2023年年报点评：盈利水平显著改善，风光主业稳步推进

公司年度业绩报告概览

核心亮点

• 营收与利润增长：2023年，公司实现营业收入38.42亿元，同比增长32.28%；归母净利润1.84亿元，同比增长93.57%；扣非归母净利润1.82亿元，同比增长470.87%。
• 盈利能力提升：2023年，公司毛利率和净利率分别为20.29%和5.31%，相比2022年分别提升了6.37个百分点和1.66个百分点，显示了显著的盈利能力改善。

业务表现

• 转子类产品：实现营收4.59亿元，同比增长32.49%，毛利率达31.35%，同比提升13.68个百分点。
• 定子类产品：实现营收2.02亿元，同比增长7.58%，毛利率为12.74%，同比提升3.89个百分点。
• 光伏支架：实现营收8.45亿元，同比增长89.87%，毛利率12.31%，同比提升0.11个百分点。
• 紧固件：实现营收3.78亿元，同比增长111.53%，毛利率23.09%，同比提升2.08个百分点。

国际化战略进展

• 海外营收增长：2023年海外主营业务收入达到24.84亿元，同比增长23%，占总营收的66%。
• 海外基地建设：美国孙公司已全面投产并开始批量发货，南通子公司和沙特孙公司计划于2024年第三季度投产，旨在加速海外市场的拓展和客户基础的建立。

投资建议

• 预测与评级：预计公司2024-2026年的营收分别为48.4、59.6、73.4亿元，年复合增长率26%；归母净利润分别为3.4、4.6、6.6亿元，年复合增长率35%。以当前股价计算，对应2024-2026年的市盈率分别为10X、7X、5X。维持“推荐”评级。

风险提示

• 汇率波动风险：汇率变动可能对公司的海外业务产生影响。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能影响公司的成本控制和利润水平。