煤炭行业周报：海外煤价大涨，焦煤价格有望强势运行

海外煤价大涨，焦煤价格有望强势运行。据Wind数据，截至3月11日京唐港主焦煤价格为3350元/吨，周环比上涨420元/吨。截至3月10日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为689.55美元/吨，周环比上涨129.55美元/吨。据煤炭资源网，受两会影响，各地安全检查严格执行，煤矿产量有限，且疫情影响个别地区部分煤矿发运稍显阻碍，使焦煤市场供应延续偏紧局面。下游方面，原料煤供应趋紧，部分焦钢企业到货情况不及预期，目前仍多以积极补库为主，然成本端价格上涨，焦企利润持续收紧，部分焦企对原料煤采购积极性开始放缓。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中偏强运行。海外方面，部分国家因暴雨天气影响，发运受阻，且俄罗斯煤出口停滞，进口煤供应受限，报价不断突破新高，侧面支撑国内焦煤市场。 动力煤价格强势运行。供给方面，目前主产地产销良好，并且大多以保障长协为主，导致市场煤资源更加紧俏。而下游需求方面，随着复产复工持续推进，水泥、化工补库存积极性较高。海外方面，海外煤炭市场受到国际关系变化以及暴雨天气影响，可供量有所下滑，日韩等增加对印尼煤的采购，印尼煤报价持续上涨的同时到国内的量有所减少，导致国内供给存在一定缺口，对煤价仍有支撑。后期需持续关注政策端对煤价的干预以及电厂日耗的下降的速度。 焦炭价格有望偏强运行。据煤炭资源网，供给端在两会期间环保管控较为严格，同时部分地区原料采购吃紧，同时原料煤价格快速反弹导致部分焦化企业出现亏损，开工率难以提升。但下游钢厂本周受到两会影响开工小幅回落，但两会结束后开工率有望回升，同时，受到近期疫情管控影响，焦炭到货不及时，厂内库存偏低，采购需求支撑价格。综合来看，焦企焦炭库存偏低，且部分焦企主、被动限产预期较强，部分焦炭资源供应紧张，钢厂对焦炭需求较好，焦炭供需面持续偏紧，预计短期内焦炭市场或偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注晋控煤业、山煤国际、中国神华、陕西煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口、产地焦煤价格保持稳定。据Wind数据，截至3月11日京唐港主焦煤价格为3350元/吨，周环比上涨420元/吨。截至3月10日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为689.55美元/吨，周环比上涨129.55美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨457元/吨，山西高硫周环比上涨388元/吨，长治喷吹周环比上涨100元/吨。 海外煤价大涨，焦煤价格有望强势运行。据煤炭资源网，受两会影响，各地安全检查严格执行，煤矿产量有限，且疫情影响个别地区部分煤矿发运稍显阻碍，使焦煤市场供应延续偏紧局面。 下游方面，原料煤供应趋紧，部分焦钢企业到货情况不及预期，目前仍多以积极补库为主，然成本端价格上涨，焦企利润持续收紧，部分焦企对原料煤采购积极性开始放缓。综合来看，预计短期内焦煤价格稳中偏强运行。海外方面，部分国家因暴雨天气影响，发运受阻，且俄罗斯煤出口停滞，进口煤供应受限，报价不断突破新高，侧面支撑国内焦煤市场。 港口、产地动力煤价持续上涨。截至3月11日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1664元/吨，周环比上涨356元/吨。山西大同地区Q5500报收于1015元/吨，周环比上涨150元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于920元/吨，较上周上涨154元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于912元/吨，较上周上涨202元/吨。重点港口库存下滑。港口方面，据Wind数据，3月12日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为893万吨，周环比下降17万吨。 动力煤价格强势运行。供给方面，目前主产地产销良好，并且大多以保障长协为主，导致市场煤资源更加紧俏。而下游需求方面，随着复产复工持续推进，水泥、化工补库存积极性较高。 海外方面，海外煤炭市场受到国际关系变化以及暴雨天气影响，可供量有所下滑，日韩等增加对印尼煤的采购，印尼煤报价持续上涨的同时到国内的量有所减少，导致国内供给存在一定缺口，对煤价仍有支撑。后期需持续关注政策端对煤价的干预以及电厂日耗的下降的速度。 本周焦炭价格抬升。据Wind数据，截至3月11日唐山二级冶金焦到厂价报收于3400元/吨，周环比上涨200元/吨；临汾二级冶金焦市场价报收于3080元/吨，周环比上涨200元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为3410元/吨，周环比上涨200元/吨。 焦炭价格有望偏强运行。据煤炭资源网，供给端在两会期间环保管控较为严格，同时部分地区原料采购吃紧，同时原料煤价格快速反弹导致部分焦化企业出现亏损，开工率难以提升。但下游钢厂本周受到两会影响开工小幅回落，但两会结束后开工率有望回升，同时，受到近期疫情管控影响，焦炭到货不及时，厂内库存偏低，采购需求支撑价格。综合来看，焦企焦炭库存偏低，且部分焦企主、被动限产预期较强，部分焦炭资源供应紧张，钢厂对焦炭需求较好，焦炭供需面持续偏紧，预计短期内焦炭市场或偏强运行。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注晋控煤业、山煤国际、中国神华、陕西煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至3月11日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，跌幅为3.1%，同期上证指数跌幅为4.0%，深证成指跌幅为4.4%、沪深300跌幅为4.2%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至3月11日，本周沪深300跌幅为4.2%，中信煤炭板块跌幅为3.1%。各子板块中，炼焦煤子版块涨幅最大，上涨0.2%。 图2：炼焦煤子版块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周潞安环能涨幅最大。截至3月12日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：潞安环能上涨7.32%，云维股份上涨6.67%，平煤股份业上涨2.16%，山西焦煤上涨0.17%，靖远煤业下跌0.74%。 本周云煤能源跌幅最大。截至3月12日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位的分别为：ST安泰下跌7.4%，陕西黑猫下跌7.4%，金能科技下跌9.7%，美锦能源下跌11.2%，云煤能源下跌12.9%。 图3：本周潞安环能涨幅最大（%） 图4：本周云煤能源跌幅最大（%） 3本周行业动态 3月7日，煤炭资源网报道，海关总署3月7日公布的数据显示，中国2022年1-2月份累计进口煤炭3539.1万吨，较去年同期的4113万吨减少573.9万吨，下降14%。1-2月份煤炭累计进口额为586030万美元，同比增长121.5%。据此推算前两月进口单价为165.59美元/吨，同比上涨101.93美元/吨。而2021年12月份的进口单价为171.78美元/吨。 3月7日，煤炭资源网转载央视报道，从贵州省贞丰县三河顺勋煤矿事故现场救援指挥部了解到，截至3月6日12时，救援工作结束，14名被困者遇难。2022年2月25日上午8时40分左右，贵州省贞丰县龙场镇三河顺勋煤矿发生顶板垮塌事故，14名人员被困。目前，遇难者遗体已全部找到，善后工作及事故调查正持续开展。 3月7日，煤炭资源网报道，国新办新闻发布会上发改委副主任胡祖才表示，按照党中央、国务院部署要求，煤电油气运协调机制将充分发挥作用，重点从四个方面做到能源安全保供。一是着力增加产能，包括有序释放煤炭先进产能，保持煤炭产量在合理水平。二是着力加强储备，包括加快推进2亿吨以上政府可调度煤炭储备能力建设。三是着力保供稳价，对涉及民生和经济发展重点领域的用煤用电用气，实现中长期合同全覆盖。引导煤炭价格保持在合理区间，完善煤、电价格传导机制。一个守好，就是坚决守好民生用能底线，坚决做到非极端情形不限电、不限气，极端情形限电不拉闸、限气不关阀。 3月7日，煤炭资源网报道，印尼煤炭生产商协会执行董事亨德拉·辛那迪亚（Hendra Sinadia）表示，受1月份印尼煤炭出口禁令及其他潜在因素影响，印尼煤炭生产商可能难以完成今年6.63亿吨的产量目标。亨德拉表示，印尼2022年煤炭产量目标高于去年的6.14亿吨，这过于乐观。 从印尼能矿部产量数据来看，今年1-2月份，印尼煤炭产量预计为7441万吨，远低于上年同期的9279万吨。 3月8日，据煤炭资源网转载山东省能源局消息，为统筹做好2022年全省能源工作，加快推动新时代能源行业高质量发展，山东省能源局研究制定了《2022年全省能源工作指导意见》。 上述《指导意见》提出，到2022年底，电力总装机达到1.8亿千瓦左右，其中，新能源和可再生能源发电装机达到7000万千瓦以上，占比达到38%左右。2022年，煤炭产量稳定在9500万吨左右，天然气供应量达到260亿立方米左右，能源基础设施投资1400亿元以上。 3月8日，据煤炭资源网消息，印度港口协会（Indian Ports Association）发布数据显示，今年2月份，印度国营港口煤炭进口量较前一月有所回升，但仍明显低于上年同期水平。数据显示，2月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1157.4万吨，同比减少8.6%，环比增加6.53%。 本财年前11个月（2021年4月-2022年2月），印度国营港口共进口煤炭1.32亿吨，较上年同期的1.19亿吨增长10.52%。其中，进口动力煤8634.9万吨，同比增长22.44%；进口炼焦煤4529.5万吨，同比下降6.78%。 3月8日，据煤炭资源网消息，榆林市统计局数据显示，榆林2021年煤炭产量首次突破5.5亿吨，达到5.52亿吨，同比增长6.2%，占全国煤炭总产量的13.6%。2021年四季度煤炭保供任务下达后，榆林市专门制定了《2021年四季度煤炭新增保供明细》，对纳入保供范围内的煤矿，不得以任何理由拒绝履行保供任务。整体来看，2021年榆林规上工业总产值比上年增长55.9%，两年平均增长22.7%。其中，能源工业产值增长61.4%，化工行业产值增长54.3%。 3月8日，据煤炭资源网消息，全国人大代表、特变电工董事长张新建议，“实现准东煤大规模、清洁、低碳、高效利用，对于保障国家能源安全、促进新疆煤炭资源有效利用、推动新疆产业布局合理化和经济快速发展具有重大的经济意义和社会意义。”张新说，新疆准东煤田是我国最大的整装煤田，预测储量达到3900亿吨，已探明储量2136亿吨，占全国储量的7%。准东地区是我国重要的“西气东输”“疆电东送”能源基地，是我国能源结构转型的重要支撑。 3月8日，据煤炭资源网消息，日前，陕西煤业运销集团榆中销售公司发布2月份销售数据，煤炭铁路运量等多项指标均创历史新高。2月份，该公司全力以赴抓煤炭销售运行，单日最高发车量达51列，当月铁路发运煤炭370.01万吨，各项数据呈现良好势头，为提高经济效益提供有力保障。 3月9日，据财联社转载中国电力报消息，国家能源局局长章建华在全国两会期间表示，2022年的工作重点是提高能源供应稳定性和弹性。增强煤炭供应能力，强化煤电支撑作用，发挥好煤炭、煤电在能源供应体系的基础和兜底保障作用。加大油气勘探开发力度，推动油气田安全满负荷生产，加快储油储气设施建设。强化资源优化配置和余缺互济，提升电力系统弹性，全力保障生产生活用能。 3月9日，据煤炭资源网消息，2月份，国家能源集团商品煤资源量完成5570万吨，商品煤销售量5641万吨；发电量完成818亿千瓦时，同比增长22.4%，其中火电增长27%；铁路煤炭运输量3458万吨，自有港口煤炭装船量1772万吨，船舶煤炭运量1669万吨。 3月9日，据煤炭资源网转载国家发改委消息，2月中下旬以来，全国煤炭日产量持续保持在1200万吨以上，同比增长超过10%，其中山西、内蒙古、陕西日产