【天风通信】新“国九条”来临，看好运营商投资价值

【天风通信】新“国九条”来临，看好运营商投资价值 4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《》）正式发布，全文共九个方面，强调了严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度等多项重要内容。 此次《》对资本市场发展再提出明确目标。 其中，明确未来5年将基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善 【天风通信】新“国九条”来临，看好运营商投资价值 4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《》）正式发布，全文共九个方面，强调了严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度等多项重要内容。 此次《》对资本市场发展再提出明确目标。 其中，明确未来5年将基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。 上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。 15日【中国移动】【中国电信】【中国联通】涨幅明显，收涨3.75%/3.25%/4.65%。#新“国九条”提出强化上市公司现金分红监管。 对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。 增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 运营商持续加大分红派息回馈股东，移动：23年全年派息率71%，24年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上；电信：23年全年派息率70.1%，24年起三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上；联通：A/H股23年全年派息率50.5%/55%。 #新“国九条”提出推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。 研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。 鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。 此前国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。 引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度来更好地回报投资者。 ��我们认为，受益于C段业务稳步增长以及云计算等新业务快速增长，同时折旧摊销&资本开支逐步下降，未来3-5年三大运营商业绩有望持续稳定增长；在此基础之上，运营商作为数据要素的核心环节，数字经济发展主力军，同时在国企重估及央企市值管理背景下未来可期。 建议重点关注：中国移动/中国电信/中国联通。