SMM锂电排产更新

1.锂电排产更新总结与展望 三月份锂电排产存在供需错配，主要因供给端未得到有效补充，需求端超预期。 三月底供需平衡得到修正，四月份需求符合预期，产业链内价格传导较为到位。 预计短期内锂价走势难涨难跌，看好后期转折点出现。 1.锂电排产更新总结与展望 三月份锂电排产存在供需错配，主要因供给端未得到有效补充，需求端超预期。 三月底供需平衡得到修正，四月份需求符合预期，产业链内价格传导较为到位。 预计短期内锂价走势难涨难跌，看好后期转折点出现。 五月份电池环节可能减少备库，中游环节库存体量显现，维持过剩局面。 终端市场分析 2. 三月份中国新能源汽车销量86.3万辆，环比增加81%，同比增长32%。 一季度累计销量206.9万辆，累计同比增长30%，超过全年预期。欧洲八国新能源汽车合计销量22.1万辆，同比减少8%，环比增长55%。美国电车市场三月份销量13万辆，同比增长12%，环比增长4%。 储能市场分析 3. 一季度中国公开招标和中标量超预期，系统和EPC中标量11.19GWh，同比增长49%。预计今年中国新增新型储能装机量约55GWh，同比大增。 电池产量与库存分析 4. 三月份中国动力和储能电池产量81.29GWh，环比增长59%，同比增长18%。铁锂电池产量53.84GWh，环比增长84%，同比增长19%。三月底铁锂动力库存78.48GWh，库销比约2.12个月；铁锂储能库存35.03GWh，库销比约2.44个月。 中游材料排产与价格分析 5. 三元材料三月份产量6.3万吨，环比增长33%，同比增长2%。磷酸铁锂三月份产量13.6万吨，环比增长69%，同比增长94%。 钴酸锂三月份产量6345吨，环比增速44%，同比增长21%。负极材料三月份总产量14.5万吨，环比增长70%，同比增长19%。隔膜三月份产量13.2亿平方米，环比上涨33%，同比增幅38%。 电解液三月份产量95700吨，环比上涨62%，同比上涨32%。 锂价走势与产业链利润分析 6. 锂价短期内波动反弹，产业链内价格传导较为到位，盈利水平健康。预计五月份开始，中游环节可能面临去库压力，过剩局面持续。 全年锂价预计波动区间在8到12万元左右，需关注产业链内库存变动及供需矛盾激化。 Q&A Q：对于2024年锂电产业链的供需情况和价格预期是怎样的？A：目前锂电产业链处于供需双增的状态，三月份由于需求超预期，锂价出现波动反弹。我们认为产业链内各环节的价格传导是到位的，短期内需求符合预 期，超预期的下跌比较难。但从五月份开始，预计会保持过剩局面，这也是一个风险点。对于锂价，我们预计今年会跟随需求端的周期性波动，呈现一定的 价格水平波动。我们认为底价会处于比较合理、可控的区间。特别是在3到5月份，行业景气度较高，周期性向好。而到了6、7月份之后，由于年报节点和行业周期性需求走弱，可能会对价格造成一定压力。 Q：锂电产业链中不同环节的盈利能力和库存情况如何？ A：锂电产业链中，锂矿和锂盐环节的盈利能力正在修复，目前处于比较稳态的状态。电池环节一季度的同比增速较低，说明库存处于比较安全的水平，后续 有一定的补库预期。材料环节中，三元材料一季度同比增速符合全年预期，而磷酸铁锂增速高于全年预期。目前，整个产业链的利润传导、成本传导和盈利 水平都是比较健康的。但需要注意，5月份之后，由于行业淡季，库存蓄水池功能可能下降，原本的隐性库存或低库存天数可能放大，这也是一个需要关注 的风险点。 Q：锂电行业的价格走势和供需情况如何？ A：目前锂电行业的价格预计将呈现平滑下跌的趋势，全年锂价合理区间在8到12万元左右。供需方面，矿山产量有所调低，导致供需缺口没有年初预期那么大。行业整体健康发展，产业链内不希望价格出现急涨急跌。除非需求骤减， 否则价格不太可能出现大幅下跌。 Q：未来几个月锂电行业的排产情况如何？ A：四月份行业排产预计环比增长约10%，五月份约5%，部分环节可能略低于5%。六月份情况尚不明朗，但终端需求如汽车和储能领域预计将继续增长。然而，中游环节的蓄水池能力在六月份可能减弱，导致排产可能出现下滑。七、 八月份需求预计将减少。 Q：储能电池的排产情况如何？ A：四月份储能电池排产环比增速约为21%，五月份约为7%。这与终端年终并网节点的冲量预期相匹配，整体排产情况相对乐观。 Q：电池行业的竞争格局有何变化？ A：三月份电池行业的恢复主要体现在头部企业，头部企业的增量明显，尤其是前三四家企业。头部企业在面对价格上涨时，决策和反馈速度较快，能迅速跟 进原料价格走势，进行备库以缓解后续压力。相比之下，二线企业的恢复力度较弱。 Q：四月份三四线厂家的排产增量情况如何？ A：从四月份开始，需求的传导力度已经达到三四线厂家，他们的排产增量幅度要比一二线厂家更大，显示出需求从龙头企业向其他厂家扩散的迹象。 Q：海外市场的备货情况如何？ A：目前，电池企业为海外市场备货的力度比较弱，仅在去年年末由于海外运力原因进行了一定备库。从一季度的表现来看，出口的产品以高镍为主，但目前 有向中镍产品切换的趋势。 Q：当前库存情况如何？ A：正极材料厂库的库存量在一周左右，电池厂备库约15天，铁锂材料厂库库存约10天，成品库存约20天。负极库存周期约40天，主要因为生产周期较长。隔膜库存在35天左右，电解液环节成品库存不到三天，但原料备库从前期的七天涨至十天。电池环节的库存量虽然绝对值走高，但需求量增长更快，库 销比处于安全周期。 Q：近期价格变动情况如何？ A：碳酸锂价格波动导致正极材料小幅度涨价，其他环节也有一定程度的涨价。六氟和电解液价格的上涨主要由原料价格上涨带动。负极环节因原料压力有一定涨价，电池环节也出现涨价，特别是消费类和小动力电芯。动力电芯近期也有所涨价，主要是因为终端需求表现良好。但目前全行业的加工费并没有发生特别大的变动。 Q：关于2024年4月份SMM锂电排产的价格变动和成本传导情况。 A：2024年4月份的价格相较于2月份上涨了大约两分钱。在成本传导的压力下，低价位报价和成交量不太可能出现。从上游矿产到下游电池厂，虽然每个环节的上涨力度不尽相同，但整体而言，各环节的价格中枢和成交中心都在上升。我们认为目前的价格传导相对合理。4.保留原文中对投资决策有用的相关表述。-2024年4月份价格相较于2月份上涨了大约两分钱。-价格传导相对合理。5.使用markdown格式加粗表 示定性、定量判断的短语和短句。 Q：关于2024年4月份SMM锂电排产的价格变动和成本传导情况。 A：2024年4月份的价格相较于2月份上涨了大约两分钱。在成本传导的压力下，低价位报价和成交量不太可能出现。从上游矿产到下游电池厂，虽然每个环节的上涨力度不尽相同，但整体而言，各环节的价格中枢和成交中心都在上升。我们认为目前的价格传导相对合理。