年报点评：产品及生态持续推进，业绩继续高成长可期

海光信息（股票代码：688041）在2023年的业绩表现出强劲的增长态势，实现了营收和净利润的双位数增长。公司全年营收达到60.12亿元，同比增长17.30%，归母净利润为12.63亿元，同比增长57.17%。第四季度的业绩尤为亮眼，单季度营收达到20.69亿元，同比增长58.52%，归母净利润3.62亿元，同比大幅增长138.50%。

海光信息在研发投入上的持续加大是业绩增长的关键因素。公司2023年的研发投入为28.10亿元，同比增长35.93%，占营业收入的比重达到46.74%，这显示了公司在产品创新和技术研发方面的坚定承诺。同时，截至2023年底，公司研发人员数量为1641人，占员工总数的91.68%，凸显了其对研发的重视。

值得注意的是，公司与控股股东的关联交易金额在2024年有显著增长，从年初至4月12日已达到22亿元，较2023年同期的6.33亿元有大幅增长，预计全年关联交易金额将进一步提升。这一现象反映了公司产品的市场认可度和下游需求的强劲，预示着公司2024年营收有望实现高增长。

海光信息的产品主要集中在高性能计算领域，其CPU和DCU（数据中心处理器）产品凭借先进的微架构设计和强大的计算性能，在多个行业应用中取得了显著成绩。公司产品线涵盖了通用服务器、人工智能服务器、存储产品、视觉工作站和边缘计算设备，形成了广泛的国产化解决方案。此外，海光信息积极构建产业生态，与整机制造商、行业客户和生态伙伴紧密合作，同时融入国内外开源社区，推动产业链共赢。

基于上述分析，预计海光信息在2024-2026年的营收分别为83.22亿元、110.48亿元和141.78亿元，归母净利润分别为17.29亿元、22.94亿元和28.99亿元。对应的每股收益分别为0.74元、0.99元和1.25元，市盈率分别为105.73倍、79.71倍和63.08倍，维持“买入”投资评级。

风险提示方面，国际地缘政治冲突加剧、行业竞争加剧、下游需求不及预期以及新产品研发进展低于预期都是需要关注的风险点。