PTA产业周报：原油支撑仍在，价格有望反弹

长江期货PTA产业周报 原油支撑仍在，价格有望反弹 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-4-15 01上周回顾——原油震荡，价格回调 1 整体观点： PX：一方面上周原油价格高位震荡，成本支撑减弱，另一方面下游PTA降负，PX供需走弱，价格高位回落。PTA：供应端装置按计划检修，成本端PX价格连续下跌，下游聚酯小幅降负，产业端无新利好，PTA期价回落。乙二醇：上周乙二醇价格震荡下行，一方面国内装置检修减产，但港口库存环比增加，而下游聚酯需求一般，国际油价下行，乙二醇期价走弱。 短纤：受原料价格下跌影响，短纤价格跟跌。虽然目前处于4-5月服装换季，但供应端压力增在，下游订单未有明显好转，短期短纤难以走出独立行情，价格跟随原料端波动。 2策略建议：逢低试多； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：成本支撑仍在，PTA价格回落 日期 4月12日 4月3日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5961.75 5989.80 -28.05 -0.47% 元/吨 截止11日PTA现货价格收跌17至5935。供应商报盘走高，买盘多结束阶段性集中补货，日内维持部分刚需，现货基差稳健、价格继续窄幅走低。4月主港交割及仓单05贴水5、10、15、8、22成交，5月主港交割贴水10-升水10成交。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格回落，PX价格下行 原油方面：国际油价下行，主要因素为：美联储降息延后，美元指数上涨；中东局势暂未出现进一步激化，巴以和谈仍在推进，潜在的供应风险担忧减弱。国际油价易涨难大跌的特征延续，地缘担忧未消除的背景下，偏高位运行仍将维持一段时间。预计本周国际油价或存小涨空间，地缘和减产依然带来主要的利好支撑。 截至4月10日，亚洲PX市场均价在1052美元/吨CFR中国和1029美元/吨FOB韩国，环比下跌8.22美元/吨，跌幅为0.78%。3月中石化PX结算价格8490元/吨，（现款减25元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：PTA开工下降，PX利润下滑 截至4月10日，PX-N平均346.69美元/吨，环比下跌8.01美元/吨。PX-M平均69.50美元/吨，环比下跌12.31美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率72.86% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 120 3月11日停车 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启 福海创 450 450 2024年3月21日按计划检修三周 四川能投 100 100 2024年4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年48月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 24年4月10日停车。 仪征化纤3# 300 165 4月10日150�合格品，负荷9成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2022年10月停车，1月26日停车。 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 67.5 2024年3月23日1#225故障降至7 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2023年9月5日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 300 2024年4月8日按计划检修 恒力惠州1#2# 500 250 2024年4月8日2#按计划检修 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至72.86%，环比-4.89%，同比-6.35%。本周福化重启、仪化3#量产，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量121万吨附近，周度产能利用率或71%附近。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率54.52% 乙二醇总产能利用率54.52%，环比降0.86%，其中一体化装置产能利用率56.11%，环比降1.33%；煤制乙二醇产能利用率51.69%，环比降0.01%。 中国乙二醇企业装置周度产量：32.60万吨，较上周减少0.51万吨，环比减少1.55%； 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷回升，库存涨跌不一 聚酯概述：中国聚酯行业周产量：141.41万吨，较上周涨1.68万吨，环比涨1.2%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.38%，较上周+0.83%。产量与产能利用率上涨的主要原因是：周内三房巷瓶片装置重启，远东、中泰新装置计入产能，周内产量及产能利用率继续上涨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷回升，产品库存上升 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率65.36%，较上周开工持平。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在5成偏上，喷水织机开机率在7到8成，经编开机率在7成左右。季节性订单交付，夏季服装、户外用品等相关面料询价气氛较好，以上因素对工厂开工仍存支撑力。后续内外贸订单暂不明朗，行业对后市行情谨慎情绪犹存，采购原料积极性欠佳，多维持短期刚需。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：原油支撑仍在，价格有望反弹 PX：下游PTA开工下滑，PX国内供应充足，成本端国际油价高位震荡，后端聚酯需求不佳，受原油价格支撑影响，预计本周价格低位反弹。 PTA：原料端PX价格走弱，需求端聚酯降负，好在供应端装置如期减产，PTA加工费小幅恢复，但本周福化重启，仪化3#量产，供应压力之下，虽有原油支撑，但预计价格反弹有限。 乙二醇：国内装置重启在即，港口库存上升，加之下游聚酯开工不佳，总体供需不容乐观，预计本周乙二醇价格承压下行。 短纤：短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料波动；虽然终端服装面料出货尚可，但终端服装客户囤货积极性不高，市场订单不及预期，短期短纤价格仍将偏弱整理。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137