铁矿周报：库存持续增加 铁矿或震荡调整

2024年4月15日 库存持续增加 铁矿或震荡调整 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：近期钢厂盈利情况好转，成材加速去库，钢厂开工回升，上周日均铁水产量继续反弹。上周247家钢厂高炉开工率78.41%，环比上周增加0.60个百分点，同比去年减少6.33个百分点，日均铁水产量224.75万吨，环比增加1.17万吨，同比减少21.95万吨。 供应端：上周进口矿发运减少，到港量小幅回升，供给整体表现稳定。上周澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14487.38，环比增35.11；日均疏港量302.15增10.84。 总体上，需求端，近期钢厂盈利情况好转，成材加速去库，钢厂开工回升，上周日均铁水产量继续反弹。供应端，进口矿发运减少，到港量小幅回升，供给整体表现稳定。库存小幅增加，短期或继续累库。铁矿需求好转，供应平稳，供需略宽松，期价反弹至压力位，短线或震荡调整。 操作建议：观望 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3628 68 1.91 10590495 2721799 元/吨 SHFE热卷 3779 51 1.37 2503300 862174 元/吨 DCE铁矿石 843.5 52.0 6.57 2649090 491559 元/吨 DCE焦煤 1709.0 215.5 14.43 967637 215904 元/吨 DCE焦炭 2164.0 175.5 8.83 171740 43631 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货大幅反弹，铁矿领涨黑色板块走强，宏观好转与基本面改善，提振市场信心。工业和信息化部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，政策释放利多，叠加基本面好转，高炉复产加快，铁水连续两周反弹。现货市场，日照港PB粉报价859元/吨，环比上涨93，超特粉690元/吨，环比上涨86，现货高低品PB粉-超特粉价差169元/吨。 需求端，近期钢厂盈利情况好转，成材加速去库，钢厂开工回升，上周日均铁水产量继续反弹。上周247家钢厂高炉开工率78.41%，环比上周增加0.60个百分点，同比去年减少 6.33个百分点，日均铁水产量224.75万吨，环比增加1.17万吨，同比减少21.95万吨。 供应端，上周进口矿发运减少，到港量小幅回升，供给整体表现稳定。上周澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万 吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环 比增加100.8万吨。本期全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14487.38，环比增35.11；日均疏港量302.15增10.84。 需求端，近期钢厂盈利情况好转，成材加速去库，钢厂开工回升，上周日均铁水产量继续反弹。供应端，进口矿发运减少，到港量小幅回升，供给整体表现稳定。库存小幅增加，短期或继续累库。铁矿需求好转，供应平稳，供需略宽松，期价反弹至压力位，短线或震荡调整。 三、行业要闻 1.国家统计局数据显示，2024年3月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%。3月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.8%。 2.工业和信息化部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。 3.住房城乡建设部日前印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》。方案提出，对投入使用时间长、配置水平低、运行故障率高、安全隐患突出、群众更新意愿强烈的住宅电梯，结合隐患排查或安全风险评估情况进行更新、改造或大修，更新后须满足经济适用、安全耐久、运行平稳、绿色环保和通信畅通等要求。结合推进城市更新、老旧小区改造，适应老龄化需要。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 500 4000200 3500 40000 0 3000 2022年7月2023年1月2023年7月2024年1月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年7月2023年1月2023年7月2024年1月 -500 图表3螺纹钢基差走势 00 现期差(活跃):热轧卷板 00 00 00 0 2022年7月 2023年1月 2023年7月 2024年1月 400现期差(活跃):螺纹钢4 3003 200 2 100 1 0 2022年7月2023年1月2023年7月2024年1月 -100 图表4热卷基差走势 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 00 现期差(活跃):铁矿石 50 00 50 0 2022年7月 2023年1月 2023年7月 2024年1月 2002 1 100 1 图表6铁矿基差走势 5000 0 2022年7月2023年1月2023年7月2024年1月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 200250050 100200040 0150030 -100 100020 -200 50010 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-022021-082022-022022-082023-022023-08 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 2023年5月5日2023年8月5日2023年11月5日2024年2月5日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2022年10月12日2023年4月12日2023年10月12日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-01-312022-01-312023-01-312024-01 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-02-202023-06-202023-10-202024-02- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-05-232018-05-232022-05-23 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 2023-04-282023-10-28 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2022-08-102023-01-102023-06-102023-11-10 500 0 2014-082016-032017-102019-052020-122022-07 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 320 300 280 260 240 220 200 180 2014-082016-032017-102019-052020-122022-07 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2014-082016-032017-102019-052020-122022-07 图表20上海线材螺纹终端采购量 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-03-062022-03-062024-0 100 80 60 40 20 0 图表21唐山高炉开工率 140 120 100 80 60 40 20 0 图表22唐山高炉检修数量 唐山:高炉开工率 唐山:产能利用率 唐山:高炉检修数 2020-11-202021-11-202022-11-202020-11-202021-11-202022-11-20 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值 7040 60 50 2020-08-212021-08-212022-08-212023-08-21 20 0 2021-01-222022-01-222023-01-222024-01-22 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 样本钢厂电炉开工率:全国 样本钢厂电炉开工率:短流程