聚酯产业链期货日报
研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年9月10日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于6734（-276/-3.94%）。10月MOPJ目前估价在623美元/吨CFR。今天PX价格跌幅较大，估价在817美元/吨，较昨日下跌24美元。三单11月亚洲现货分别在818、819、819成交。尾盘实货11月在815/822商谈。浮动方面，10月实货浮动预估-13/-11美元/吨附近。 上周PX供减需增，PX中长流程利润继续压缩，短流程利润维持良好。下旬浙石化、威联石化计划重启，盛虹9月中上负荷恢复正常，PX供应损失有限，下游PTA开工小幅提升，加工费重心小幅回落。今日聚酯产销整体维持弱势，纤维库存中性偏高。目前PXN估值偏低，估值的修复需要下游的需求正反馈，成本端支撑不强，PX价格预计维持弱势。 PTA 今日PTA2501主力合约收于4750（-176/-3.57%），9月底在01-80~85附近成交。10月中下主港在01-60有成交。11月底在01-40成交。今日主流现货基差在01-88。 PTA社会库存自7月以来连续上升，上周聚酯工厂和TA码头库存继续增加,PTA周开工环比小幅提升。年底新凤鸣PTA新装置投产预期。供应方面，台亚东湾150万吨PTA装 置已于近日停车检修，预计检修一个月附近。嘉兴石化150万吨PTA装置今日起检修，初步预估2周附近，逸盛海南共计450万吨PTA装置目前负荷逐步提升中，预计今日将恢复正常运行。需求方面聚酯开工维持稳定，聚酯整体库存依旧偏高，织机加弹印染开工环比走强，布厂订单节奏趋缓,旺季聚酯开工仍有提升空间但可能相对有限。PTA后市或依然存在累库压力，价格预计震荡偏弱。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4403（-73/-1.63%），现货基差在01合约升水15-20元/吨附近，商谈4445-4450元/吨，下午几单01合约升水16-18元/吨附近成交。10月下期货 基差在01合约升水26-29元/吨附近，商谈4456-4459元/吨，下午几单01合约升水26元/吨附近成交。 供应方面，9月中下旬，阳煤寿阳，河南煤业(永城)和河南煤业(永城二期)、新疆广汇、河南煤业(濮阳)等120万吨MEG装置计划重启，乙二醇供应预期增加。需求方面，上周聚酯开工维持稳定，聚酯整体库存依旧偏高，聚酯产销偏弱。随着进口货源陆续抵港，乙二醇港口库存预期上升，乙二醇供需边际走弱，价格预计宽幅震荡。 PF 今日PF2411期货主力合约收于6662（-298/-4.28%）。半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7000-7350元/吨出厂或短送，福建7250~7350附近短送，山东、河北主流7000-7400元/吨送到。 上周短纤供需双增，工厂库存环比抬升，纯涤纱成品库存下降，短纤加工费走强。据CCF讯，今日直纺涤短销售多疲软，截止下午3:00附近，平均产销46%，短纤成本端缺乏支撑，加工费估值偏高，价格预计震荡偏弱走势。 PR 今日PR2503主力合约收于5914（-176/-2.89%）。聚酯瓶片市场午后成交气氛快速走淡，部分订单成交价格下跌较多。9-10月订单适量成交在6200-6300元/吨出厂不等，局部略低6020-6190元/吨出厂不等；11月少量成交6200-6280元/吨出厂不等，品牌不同价格略有差异。 上周部分饮料大厂存在招标现象，招标周期为四季度及明年一季度，瓶片加工费重心走强。供应方面，8月底海南逸盛60万吨瓶片新装置投产，瓶片产能升至2003万吨。目前瓶片现货偏紧的格局仍存，瓶片加工费短期存在支撑，中期看在新装置投产和水厂需求走弱后，短期加工费面临向下的压力。价格预计震荡偏弱。 【相关图表】 图1：PTA01基差图2：PTA9-1月差 2000150010005000-500-1000 1/212/213/214/21 5/216/217/21 8/219/21 10/2111/2112/21 TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409TA2509 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/212/213/214/215/216/217/218/21 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG01基差图4：MEG9-1月差 2000 1500 1000 500 0 -500 300 200 100 0 -100 -200 -1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -300 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799
