农林牧渔行业周报：生猪出栏均重升至126.67公斤，Q1白羽祖代更新29万套

农林牧渔 行业研究/行业周报 生猪出栏均重升至126.67公斤,Q1白羽祖代更新29万套 报告日期：2024-4-20 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪出栏均重升至126公斤,4月全球玉米小麦库消比回落2024-04-13 2.华安农业周报：2月能繁存栏环比降0.6%，出栏均重升至124.67公斤2024-04-06 生猪价格周环比跌至14.95元/公斤，生猪出栏均重升至126.67公斤 �生猪价格周环比下跌0.9%，出栏均重升至126.67公斤。本周六， 全国生猪价格14.95元/公斤，周环比下跌0.9%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（4.12-4.18）：全国90公斤内生猪出栏占比3.42%，周环比下降0.26个百分点；全国出栏生猪均重126.67公斤，周环比上升 0.64公斤，同比上升4.62公斤；175kg、200kg与标猪价价差分别降至 0.12元/斤、0.15元/斤；150kg以上生猪出栏占比6.53%，周环比提升 0.06个百分点；②本周全国仔猪价格环比下跌。涌益咨询（4.12-4.18）：规模场15公斤仔猪出栏价715元/头，周环比微降0.1%，同比上涨15.7%；50公斤二元母猪价格1576元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷。4月19日，上海钢联7公斤仔猪价格569.05元/头，周环比下降1.6%，同比上涨9.2%；4月19日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为46元/公斤、38.22元/公斤，环比分别下降1.1%、1%；③一季末能繁母猪存栏环比降3.6%，出栏均重大增或引发新一轮去产能。i)统计局数据：一季度末，全国能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，环比下降3.6%，较2022年末下降9.1%。市场主逻辑从产能去化向猪周期反转演绎；ii)我们认为，生猪价格明显强于市场预期的主要原因是，2023Q4北方疫情造成生猪提前出栏，春节前大体重猪集中出栏造成节后大体重猪相对短缺，标肥价差居高 不下，压栏、二次育肥性价比高，对猪价形成支撑，且当前价格冻肉出库意愿弱。本周栏生猪出栏均重已攀升至126.67公斤，出栏均重快速上升或引发5-7月猪价大跌及再次大幅去产能，2025年猪价高点值得期待；④17家上市猪企Q1出栏量3752万头，同比增长7%。2024Q1，18家上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份1601、温氏股份718、新希望456、天邦食品151、大北农145、傲农生物96、唐人神95、正邦92、中粮家佳康81、华统股份66、天康生物65、神农集团50、京基智农46、金新农33、罗牛山19、立华股份19、东瑞股份17、正虹科技1.1；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团29%、温氏股份28%、华统股份23%、唐人神21%、金新农20%、牧原股份16%、罗牛山15%、天邦食品14%、天康生物14%、京基智农12%、大北农1%、新希望-3%、立华股份-19%、东瑞股份-21%、傲农生物- 30%、中粮家佳康-36%、正邦-47%、正虹科技-82%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值 2779元、牧原3394元、巨星农牧4225元、华统股份3225元、新希 望2400元、天康生物1567元、中粮家佳康1285元。一、二线头部猪企估值多数处历史底部，已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。Q1白羽祖代更新29万套，父母代鸡苗销量同比增长4.5% 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 2024年第15周（4.8-4.14）父母代鸡苗价格34.16元/套，周环比下降 1.7%；父母代鸡苗销量121.19万套，周环比下降7.6%。本周🖂，鸡产品价格9650元/吨，周环比上涨1%，同比下降19.2%。白羽肉鸡协会3月报：2024Q1祖代更新量28.97万套，同比下降2.4%，其中，进口 11.05万套、自繁17.92万套，占比分别为38%、62%，3月祖代更新量13.88万头，同比增长3%；2024Q1父母代鸡苗销量1743.25万套，同比增长4.5%，3月父母代鸡苗销量673.86万套，同比增长17.1%，2023年5月以来父母代鸡苗销量同比下降的趋势扭转。 23/24全球玉米、小麦库消4月预测值环比下降 🕔23/24全球玉米库消比4月预测值环比下降0.1个百分点。USDA4 月供需报告预测：23/24年度全球玉米库消比22.5%，预测值环比下降 0.1个百分点，较22/23年度上升0.1个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会4月报，23/24年全国玉米结余量1383万吨，预测值月环比大增250万吨，结余量较22/23年增至 844万吨；②23/24全球小麦库消比4月预测值环比下降0.1个百分 点。USDA4月供需报告预测：23/24年度全球小麦库消比25.5%，预 测值环比下降0.1个百分点，较22/23年下降1.3个百分点，处15/16年以来最低水平。③大豆价格存进一步回落可能。USDA4月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.6%，预测值环比持平，较22/23 年度上升1.8个百分点，处19/20年度以来高位；23/24年中国大豆库消比预测值31.2%，较22/23年上升3.7个百分点，处2000年以来最高水平。中国农业部市场预警专家委员会4月报：23/24年全国大豆结余变化94万吨。据美国农业部和中国农业部数据，全球及国内大豆供给均相对充裕，从基本面季度看，大豆价格存在进一步下跌可能。 宠物出口持续回暖，乖宝宠物业绩表现亮眼 海关总署数据：2024年2月我国宠物食品出口额（美元口径）7964万美元，同比增长22.3%，环比下滑33.1%，已连续6个月同比增长且出口额高于2022年同期水平。2月出口额环比下降主要受春节假期因素影响，宠物食品出口去库存已基本完成，受外需边际企稳、海外客户开拓以及2023年同期出口低基数影响，2024年上半年我国宠物产品出口有望明显改善。本周乖宝宠物发布2023年报及2024年一季报， 2023年归母净利润4.29亿元，同比增长60.7%，2024Q1归母净利润 1.48亿元，同比增长74.5%；2023年公司自有品牌业务实现收入27.45亿元，同比增长34.2%，麦富迪品牌影响力持续验证，品牌旗下双拼粮、益生军团、BARF等多个产品系列逐渐获得消费者认可，产品结构、渠道结构优化带动公司盈利能力快速提升。伴随国内宠物经济的持续繁荣，国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围，我们看好赛道长期成长性以及国产替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1上周农业板块下跌0.86%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏34 3.3生猪价格估算40 4行业动态42 4.1农业生产形势良好畜牧生产平稳发展42 4.24月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况43 4.32024年第15周国内外农产品市场动态44 4.42024年一季度农业农村经济运行情况45 风险提示：49 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76对虾大宗价，元/公斤27 图表77梭子蟹大宗价，元/公斤27 图表78罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表79黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表80威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表81威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表82口蹄疫批签发次数28