15%）、宁波华翔（+4.08%）、长源东谷（+4.03%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）中国电动汽车业呼吁欧盟反补贴调查保持客观公正； （2）日产汽车公开全固态电池试生产线的预定场所，计划明年3月启动生产；（3）日产加入一体化压铸阵营，成本有望降10%，2027财年起电车全部采用；（4）印度财长：特斯拉若宣布在印建厂将向国际投资者传递“有力信息”；（5）日产上财年营业利润5300亿日元； （6）电动汽车制造商Rivian将裁员1%；（7）欧洲3月汽车销量下降2.8%；（8）牵手“西班牙特斯拉”投资4亿欧元，奇瑞欧洲工厂落定。 国内速递：（1）特斯拉上海储能超级工厂将于下月开工；（2）大众携手小鹏，为中国开发电动汽车高性能电子电气架构；（3）江苏常州：重点打造新能源汽车等产业；（4）雷军：小米汽车SU7无线CarPlay预计5月初通过OTA推送；（5）上汽通用奥特能加入蔚来补能合作网络；（6）沃尔沃汽车与宁德时代签署战略合作备忘录； （7）理想L6上市，售价24.98万元起；（8）长安汽车朱华荣：预计 2026年年底上市半固态电池。 本周铜、聚丙烯、铝、冷轧板周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶周均价环比下降。铜均价周环比+3.92%，聚丙烯均价周环比+1.08%，铝均价周环比+0.20%，冷轧板均价周环比+0.14%，碳酸锂均价周环比-1.24%，天然橡胶均价周环比-4.37%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、北京车展前瞻6 3、行业要闻8 3.1国际快讯8 3.2国内速递9 4、重点公司公告10 4.1重点公司公告10 5、数据跟踪11 5.1部分车企销量11 5.24月乘用车市场回顾11 5.3本周铜、聚丙烯、铝、冷轧板周均价环比上涨，碳酸锂、天然橡胶周均价环比下降12 5.4本周人民币兑美元小幅贬值，人民币兑欧元小幅升值14 6、新车上市情况14 6.1本周新车型发布一览14 7、近期重点报告15 8、行业评级23 9、风险因素23 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：北京车展重点新车（进口+合资）7 表3：北京车展重点新车（自主+新势力）8 表4：本周汽车行业重点公司公告10 表5：重点自主车企销量（单位：辆）11 表6：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）11 表7：4月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）12 表8：本周上市新车一览14 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：4月乘联会口径日均零售概况12 图5：4月乘联会口径日均批发概况12 图6：长江有色均价：铜（元/吨）13 图7：中铝价格数据（元/吨）13 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）13 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）13 图10：聚丙烯价格（元/吨）13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）13 图12：2021年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（4.15-4.19）汽车板块-0.45%，居中信一级行业第14位， 跑输沪深300指数（1.89%）2.35pct，跑输上证指数（1.52%）1.97pct。 商用车、摩托车及其他板块录得上涨。本周乘用车板块-0.02%，商用车板块+2.97%，摩托车及其他板块+2.25%，汽车零部件板块-1.97%，汽车销售及服务板块-5.63%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+6.33%）、一汽解放（+2.01%）、上汽集团（+1.40%）、长城汽车（+1.10%）、北汽蓝谷（+0.71%）等个股涨幅靠前；商用车板块中集车辆 （+14.63%）、江铃汽车（+7.24%）、宇通客车（+6.30%）、中国重汽（+4.87%）、金龙汽车（+4.73%）等个股涨幅靠前；零部件板块万丰奥威（+23.43%）、万安科技 （+21.81%）、中鼎股份（+12.27%）、双林股份（+9.02%）、祥鑫科技（+7.31%）、威孚高科（+6.87%）、光洋股份（+4.47%）、华域汽车（+4.15%）、宁波华翔 （+4.08%）、长源东谷（+4.03%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 家电指数银行指数建筑指数 非银行金融指数 煤炭指数石油石化指数国防军工指数 钢铁指数交通运输指数食品饮料指数 建材指数 综合金融指数 通信指数汽车指数 农林牧渔指数 机械指数电力及公用事业指数 基础化工指数电力设备及新能源指数 医药指数有色金属指数 电子指数房地产指数纺织服装指数计算机指数轻工制造指数 传媒指数商贸零售指数消费者服务指数 综合指数 -10.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 乘用车 601127.SH赛力斯6.33 000800.SZ一汽解放2.01 600104.SH上汽集团1.40601633.SH长城汽车1.10600733.SH北汽蓝谷0.71 002085.SZ万丰奥威23.43002590.SZ万安科技21.81000887.SZ中鼎股份12.27300100.SZ双林股份9.02002965.SZ祥鑫科技7.31 汽车零部件 301039.SZ 中集车辆 14.63 000581.SZ 威孚高科 6.87 000550.SZ 江铃汽车 7.24 002708.SZ 光洋股份 4.47 商用车 600066.SH 宇通客车 6.30 600741.SH 华域汽车 4.15 000951.SZ 中国重汽 4.87 002048.SZ 宁波华翔 4.08 600686.SH 金龙汽车 4.73 603950.SH 长源东谷 4.03 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/ 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、北京车展前瞻 北京车展即将开幕，智能电动时代再加速。2024年北京车展将于4月25日-5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆和朝阳馆举行。本届北京车展吸引了国内外知名汽车品牌携全新产品以高规格参展，其中全球首发车117台（其中跨国公司全球首发车30台）、概念车 41台。新能源车型278个。 进口、合资品牌车型电动化加速，传统燃油新车集中在大排量或个性化车型。本次北京车展国际主流品牌在纯电、插混、燃油领域全线发力。奔驰旗下多款新车型亮相，四电机纯电动硬派越野车EQG首发亮相，G63升级混动系统。保时捷Taycan迎中期改款，Macan升级800V技术架构。大众首发亮相ID.7S、ID.UNYX与众，纯电动