客户数据访问和金融科技入门：开放银行的早期证据

客户数据访问和金融科技进入：来自开放式银行业务的早期证据 工作人员工作文件第1059号 2024年2月 WillGornall，FrancescoMazzola和TongYu 工作人员工作论文描述了作者正在进行的研究，并发表了评论和进一步的辩论。所表达的任何观点仅是作者的观点，因此不能被视为代表英格兰银行或英格兰银行政策的观点。因此，本文不应被报告为代表英格兰银行或货币政策委员会，金融政策委员会或审慎监管委员会成员的观点。 工作人员工作文件第1059号 客户数据访问和金融科技进入：来自开放式银行业务的早期证据TaniaBabina,(1)SaleemBahaj,(2)GregBuchak,(3)FilippoDeMarco,(4)AngusFoulis,(5)威尔·戈纳尔,(6)FrancescoMazzola(7)和童宇(8) Abstract 开放银行（OB）使银行客户能够与金融科技公司和其他银行共享交易数据。49个国家采取了OB政策。消费者对金融科技的信任预测OB政策的采用和采用刺激了对金融科技的投资。英国微观数据显示 ，OB使：i）消费者能够获得财务建议和信贷；ii）中小型企业建立新的金融科技贷款关系。在校准的。 模型，OB在用于建议时通过进入和产品改进来普遍改善福利。当用于信贷时，OB通过减少逆向选择来促进进入和竞争，但对成本较高或对隐私敏感的消费者的更高价格部分抵消了这些好处。 关键词:·开放银行·创业·金融科技·金融创新·数据获取·数据权利·数据可移植性·大数据·金融监管·金融部门·银行 JEL分类:G21,G28. (1)哥伦比亚大学。电子邮件:tania.babina@gsb.columbia.edu 通讯作者。哥伦比亚大学。电子邮件：tania.babina@gsb.columbia.edu (2)伦敦大学学院和英格兰银行。电子邮件：s.bahaj@ucl.ac.uk (3)斯坦福大学。电子邮件:buchak@stanford.edu (4)博科尼大学。电子邮件:filippo.demarco@unibocconi.it (5)英格兰银行。电子邮件:angus.foulis@bankofengland.co.uk (6)不列颠哥伦比亚大学。电子邮件：will.gornall@sauder.ubc.ca (7)ESCP商学院。电子邮件:fmazzola@escp.eu (8)伦敦帝国理工学院和金融行为监管局。电子邮件：t.yu18@imperial.ac.uk 我们感谢MarkBoyd分享Platformable的数据和ZhachenJiang出色的研究支持。对于评论，我们感谢IshaAgarwal，JonathanBerk，BoBian，CharlieCalomiris， 奥利维尔·达尔穆尼，道格拉斯·戴蒙德，玛丽亚姆·法尔布迪，何志国，肖恩·希金斯，史蒂夫·卡普兰， ArvidKrishamrthy，TheresaKchler，LcLaeve，StefaNagel，TomePisorsi，RagRaja，AmitSer，AmirSfi，AsgarWalther，LigiZigales，YaoZeg，以及在巴塞罗那夏季论坛上的研讨会和会议听众；加拿大银行OfsbaGorall感谢SSHRC的支持。本研究的FCA金融生活调查数据由ESRC数据投资公司消费者数据研究中心提供，项目IDCDRC1512，ES/L011840/1；ES/L011891/1。本文表达的观点是作者的观点，不一定反映英格兰银行，MPC，FPC或中国的观点，也不一定反映金融行为监管局的观点。 世界银行的工作文件系列可在www.bankofengland.co.uk上找到/工作文件/员工工作文件 英格兰银行，伦敦ThreadneedleStreet，EC2R8AH电子邮件： qualiries@bankofengland.co.uk ©2024英格兰银行ISSN1749-9135（在线） 数据收集，存储和分析的日益容易使数据成为经济决策的关键输入。数据的经济重要性日益增加，引发了关于谁应该控制通过私人经济活动产生的数据的积极讨论：公司或其客户。这个问题在金融服务领域尤为突出，银行提供金融产品本身就会产生有用的客户数据。定期直接存款，透支和逾期付款有助于预测潜在借款人的风险 。账户余额和交易允许公司了解客户的需求，并提供财务建议和其他定制产品。小企业的交易数据可以告知贷款人其健康状况，并帮助金融科技提供财务管理服务。 从历史上看，客户数据一直由银行独家控制，并使银行在定价和定制金融服务方面具有相对优势。1然而，银行对客户金融交易数据的独家访问正在被一场运动颠覆 被称为开放式银行(OB)。OB是授权银行客户与其他金融服务提供商共享其银行帐户中的金融交易数据的趋势。例如,OB允许银行客户使用电话应用(app)来容易地与潜在的贷款人(其可以分析她的收入和支出习惯以承保她的信贷)或与财务管理应用(以帮助她管理她的钱)共享她的银行账户历史。 虽然一些银行已经自行实施了OB，但许多政府在促进甚至强制实施OB方面发挥了积极作用。截至2021年10月，80个国家的监管机构已经采取了一些主要措施，还有一些仍然是暂时的措施，以实施促进采用OB的政策，其中49个国家已经采用了关键的OB政策。在采取这些政策时，政策制定者希望促进创新进入、竞争和金融包容性。政策制定者认为，允许银行客户共享其金融交易数据将使金融科技进入者和其他银行更好地竞争业务。在本文中，我们探讨了政府促进OB政策的原因和后果。为此，我们做出了三个关键贡献。首先，我们收集了政府主导的OB政策的第一个全面的标准化数据集。利用这些数据，我们记录了世界各地OB政府政策的普遍性，并研究了它们的政治和经济驱动因素。其次，我们为OB政策对金融科技进入，消费者和中小企业（SME）的影响提供了一些早期证据。最后，我们提供并校准了客户 数据共享的定量建模框架，该框架衡量了整体和。 OB的分布效应。 我们首先仔细收集有关政府政策的数据，以促进围绕 1作为一个激励的例子，附录图A1面板（a）显示了缺乏此类客户数据的非银行和金融科技贷方，在发起美国住宅抵押贷款时，绝大多数使用FICO等标准化承保模式。银行更有可能使用非标准信用模型，允许他们利用他们的客户数据。这些非标准模型导致更个性化的定价：面板（b）显示，非标准模型导致比标准模型更分散的利率残差。 并收集涵盖168个最大国家的综合数据集-占世界GDP的99％以上，占世界人口的98％。我们发现了OB政策选择中的巨大异质性。例如，欧盟（EU）国家采用了OB制度，银行强制共享数据，但没有监管机构提供的数据共享技术标准。相比之下，东亚国家则倾向于自愿银行参与，但规定了详细的技术标准。我们发现，消费者对与金融科技公司共享数据的信任可以预测OB政策的采用：直观地，消费者信任增加了这些政策的潜在收益，因为人们分享其财务数据的意愿对于OB的运营至关重要。其他国家特征的预测能力较差，包括经济和金融发展，创新水平或当地机构的质量。接下来，我们提供有关OB政策经济影响的初步证据。我们首先研究OB政策是否成功促进了金融科技进入，监管机构认为这是OB可以改善财务结果的关键机制。我们使用对金融科技初创公司的风险投资(VC)投资数据来衡量金融科技进入情况。在差异设计中，使用跨国家的OB政策的交错实施，我们表明VC支持的金融科技融资数量增加了三分之一，并且在采用OB政策后，投资金额翻了一番。事件研究显示，OB政策出台后，金融科技活动呈现不连续增长，没有前期趋势。居民更信任与金融科技公司共享数据的国家看到更多的OB后金融科技公司的VC投资，这表明消费者对数据共享的偏好在OB的影响中起着重要作用。重要的是，我们观察到许多金融产品的金融科技活动增加(例如。Procedre，财务建议应用程序，信贷， 支付，regtech)，与假设一致。 OB数据对信贷承保以外的各种金融产品都很有用。 来自英国的宏观微观数据-OB的早期采用者-使我们能够通过直接证据来补充我们的跨国分析，以证明OB对家庭和中小企业的采用和经济影响。对于家庭，我们使用英国金融行为监管局对消费者的主要调查来检查家庭共享数据的两个不同原因：借款（我们称之为信贷OB）和财务规划和管理（建议OB ）。这些非信贷相关用途的普遍性与我们发现许多金融产品中以OB为主导的金融科技活动的增加相一致 ，并使OB与信贷登记处区分开来。信用和建议OB的用户之间几乎没有重叠，尽管如果消费者愿意共享其数据，被雇用或错过了账单支付，则他们更有可能使用两者。我们发现暗示证据表明，使用OB可以改善消费者的结果，建议OB使用与更多的金融知识相关，而信贷OB使用与更多的信贷产品相关。 ForSMEs,weusepaneldatafromtheUKtoexaminehoweligibilityforOBimpactSMEs’results.Thisfillfillsthekeyempiricalgapsinourfindingsthusfarbyallowingustoprovideawell-identifiedcausalinterpretationoftheimpactofOBonborb whetherbanksornon-banksprovidesnewloans,andtoexamineOB’sfinancialconclusionimplications.WeexploitthefactthatthecommercialOB-relatedpolicyappliedonlytoSMEwithannualturnoverbelow£2500万。此截止值提供了准随机变化，并允许我们在差异和事件研究设计中实施政策后，比较符合条件和不符合条件的中小企业的结果。有资格共享数据使中小企业更有可能与非银行贷方建立新的贷款关系，这与OB政策后金融科技进入的增加相一致。在分配效应方面，我们发现处理过的公司。与先前的借贷关系更有可能获得新的贷款，那些与非银行形成新的借贷关系的中小企业支付的利息更少。总体而言，OB政策的出台导致金融科技在广泛的金融产品中的进入增加。在英国消费者中，OB用于金融咨询和信贷产品，这些用途分别与更多的金融知识和信贷获取相关。在英国中小企业中，受OB影响的公司更有可能形成新的贷款关系，尤其是与非银行机构。这些新的关系是由具有先前贷款关系的中小企业驱动的 -这一发现与金融包容性目标不一致。 OB政策，但与我们模型的分布预测完全一致。 虽然我们的实证结果提供了有关OB使用的有价值的描述性和因果关系证据，但它们未能解决与OB相关的几个关键经济和政策问题。首先，正如我们的英国消费者结果显示的那样，他们在很大程度上对访问OB数据的经济机制保持沉默，从而增加了两个看似不同的数据用例——金融建议和信贷——的输入 ，这些数据大多影响了不相交的消费者群体。其次，我们的差异测试自然对福利，均衡效应或分配后果几乎没有发言权。第三，虽然消费者和中小企业的微观数据对英国案例有很大的影响，但我们的跨国结果强调了客户偏好共享数据的重要性，这引发了人们对OB在对金融科技和隐私有不同社会态度的国家可能会如何看待的问题。解决这些问题不仅在学术上很重要，而且对于决策者来说也至关重要，因为OB规则的制定在世界各地仍在继续。 我们通过使用数据使用的定量模型直接解决这些问题。该模型通过将消费者数据使用并入模型来扩展具有异构消费者的消费者选择的标准IO模型。在我们的模型中，有关银行客户的数据-被解释为消费者或企业-揭示了她的偏好（允许为建议OB创建更好的产品）和服务成本（允许筛选信贷OB）。关系银行总是看到她的数据，而其他公司只有在她通过OB分享数据时才会看到。我们使用简化形式的结果和文献中的OB前估计将模型校准为两种金融产品。在我们的信贷用例中，我们校准抵押产品，消费者数据提供有关消费者风险的信息。在我们的财务建议用例中，消费者数据提供