矿石供给恢复不及预期，氧化铝跟随铝价上行

氧化铝跟随铝价上行 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年4月14日 铝土矿：上周国产矿国内铝土矿价格高位维稳运行，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨，部分矿企会给到更高的价格进行采购，但采购量较少。山西河南两地的开工率仍处于低位，暂时并没有实质性复产行动，而且后续复产节点难以预测。南方市场矿山管控仍较严峻，贵州地区少量合规民采矿恢复满产状态，但多数民采矿山仍于减产中。进口矿方面，随着国产供应迟迟没有好转，部门企业已经开始增加几内亚矿石进口。几内亚发运基本正常，不过部分矿企驳船受到影响，但预计影响事件不长。几内亚至中国青岛的Cape型船运费报价继续回落，至24美元/吨，运费下降使得部分贸易矿报价恢复。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨，澳大利亚52%min53-54美元/吨，黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝价格小幅上涨，北方流通货源稍紧。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3240-3300元/吨，较节前价格维持稳定；国产加权指数3295.2元/吨，较节前上涨12.6元/吨。目前矿石供应依然较为紧张价格偏高，此前对于远期矿石放松氧化铝供给恢复的悲观预期有所缓解，贸易商和工厂积极入市采购。进口方面，澳大利亚3万吨氧化铝成交于FOB373美元/吨，较3月下旬价格上涨4.5美元/吨，折合人民币售价约3342元/吨。澳洲后续有一定减产风险，持货商挺价意愿强烈。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2797元/吨，与上周比下降7元/吨，实时利润为538元/吨。供应方面，氧化铝开工变动不大，贵州中型氧化铝企业本周结束连续12天的检修工作恢复至满产，山东大型氧化铝企业在三个厂区均有至少十天左右的焙烧炉检修。上周国内氧化铝运行产能为8290万吨，周环比增加25万吨，开工率为80.16%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存..............................................................