电子行业周报：折叠屏手机逆势渗透，成熟制程价格继续下跌或将利好本土设备厂商

证折叠屏手机逆势渗透，成熟制程价格继 研 券续下跌或将利好本土设备厂商 究——电子行业周报（2024.03.25-2024.03.29） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（03.25-03.29），SW电子指数下跌4.43%，板块整体跑输沪 日期: 2024年04月01日 深300指数4.22pct，从六大子板块来看，光学光电子、其他电子Ⅱ、元件、消费电子、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-1.09%、-1.72%、-4.17%、-4.49%、-5.63%、-5.84%。 分析师:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870523090001 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯 Tel:021-53686412 E-mail:chenkai@shzq.com 行SAC编号:S0870123070004 业联系人:杨蕴帆 周Tel:021-53686417 报E-mail:yangyunfan@shzq.com SAC编号:S0870123070033 核心观点 折叠屏手机：折叠屏手机逆势渗透，vivo新品价格继续下探有望激发市场热情。在智能手机市场整体需求低迷的背景下，折叠屏手机受益于形态创新，依旧保持逆势增长态势。根据CINNOResearch数据显示，2023Q3，中国市场折叠屏手机销量达198万部，同比增长175%，环比增长70%，且已连续第十二个季度同比正增长。从市场份额来看，2023年第三季度，华为位居国内市场份额首位，主要得益于MateX3/PocketS良好的市场表现及MateX5系列的上市；荣耀则位居第二；vivo排名国内第三，3月26日，vivoXFold3系列折叠旗舰发布，售价6999元起，价格进一步下探。作为行业首款端侧大模型折叠屏手机，该手机支持AI视频剪辑，可一句话生成字幕、音乐、转场等，还支持语音会议内容实时生成。我们认为国内供应链的成熟是折叠机渗透率提升的关键，折叠机核心增量主要是折叠屏盖板和铰链：从盖板类型上看，2023Q3中国市场折叠手机盖板采用UTG方案销量占比67%，同比大幅上升23个百分点，且当季度上市的17款折叠新品中有14款均采用UTG方案，未来随着UTG国产方案的落地和成本下降，UTG渗透率还将进一步上升。我们认为UTG产品方案有望在后续国内主要折叠机厂商新机型上搭载，长信和凯盛有望受益。铰链 环节，我们看好精研科技、东睦股份和统联精密等核心供应商推动国 产化进一步提升。 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 4% -1% 04/2306/2308/2311/2301/2403/24 -6% -11% -16% -21% -26% -31% -36% 相关报告： 《低空经济备受瞩目，重视半导体零部件细分赛道国产替代机遇》 ——2024年03月25日 《存储涨价行情持续发酵，持续看好先进封装板块》 ——2024年03月17日 《小晶振大市场，关注细分领域国产替代机会》 ——2024年03月15日 晶圆代工：成熟制程价格继续下跌，本土设备厂商或将受益。3月25日据科创板日报援引台湾经济日报消息，2024Q1部分晶圆代工厂成熟制程报价持续下调，幅度约为4%至6%，并且第二季度可能再降价，使得上半年累计降幅达一成左右。这与之前提到的30%的降幅形成了鲜明对比，显示出行业价格调整的趋势有所缓和。而从终端需求来看，以AI为例，当前企业越来越多地利用人工智能推动整个供应链需求增长，据Omdia预测，AI加速器领域的市场规模将在2024~2027年保持增长，2025年该领域市场规模将超过1500亿美元，2024年全球纯晶圆代工行业收入将增长16.4%。据TrendForce集邦咨询统计，中国大陆由于致力推动本土化生产等政策与补贴，本土晶圆代工厂扩产积极，预估中国大陆成熟制程产能占比将从2023年的29%，成长至2027年的33%，我们认为，从供给端看，未来成熟制程代工价格可能依然会面临持续的价格低估，但晶圆代工厂扩产对国内设备厂商则相对利好。 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续 博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 行业周报 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾4 1.1板块表现4 1.2个股表现5 2行业新闻6 3公司动态7 4公司公告8 5风险提示9 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29）4 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29）4 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29）5 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（03.25-03.29）5 表2:本周A股公司要闻核心要点8 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（03.25-03.29），SW电子指数下跌4.43%，板块整体跑输沪深300指数4.22pct、跑输创业板综指数1.23pct。在31 个子行业中，电子排名第29位。 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰 银行环保 交通运输基础化工农林牧渔沪深300建筑装饰 钢铁建筑材料 煤炭食品饮料国防军工 综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售 汽车医药生物非银金融社会服务创业板综 通信电子计算机传媒 -12% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（03.25-03.29）SW电子二级行业中，光学光电子板块下跌1.09%，跌幅最小；跌幅最大的是半导体板块，下跌5.84%。光学光电子、其他电子Ⅱ、元件、消费电子、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-1.09%、-1.72%、-4.17%、-4.49%、-5.63%、-5.84%。 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29） -1.09% -1.72% -4.17% -4.49% -5.63%-5.84% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（03.25-03.29）SW电子三级行业中，面板板块上涨0.78%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为分立器件、半导体材料以及模拟芯片设计板块，涨跌幅分别为-7.46%、-7.12%、 -6.50%。 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（03.25-03.29） 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 面板 品牌消费电子 其他电子Ⅲ 被动元件 光学元件 LED 印制电路板 消费电子零部件及组装 集成电路封测 数字芯片设计 半导体设备 电子化学品Ⅲ 模拟芯片设计 半导体材料 分立器件 -8% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（03.25-03.29）涨幅前十的公司分别是华体科技 （30.12%）、沃尔核材（22.62%）、科森科技（22.22%）、日久光电（17.36%）、厦门信达（17.11%）、爱克股份（16.89%）、硕贝德（13.94%）、峰岹科技（13.60%）、光弘科技（10.05%）、金溢科技（9.58%），跌幅前十的公司分别是长光华芯（-22.05%）、宏昌电子（-20.14%）、源杰科技（-20.08%）、和林微纳（-18.15%）、 *ST碳元（-17.84%）、新亚电子（-15.58%）、凯华材料（-15.56%）、联动科技（-15.01%）、中晶科技（-14.94%）、力芯微 （-14.86%）。 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（03.25-03.29） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名股票简称 周涨幅(%) 603679.SH 华体科技 30.12% 688048.SH 长光华芯 -22.05% 002130.SZ 沃尔核材 22.62% 603002.SH 宏昌电子 -20.14% 603626.SH 科森科技 22.22% 688498.SH 源杰科技 -20.08% 003015.SZ 日久光电 17.36% 688661.SH 和林微纳 -18.15% 000701.SZ 厦门信达 17.11% 603133.SH *ST碳元 -17.84% 300889.SZ 爱克股份 16.89% 605277.SH 新亚电子 -15.58% 300322.SZ 硕贝德 13.94% 831526.BJ 凯华材料 -15.56% 688279.SH 峰岹科技 13.60% 301369.SZ 联动科技 -15.01% 300735.SZ 光弘科技 10.05% 003026.SZ 中晶科技 -14.94% 002869.SZ 金溢科技 9.58% 688601.SH 力芯微 -14.86% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业新闻 2月日本制芯片设备销售额3174.18亿日元同比增长7.8% 3月25日，日本半导体制造装置协会（SEAJ）公布统计数据指出， 2024年2月日本制芯片设备销售额为3174.18亿日元，同比增长 7.8%，创2023年4月以来最大增幅，月销售额连续第4个月突破 3000亿日元大关，创2023年4月以来新高。（资料来源：科创板日报） 预计2029年将有95%的笔记本电脑支持AI 3月26日，据财联社援引TechInsights研报指出，支持AI（AI-capable）的笔记本电脑指的是配备专门用于加速设备上AI计算的专用芯片组的笔记本电脑（即NPU）。这类电脑将在2029年占笔记本电脑总市场的95%，出货量预计将达到2.305亿。支持AI的笔记本电脑的采用预计不会对PC总潜在市场（TAM）产生重大影响，但2024年和2025年恰逢预计将出现强劲的更新周期。随着疫情时代购买的设备老化和对Windows10的支持结束，笔记本电脑的销量预计将在2025年增长到2.431亿台的新高。（资料来源：财联社） 预计2024年全球智能手表销量将达到9100万台，同比增长5% 3月27日，据财联社援引TechInsights可穿戴设备研究服务指出， 预计2024年，全球智能手表的销量将达到9100万台，同比增长 5%；2025年增长率将进一步上升至近8%，到2026年将保持在 7%以上，然后在预测期结束时放缓。2023-2029年的全球智能手表市场复合年增长率为5%。（资料来源：财联社） 2024年中国大陆的云服务支出预计增长18% 3月28日，据Canalys数据显示，2023年第四季度，中国大陆云基础设施服务支出同比增长22%，达到97亿美元，占全球云支出的12%。2023年全年，中国云服务市场总体增长16%，高于2022年的10%。Canalys预计，2024年中国云基础设施服务支出的增速将进一步加快，达到18%。随着企业客户逐渐走出IT优化阶段，他们将重新启动对云服务的投资，而生成式AI的兴起也将进一步推动云消费的增长。与此同时，为了吸引更多注重成本的客户迁移上云，中国云厂商纷纷降价，加速市场“内卷”。