聚酯产业链日报

聚酯产业链日报 2024年4月9日 研究员：隋斐期货从业证号：F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 聚酯产业链日报 基础数据 行情研判 PX 今日PX2405主力合约收于8446（-54/-0.64%），PX中国CFR收盘价1054美元/吨，环比上涨1美元/吨，PX韩国CFR收盘价1031美元/吨，环比上涨1美元/吨，PX对石脑油价差350美元/吨，环比下跌1美元/吨。 上周PX供需双降，PX对石脑油价差重心继续抬升，价差的抬升一方面来自亚洲轻质石脑油供应过剩拖累亚洲石脑油价格下滑，另一方面，4-5月亚洲PX进入检修季使得PX供应端有缩减的预期。美国汽油库存的加速回落延续着调油需求的兑现，二季度PX进口量预期偏低，PTA宁波台化和仪征化纤新装置的顺利投产支撑着PX的需求，PX供需格局预期好转，PX价格预计震荡偏强。(以上观点仅供参考，不做入市依据) PTA 今日PTA05主力合约收于5962（-34/-0.57%），PTA主港基差05合约-13，5月MOPJ目前估价在704美元/吨，环比上涨5美元/吨，PX估价在1064美元/吨，环比上涨6美元/吨。PTA现货加工费在319元/吨，环比下跌25元/吨。 上周PTA供减需增，基差走强，加工费重心抬升，社会库存延续下降。上周末仪征化纤300万吨/年PTA新装置投产，另外宁波台化150万吨/年PTA装置上月底已顺利开车，目前负荷在8成左右，4月嘉通能源、恒力惠州、四川能投多套装置亦有检修计划，不过考虑到福海创4月中计划重启，检修损失相对有限，中长期PTA仍难改累库格局，累库预期或仍将对加工费带来压制，PTA价格预计高位震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 今日EG2405期货主力合约收于4435（-3/-0.07%）。现货基差在05贴水5-7元/吨附近，5月下基差在05升水25-28元/吨附近。供应方面：榆能化学化学一套40万吨/ 年的合成气制乙二醇装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天。 上周乙二醇供减需增，基差走强，港口库存延续下降。油制主导的EG检修使得乙二醇开工率开始走弱，4月份国内乙二醇装置开工率恐将是年内凹点，尽管进口到港可能会有所增加，也难抵内盘装置检修带来的供应损失，EG的紧平衡格局在4月会继续加深，不过考虑到前期下游聚酯备货较为充分，平衡表的降库已经在价格中被提前反映，而煤炭的弱势在成本估值上拖累乙二醇价格，在需求没有超预期的情况下，乙二醇价格在4600附近仍将面临较大压力。(以上观点仅供参考，不做入市依据) PF 今日PF2406期货主力合约收于7466（-38/-0.51%）。据CCF统计：江浙涤丝今日产销分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成偏下。直纺涤短今日产销清淡，截止下午3:00附近，平均28%，现货方面具体价格来看，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7400-7600元/吨出厂或短送，福建7500-7600附近短送，山东、河北主流7450-7650元 /吨送到。 上周短纤供减需稳，利润压缩，短纤工厂库存延续回落，下游纱厂成品库存去库 加快，纱厂原料库存加速回升。尽管短纤加工费估值偏低，但需求端没有明显起色，上游价格抬升难以向下传导，在高位的库存没有有效消化之前，加工费或仍将承压。(以上观点仅供参考，不做入市依据) 2000 图1：PTA-PX现货加工费图2：PX-NAP亚洲 30002500 800700600 500 1500 400 1000 300 500 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1000 -500 1/1 2/13/14/1 5/16/17/1 8/19/110/111/112/1 2017 2018 2019 2020 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、wind 8000 6000 4000 2000 0 -20001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -4000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -2000 -4000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 图3：MEG油制利润图4：MEG煤制利润 数据来源：银河期货、wind 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -500 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 图5：长丝平均利润图6：短纤利润 数据来源：银河期货、wind 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902 单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799