煤炭行业周报：焦煤底部得到验证，价格有望反转

煤炭行业周报总结

主要发现：

动力煤：

• 价格预测：预计动力煤价格底部将在4月下旬达到800元/吨。
• 供给端：4月大秦线检修及山西煤矿安全检查，加上进口煤压力缓解，整体供给预计略有收缩。
• 需求端：随着钢铁和建材行业的恢复，动力煤价格探底趋势清晰，确认底部接近。

焦煤：

• 价格判断：焦煤价格已经触底，价格反转即将来临。
• 库存情况：库存水平极低，进口煤量未增，同时钢铁和建材行业量价齐升，预示产业链涨价趋势。
• 预期：2023年的价格“V型”反转可能性增强，特别是四季度，焦煤价格高点可能超过2023年水平。

投资建议：

• 推荐关注具有高盈利稳定性和可预见性的龙头公司，如陕西煤业、中国神华、新集能源（受益于陕西能源）、恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤以及中煤能源等。
• 特别强调对长协焦煤和优质央企的关注，如兖矿能源、山煤国际、兰花科创等。

行业回顾：

• 港口库存：北方港口库存减少，港口市场煤价出现局部上涨迹象。
• 年度长协价：4月份北方港电煤年度长协价环比下跌1.0%。

风险提示：

• 宏观经济增长低于预期。
• 进口煤的大规模涌入。
• 供给超预期释放。