格林大华期货玉米生猪早报20240418

玉米： 【品种观点】 市场预期美国中西部作物带的播种面积或扩大，隔夜CBOT玉米期货延续弱势震荡；国内现货区域分化，东北地区稳中偏强运行、华北弱势运行。期货盘面短线弱势运行，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 2405合约短期偏弱运行，若有效跌破2380-2390，则支撑下移至2350；中线或仍将维持区间运行。 【利多因素】 东北产地基层销售基本结束，粮源转移至渠道主体，贸易商持粮待涨，深加工企业按需采购，粮库增储仍在进行，昨日部分深加工企业上调收购价5-20元/吨，东北地区现货稳中偏强运行。 【利空因素】 华北地区气温回升，基层潮粮加速上市，贸易商腾库增加市场供给，昨日华北地区深加工企业厂门到货729辆，较前一日减少70车，部分企业继续下调收购价4-12元/吨；南北港口价格倒挂，昨日南北港口价格稳定，锦州港平舱价稳定至2350-2370元/吨，蛇口港成交价稳定至2440元/吨；进口利润窗口持续开启，替代品价格优势明显，南方饲料企业滚动补库为主。 【风险因素】 增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：连续下跌后北方养殖端抗价情绪升温，今日早间猪价北稳南弱。天气转热，肥标价差收窄，出栏体重稳步抬升，养殖端进一步压栏预期减弱，阶段性供需相对平衡下猪价或仍将维持震荡整理。关注养殖端主动减重时间窗口何时出现，或兑现阶段性增重压力预期。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而， 阶段性压力后移或限制猪价上涨幅度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨，当前盘面提前兑现涨价预期。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，关注母猪去化速度及疫病影响程度。 【操作建议】 2405合约围绕现货走基差修复逻辑，下方支撑关注14500，上方压力关注15300；远月合约盘面已验证上方压力，卖保持仓可继续持有，关注短线支撑效果，2407合约下方支撑15900-16000，上方压力16800-17000；2409合约下方支撑17500，上方压力18500；2411合约下方支撑17500-17600，上方压力18800；2501合约下方支撑17500，上方压力18500；2503合约支撑下移至16000，上方压力17000。 【利多因素】 从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，4月17日7公斤仔猪价格585元/头；统计局数据显示一季度末能繁母猪存栏3992万头，同比降7.3%，环比降3.6%。 【利空因素】 连续下跌后北方养殖端抗价情绪升温，今日早间猪价北稳南弱，东北地区弱稳至14-15元/公斤，山东弱稳至15-15.6元/公斤，河南微涨至14.8-15.4元/公斤，四川微跌至14.6-15.0元/公斤，广东微跌至15.2-16元/公斤，广西微跌至14.6-15元/公斤；肥标价差连续回落，截至4月17日肥标价差为0.13元/斤，较前一日持平，较近期高点回落0.22元/斤；生猪出栏体重持续走高，截至4月11日生猪周度交易均重123.95公斤，周环比增加0.43公斤；卓创调研数据显示4月出栏计划环比增加4.68%；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；发改委价格监测中心显示截至4月10日最新猪粮比为6.29:1，退出过度下跌预警区间；生猪期货累计350张，17日新增仓单0张；国家统计局数据显示今年一季度猪肉产量1583万吨，同比降0.4%，较22年仍增1.4%；今年一季度生猪出栏19455万头，同比降2.2%，较22年略降0.5%，数据来看当前猪肉供给仍较充裕。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716