联瑞新材机构调研纪要

联瑞新材机构调研报告 调研日期:2024-04-10 江苏联瑞新材料股份有限公司致力于成为全球领先的工业粉体材料应用方案的供应商。我们围绕客户的需求持续创新,与合作伙伴开放合作。我们致力于为电子材料、电工绝缘材料、特种陶瓷、精密铸造、油漆涂料、胶粘剂、功能性橡胶、塑胶、高级建材以及其他功能性应用提供有竞争力的解决方案和服务,为客户创造价值。我们坚持以客户为中心,快速响应客户需求,持续为客户创造长期价值进而成就客户。“及时提供满足顾客要求的产品和服务并持续改进”是我们工作的方向和价值评价的标尺,成就客户就是成就我们自己。随着全球新材料技术的快速进步,工业粉体材料作为现代工业的“食粮”的作用愈加得到体现,联瑞逐步利用自身在行业的积累,积极向产品链中高附加值部分及工业粉体材料领域拓展,并致力于工业粉体材料应用技术的研究 。 2024-04-12 董事长李晓冬,董事会秘书柏林,财务部长范莉,证券事务代表李欣安 2024-04-10 特定对象调研,现场参观,分析师会议连云港市花果山酒店 淳厚基金管理有限公司 基金管理公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 中银证券股份有限公司 - - 野村投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 国联安基金管理有限公司 基金管理公司 - 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 兴全基金管理有限公司 基金管理公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安股份有限公司 证券公司 - 上海道翼投资管理有限公司 投资公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 - 拾贝投资管理有限公司 投资公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 - 财通基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 浙商证券股份有限公司上海盘京投资管理中心(有限合伙) 证券公司投资公司 -- 上海理成资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京鸿道投资管理有限公司 投资公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 海南神采私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 第一部分公司基本情况介绍 公司40年始终致力于无机填料和颗粒载体行业产品的研发、制造和销售,是国内行业龙头企业,拥有在功能性陶瓷粉体材料领域独立自主 的系统化知识产权。公司是国家高新技术企业、国家首批专精特新“小巨人”企业、国家制造业单项冠军示范企业、国家知识产权优势企业。 公司主要产品有利用先进研磨技术加工的微米级、亚微米级角形粉体;火焰熔融法加工的微米级球形无机粉体;高温氧化法和液相法制备的亚微米级球形粒子;经过表面处理的各种超微粒子、多种方法制造的功能性颗粒以及为解决粒子分散开发的浆料产品。报告期内,公司 持续聚焦高端芯片(AI、5G、HPC等)封装、异构集成先进封装(Chiplet、HBM等)、新一代高频高速覆铜板(M7、M8等)、新能源汽车用高导热热界面材料、先进毫米波雷达和光伏电池胶黏剂等下游应用领域的先进技术,持续推出多种规格低CUT点Lowα微米/亚微米球形硅微 粉,低CUT点Lowα微米/亚微米球形氧化铝粉,高频高速覆铜板用低损耗/超低损耗球形硅微粉,新能源电池用高导热微米/亚微米球形氧化铝粉。 2023年度,公司实现营业收入7.12亿元,同比增长7.51%;实现归属于母公司所有者的净利润1.74亿元,同比下降7. 57%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.50亿元,同比增长0.21%;实现基本每股收益0.94元,同比下 降6.93%。报告期内,面对复杂多变的市场环境,公司通过整体规划布局和全体员工的共同努力,持续推动客户加快新品验证,获增更多海外市场客户认证,高端产品份额继续提升,并大力拓展导热材料等应用领域市场,推动公司业绩稳步增长。 第二部分提问回答 问题1:HBM所用球铝、球硅是多少微米级的。 答:HBM是提高存储芯片间互通能力的重要解决方案,但这种方案会带来堆叠层数提升、散热要求高的技术难题;同时对封装材料要求越来越高,对粉体颗粒及性能要求也越来越高。对添加的超细粉体材料,需要用到Lowα球硅和Lowα球铝,并且伴随着HBM的技术迭代升级,对于填料的需求正不断向着更低CUT点推进。 问题2:一季度订单趋势如何。 答:伴随下游市场景气度的向好恢复,公司一季度订单情况良好。问题3:2023年公司面对复杂的市场环境全年营业收入保持了增长 ,但净利润未同步增长,主要是什么原因。 答:主要系公司研发投入增加、汇兑收益减少、折旧有所增加等因素导致。问题4:公司角硅、球硅的价格趋势。 答:基于与客户之间长期信赖的合作伙伴关系,公司产品售价相对平稳。问题5:公司的lowα相关产品是否已形成销售。 答:公司具备从原料到成品的全套无污染生产线,从客户端反馈来看,仅有我司和少数日本同行在供应相关产品,公司Lowα球硅已经在相关 客户稳定供应数年并获得客户认可,Lowα球铝目前也已实现小批量销售。问题6:lowα球铝产品价格相较于普通球铝是不是价格更贵。 答:由于lowα球铝技术、认证门槛高,生产过程复杂、管控精准度要求高、成本相对较高,因此相较于常规产品价格相对较高。问题7:公司应用于下游高频高速覆铜板市场需求如何。 答:相较于普通CCL,高频高速CCL具有明显的低信号损失等特点,因此对基材介电性能、热膨胀性能、导热性能以及稳定性能提出了更高要求。近年来,以HPC、AI和5G通信等为代表的需求牵引,正推动高频高速覆铜板领域的发展,尤其是高速覆铜板领域,M6以上的高速覆铜板 市场需求正在加快,公司产品能够精准满足新一代高频高速基板低传输损耗、低传输延时、高耐热、高可靠性等要求,并看好未来市场发展 。第三部分总结 公司始终专注于工业用粉体材料领域,致力于成为客户始终信赖的合作伙伴,面向全球客户提供有竞争力的产品和解决方案。 通过会议问答及现场调研的方式,公司解答了调研机构人员心中的问题以及调研人员对公司感兴趣的问题,调研机构人员对公司有了更多的了解和认识,对公司的产品表示认可,对公司未来的发展表示乐观,公司受到了调研机构人员的一致好评。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时要求调研机构签署承诺书。