综合晨报：美国3月零售超预期 威廉姆斯称今年可能开始降息

日度报告——综合晨报 美国3月零售超预期威廉姆斯称今年可能开始降息 报告日期：2024-04-16 外汇期货 美国3月零售超预期 美国3月零售数据超预期，和非农通胀的趋势相一致，但是地缘风险明显加速上升，市场避险情绪升温。 股指期货 国务院副总理要求白名单项目应贷尽贷保障按时交付 国九条新规首个交易日，市场分层明显，核心资产崛起，微盘股回落。业绩稳健的中字头股票成为全天最热门板块。展望后 综市，内需慢修复下红利资产以及蓝筹股指将更加脱颖而出。 合国债期货 晨央行缩量平价续作MLF 报降息预期再度落空后，TS出现小幅调整，但资产荒格局并未发生变化，T和TL表现开始表现偏强。 贵金属 威廉姆斯：今年可能开始降息 金价走势先抑后扬最终收涨，美国3月零售销售数据超预期，美债收益率上行施压黄金，但以色列表示将回应伊朗再度引发市场避险情绪，黄金转为上涨。 农产品 美豆播种进度高于预期及五年均值 巴西CNF升贴水暂时没有回落迹象。美国出口检验报告符合预期，NOPA3月压榨量为历史最高，美豆新作播种工作已经展开，播种率和去年同期持平，属于历史偏快水平。 黑色金属 一季度全国铁路固定资产投资同比增长9.9% 钢价震荡运行，目前建材的去库斜率依然能够支撑一定的铁水复产。但进入二季度建材需求改善程度依然非常有限，专项债发行依然偏慢，上方仍需关注电炉成本附近压力。 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048 Tel：63325888-3904 Email：yang.cao@orientfutures.com 李玲慧FRM高级分析师（FOF研究）从业资格号：F03107545 Tel： Email：linghui.li@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、农产品（豆油/棕榈油）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、农产品（白糖）9 2.6、农产品（玉米淀粉）9 2.7、农产品（生猪）10 2.8、农产品（玉米）10 2.9、黑色金属（动力煤）10 2.10、黑色金属（铁矿石）11 2.11、有色金属（氧化铝）11 2.12、有色金属（铝）11 2.13、有色金属（锌）12 2.14、有色金属（工业硅）12 2.15、有色金属（铜）13 2.16、有色金属（碳酸锂）14 2.17、有色金属（镍）14 2.18、能源化工（液化石油气）15 2.19、能源化工（PX）15 2.20、能源化工（PTA）16 2.21、能源化工（沥青）16 2.22、能源化工（LLDPE/PP）17 2.23、能源化工（纸浆）17 2.24、能源化工（PVC）17 2.25、能源化工（甲醇）18 2.26、能源化工（苯乙烯）18 2.27、能源化工（纯碱）19 2.28、能源化工（浮法玻璃）19 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储威廉姆斯：今年可能开始降息(来源：Bloomberg) 约联储主席威廉姆斯说，如果通胀继续逐步下降，美联储今年可能会开始降低利率。他表示，货币政策处于良好状态，消费者和整体经济持续强劲，“我们需要在某个时候启动一个程序，使利率回到更正常的水平，我个人的观点是，这个过程可能会在今年开始。” 以色列称准备“立即”回击伊朗(来源：Bloomberg) 据以色列�12频道报道，在以色列战争内阁会议结束后，事态似乎进展迅速：以色列空军已经完成了即将对伊朗发动袭击的准备工作。《以色列时报》（TimesofIsrael）的头条改成了：战争内阁决定严厉打击伊朗，但不会引发更广泛战争。 美国3月零售超预期(来源：Bloomberg) 当天公布的数据显示，3月美国零售销售额环比涨幅较2月经修正后的数字收窄了0.2个百分点。剔除汽车及零部件销售额后，3月零售销售额环比增长1.1%，同比增长4.3%。剔除加油站销售额后，该指标环比增长0.6%，同比上涨4.4%。 点评：美国3月零售数据超预期，和非农通胀的趋势相一致，但是地缘风险明显加速上升， 市场避险情绪升温。最新的美国3月零售数据环比增速明显超预期，这表明了3月份美国 居民部门消费继续维持韧性，考虑到3月非农和通胀的数据相对强势，零售数据超预期并不意外。地缘局势进一步升温，以色列准备对于伊朗进行反击，中东的地缘风险明显面临可能的失控倾向，因此市场避险情绪继续上升，风险偏好回落。 投资建议：美元短期继续走强。 1.2、股指期货（美股） 美国3月零售销售增长高于预期(来源：iFind) 美国3月零售销售增长高于预期，前月数据被上修，这表明消费者需求有韧性，可能会支 撑�一季度经济的强劲增长。美国商务部周一的数据显示，未经通胀因素调整的零售额较2月份增长0.7%。不含汽车和汽油的零售额增长1%。 美联储隔夜逆回购协议使用规模降至不足4000亿美元(来源：iFind) 周一(4月15日)，美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为3270.66亿美元，至少是2021年 5月份以来首次低于4000亿美元关口，上个交易日报4073.22亿美元。以色列战时内阁再次讨论对伊朗的回击措施(来源：iFind) 据央视新闻，以色列战时内阁4月15日再次召开会议，讨论对伊朗的回击措施。会议于当 地时间当天傍晚结束，但未公布是否作出决定。以色列军方当天则表示，以色列将会对伊朗的打击作出回应。 高盛发布Q1财报�1季度净利润同比增长27.77%(来源：iFind) 财报显示，高盛Q1营收为142.1亿美元，同比增长16%，超过了市场预期的129.4亿美元；Q1净利润为41.3亿美元，同比增长28%，合每股11.58美元，超出分析师预估的每股8.73 美元，达到了自2021年三季度以来的最高水平。细分业务方面，高盛的传统支柱投行业务Q1营收为20.8亿美元，较去年同期增长32%，比市场预期高出约3亿美元，主要受债券和股票承销业务增加，以及并购咨询业务费用增加的的推动。Dealogic的数据显示，今年一季度全球并购交易规模较上年同期增长30%，至约7551亿美元。高盛Q1信贷损失准备金跃升至3.18亿美元，而一年前仅为1.71亿美元，这与其信用卡和批发贷款组合 点评：超出预期的零售数据显示居民消费仍然具有韧性，但是，强劲的经济数据再度给市场降息预期带来扰动，十年期美债收益率上涨8bp，目前已经超过4.6%，给美股带来明显的压力，同时，地缘政治冲突仍然在继续发酵，市场情绪转差。而逆回购规模较此前明显下降，流动性的边际变化可能也会在短期给美股带来压力。 投资建议：关注短期降息预期和地缘政治的不确定性给美股带来一定的回调压力，市场情绪转弱 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院副总理要求白名单项目应贷尽贷保障按时交付(来源：wind) 国务院副总理4月13日至14日在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。会议强调，要进一步认识做好房地产工作的重要性，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。 央行召开2024年金融稳定工作会议(来源：wind) 央行召开2024年金融稳定工作会议指出，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系的稳健运行有更加坚实的基础和支撑。要持续有效防控化解重点领域风险。要加强从宏观视角对金融稳定总体形势的分析，健全风险监测评估体系，完善系统性风险认定机制，强化风险提示和早期预警。要有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 财政部、住建部重新制定保障房安居工程财政补助办法(来源：wind) 财政部、住建部重新制定《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》，租赁住房保障资金采取因素法，按照各省（自治区、直辖市、计划单列市，含兵团，以下统称省）年度租赁住房筹集套数、租赁补贴户数等因素以及相应权重分配，并通过绩效评价结果、 财政困难程度进行调节。 点评：国九条新规首个交易日，A股放量上涨，市场分层明显，核心资产崛起，微盘股回落。业绩稳健的中字头股票成为全天最热门板块。展望后市，我们认为在经济修复斜率仍偏低的情况下，红利资产以及蓝筹股指将更加脱颖而出。 投资建议：新国九条表现出鲜明的价值风格倾向，建议紧盯财报逐渐增配核心资产。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行缩量平价续作MLF(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月15日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。同时开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.5%，与此前一致。当日40亿元逆回购到期，本月MLF到期量为1700亿元，将于4月17日到期。 央行召开2024年金融稳定工作会议(来源：中国人民银行) 央行召开2024年金融稳定工作会议指出，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系的稳健运行有更加坚实的基础和支撑。要持续有效防控化解重点领域风险。要加强从宏观视角对金融稳定总体形势的分析，健全风险监测评估体系，完善系统性风险认定机制，强化风险提示和早期预警。要有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 点评：国债期货走势分化，曲线整体走平。此前一周，受益于资金面均衡偏松，存单利率快速下行，短债利率下行幅度较大。但央行稳资金的意愿仍然存在，短期内资金利率大幅下行的概率不高，叠加今日央行并未降息，短端国债下行的幅度相对有限。降息预期再度落空后，TS出现小幅调整。由于资产荒格局并未发生变化，曲线走陡后，长债的投资机会再度出现，市场再度去博弈长债，T和TL表现开始表现偏强。综合来看，利率继续下行的空间已经非常有限，需警惕供给、汇率等风险事件的冲击，建议关注空头套保策略。 投资建议：建议关注空头套保策略 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 威廉姆斯：今年可能开始降息(来源：wind) 纽约联储主席威廉姆斯说，如果通胀继续逐步下降，美联储今年可能会开始降低利率。他表示，货币政策处于良好状态，消费者和整体经济持续强劲。 以色列军方参谋长：将对伊朗做出回应(来源：wind) 以色列军方参谋长：将对伊朗向以色列领土发射如此多的导弹和无人机做出回应。美国3月零售销售环比0.7%(来源：wind) 美国3月份的零售额环比增长0.7%，远高于市场普遍预测的0