零售行业周报第525期（2024.04.15-2024.04.19）：黄金珠宝热度不减，短期关注一季报表现

2024年4月20日 行业研究 黄金珠宝热度不减，短期关注一季报表现 ——零售行业周报第525期（2024.04.15-2024.04.19） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.52%和0.56%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.81%，跑输上证综指和深证成指。 2024年以来（71个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.04%和-2.57%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.29%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-5.81%，位列30个中信一级行业的第28位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和建筑，涨幅分别为5.51%、4.48%和3.44%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-10.29%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来 30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和家电，涨幅分别为18.45%、18.22%和16.61%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和贸易，涨幅分别为-3.29%、-3.67%和-4.57%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为3.76%、3.05%和-1.79%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，11家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是安孚科技、江苏国泰和新华都，涨幅分别为9.43%、6.53%和4.99%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，17家公司上涨，89家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、苏美达和爱施德，涨幅分别为29.39%、28.91%和27.88%。 零售行业投资策略： 据国家统计局发布，2024年3月社会消费品零售总额为3.90万亿元，同比增长3.1%，其中部分可选消费品类表现较为平淡，我们认为追求性价比仍将是未来一段时间的消费主旋律。同时，线下消费竞争仍在不断加剧，我们也期待未来有相关利好政策出台。从细分赛道角度，市场目前仍相对关注黄金珠宝行业，尤其是黄金产品相关标的。从长期角度看，我们认为金价仍有一定提升空间，黄金珠宝行业仍有一定投资价值。短期内，我们建议关注相关个股的一季报表现。电商方面，我们继续相对看好美团和拼多多。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -8% -18% -27% 04/2307/2309/2311/2302/24 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报黄金价格创新高，期待二季度消费回暖——零售行业周报第524期（2024.04.01-2024.04.12） （2024-04-14） 关注清明假期消费情况，短期黄金仍然是看点— —零售行业周报第523期 （2024.03.25-2024.03.29）（2024-03-30） 继续看好黄金珠宝，看好低估值高分红个股——零售行业周报第522期 （2024.03.18-2024.03.22）（2024-03-23） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.52%和0.56%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.81%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来 （71个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.04%和-2.57%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-10.29%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/04/19）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/04/19 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% 04-1504-1604-1704-1804-19 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 01-1601-3002-2103-0603-2004-0304-19 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/04/19） 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-09 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-5.81%，位列30个中信一级行业的第28位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和建筑，涨幅分别为5.51%、4.48%和3.44%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是综合、消费者服务和商贸零售，涨幅分别为-8.01%、-7.00%和-5.81%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-10.29%，位列30个中信一级行业的第20位。 2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和家电，涨幅分别为18.45%、18.22%和16.61%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、房地产和计算机，涨幅分别为-23.99%、-19.50%和-18.20%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/04/19）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/04/19 家电银行建筑 非银行金融 煤炭石油石化国防军工 钢铁交通运输食品饮料 建材 综合金融 通信 汽车农林牧渔 机械公用事业基础化工 电力设备及新能源 医药 有色金属 电子房地产纺织服装计算机轻工制造 传媒 ★商贸零售★ 消费者服务 综合 -10-8-6-4-202468 涨跌幅（%） 煤炭石油石化 家电有色金属 银行公用事业 钢铁交通运输 通信汽车建筑 食品饮料 非银行金融电力设备及新能源 机械建材 基础化工纺织服装农林牧渔 ★商贸零售★ 综合金融轻工制造国防军工 传媒消费者服务 医药电子计算机房地产综合 -30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和贸易，涨幅分别为-3.29%、-3.67%和-4.57%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为3.76%、3.05%和-1.79%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/04/19） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/04/19） 专业市场家电3C贸易 超市及便利店 黄金珠宝 百货 -12.0-10.0-8.0-6.0-4.0 涨跌幅（%） -2.00.0 家电3C黄金珠宝专业市场 贸易超市及便利店 百货 -20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中， 11家公司上涨，95家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是安孚科技、江苏国泰和新华都，涨幅分别为9.43%、6.53%和4.99%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是莱绅通灵、宁波中百和南京商旅，涨幅分别为-31.32%、 -30.04%和-26.39%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/04/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603031.SH 安孚科技 29.9 9.43 54.50 0.77 002091.SZ 江苏国泰 8.32 6.53 8.58 3.31 002264.SZ 新华都 5.26 4.99 18.86 1.75 600755.SH 厦门国贸 7.73 4.74 5.42 1.85 600729.SH 重庆百货 26.39 4.51 9.00 1.79 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/04/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603900.SH 莱绅通灵 7.5 -31.32 NA 3.77 600857.SH 宁波中百 6.87 -30.04 25.39 1.70 600250.SH 南京商旅 7.95 -26.39 14.80 2.18 000679.SZ 大连友谊 3.11 -24.33 NA 0.43 600306.SH *ST商城 2.71 -22.79 NA 0.10 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，17家公司上涨，89家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、苏美达和爱施德，涨幅分别为29.39%、28.91%和27.88%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、人人乐和大连友谊，涨幅分别为 -72.63%、-45.93%和-43.66%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/04/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600785.SH 新华百货 19.15 29.39 31.75 1.80 600710.SH 苏美达 9.14 28.91 11.60 1.61 002416.SZ 爱施德 11.88 27.88 23.90 1.45 600612.SH 老凤祥 83.55 21.09 19.74 1.67 000564.SZ ST大集 1.75 19.86 NA 2.30 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/04/19） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 2.71 -72.63 NA 0.10 002336.SZ 人人乐 7.24 -45.93 NA 0.76 000679.SZ 大连友谊 3.11 -43.66 NA 0.43 300464.SZ 星徽股份 3.43 -43.02 NA 0.25 002277.SZ 友阿股份 2.34 -41.94 NA 1.03 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，继2月份宣布业务整合后，4月18日，美团CEO王兴发布内部邮件，公布了整合后的组织迭代进展。根据邮件内容，此前整合的美团平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台将合并成为“核心本地商业”（CoreLocalCommerce）板块，王莆中出任核心本地商业CEO。