业绩超预期，隐形眼镜业务快速放量

爱博医疗2023年业绩超预期，隐形眼镜业务快速放量。2023年公司实现营收9.51亿元，同比增长64%，归母净利润3.04亿元，扣非归母净利润2.89亿元，符合预期；2024年一季度营收3.10亿元，归母净利润1.03亿元，扣非归母净利润0.99亿元，业绩超预期。人工晶体持续高增长，海外增速亮眼。2023年公司人工晶体收入5.00亿元，同比增长41.67%，毛利率89.23%，同比减少0.31pct。角膜塑形镜收入2.19亿元，同比增长26.03%，毛利率85.13%，同比减少1.11pct。隐形眼镜成为第二增长曲线。2022年中国软性接触镜厂商端市场规模为122亿元，2018-2022年CAGR为12.4%。公司拥有多款包括彩色隐形眼镜、硅水凝胶隐形眼镜在内的注册证，2023年公司隐形眼镜业务实现收入1.37亿元，同比增长1504.78%，通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳快速提升产能、拓展隐形眼镜市场，目前彩片产线处于满产状态，隐形眼镜业务已成为公司第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.64/18.68/23.83亿元，同比增速分别为43.37%/37.01%/27.54%，归 母 净 利 润 分 别 为4.07/5.26/6.61亿元，同比增 速 分 别 为33.86%/29.20%/25.63%，EPS分别为3.87/5.00/6.28元/股，3年CAGR为29.52%。我们给予公司2024年42倍PE，目标价162.38元，维持“买入”评级。