行业研究|行业周报 看好(维持) 2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼 ——地产后周期产业链数据每周速递(2024/04/13) 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年04月14日 核心观点 本周地产后周期各大板块中,除白色家电、照明电工、家具板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌2.58%,地产后周期各板块中,本周服务机器人、厨房电器、小家电板块分别上涨1.95%、0.55%、0.29%,分别跑赢大盘4.53pct、 3.13pct、2.87pct;同期黑色家电下跌0.88%,跑赢大盘1.70pct;本周白色家电、照明电工、家具板块分别下跌2.68%、3.91%、7.48%,分别跑输大盘0.10pct、1.33pct、4.90pct。 内销:2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼。(1)本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化;本周TDI现货价格较上周下跌2.1%、MDI现货价格较上周下跌1.4%;与上周相比,本周铜、铝价分别上涨4.0%、3.1%,不锈钢价格维稳;与上周相比,本周ABS现货价格上涨2.9%,PC现货价格下跌0.1%。 (2)国内地产需求:周度数据方面,本周样本城市商品房成交面积环比下降33.5%,累计同比下降44.4%;样本城市二手房成交面积环比增长11.1%,累计同比下降20.4%。月度数据方面,根据国家统计局公布的地产数据,2024年1-2月全国住宅销售面积累计同比下降24.8%;2024年1-2月全国住宅竣工面积累计同比下降20.2%;2024年3月全国10大城市二手房交易量5.34万套,同比下降33.1%,累计同比下降21.6%。(3)零售跟踪:2024年1-2月家具类零售额累计同比增长4.6%;1-2月家用电器和音像器材类零售额累计同比增长5.7%。根据奥维云网的统 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001香港证监会牌照:BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 计数据,2024年3月扫地机器人线上销售额累计同比增长60.5%,洗地机线上销售额累计同比增长49.7%。 出口:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降。(1)海外地产需求:2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%;私人住宅开工量同比增长5.9%;2024年2月私人住宅营建许可数同比下降0.4%。(2)板块及细分品类出口表现:2024年3月家具及其零件出口金额为55.53亿美元,同比下降12.27%;同期家用电器出口金额为79.56亿美元,同比下降4.62%。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2024年1-2月面包机、电热咖啡机、多士炉、电烤箱、吸尘器、搅拌机、抽油烟机、电炒锅、电磁炉、电饭锅以及电热水壶出口金额累计同比分别增长24.4%、22.2%、22.1%、20.8%、20.6%、20.2%、18.6%、17.4%、11.4%、9.8%、9.4%。 投资建议与投资标的 地产后周期板块方面,建议把握两大主线:1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块,重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169,买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486,买入);2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的,重点推荐苏泊尔(002032,增持)、欧派家居(603833,买入)、索菲亚(002572,买入)、志邦家居(603801,买入),建议关注顾家家居(603816,未评级)、慕思股份(001323,未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险。 本周文化纸价格维稳,包装纸价格下跌: ——造纸产业链数据每周速递 (2024/04/06) 2024年3月全国10大城市二手房交易量累计同比降幅走阔:——地产后周期产业链数据每周速递(2024/04/06) 本周样本城市商品房成交面积累计同比降幅收窄:——地产后周期产业链数据每周速递(2024/03/30) 2024-04-07 2024-04-06 2024-03-31 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾(2024/04/08-2024/04/14)5 2内销数据跟踪:2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼5 2.1上游原材料价格:本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求:2024年3月全国10大城市二手房交易量同比下降33.1%6 2.3零售跟踪:2024年3月清洁电器线上销售额同比大幅增长9 3出口数据跟踪:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降11 3.1海外地产需求:2024年2月美国成屋销售、私人住宅营建许可数同比下降,已开工的新建私人住宅同比有所增长11 3.2出口表现:2024年3月家具、家电出口额同比均有下降11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1:本周地产后周期各大板块中,除白色家电、照明电工、家具板块外各板块均跑赢大盘5 图2:地产后周期各板块中,本周服务机器人、厨房电器、小家电板块分别跑赢大盘4.53pct、3.13pct、2.87pct5 图3:本周TDI现货价格较上周下跌2.1%(2024/04/13)6 图4:本周MDI现货价格较上周下跌1.4%(2024/04/13)6 图5:与上周相比,本周铜、铝价分别上涨4.0%、3.1%,不锈钢价格维稳(2024/04/13)6 图6:与上周相比,本周ABS现货价格上涨2.9%,PC现货价格下跌0.1%(2024/04/13)6 图7:本周37个样本城市商品房成交面积环比下降33.5%,累计同比下降44.4% (2024/04/11)............................................................................................................................7 图8:本周4个一线样本城市商品房成交面积环比下降45.3%,累计同比下降38.2% (2024/04/11)............................................................................................................................7 图9:本周12个二线样本城市商品房成交面积环比下降28.9%,累计同比下降48.4% (2024/04/11)............................................................................................................................7 图10:本周21个三线样本城市商品房成交面积环比下降30.6%,累计同比下降39.5% (2024/04/11)............................................................................................................................7 图11:本周14个样本城市二手房成交面积环比增长11.1%,累计同比下降20.4% (2024/04/11)............................................................................................................................8 图12:本周2个一线样本城市二手房成交面积环比下降0.4%,累计同比下降17.9% (2024/04/11)............................................................................................................................8 图13:本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长15.3%,累计同比下降19.8% (2024/04/11)............................................................................................................................8 图14:本周5个三线样本城市二手房成交面积环比增长11.2%,累计同比下降26.1% (2024/04/11)............................................................................................................................8 图15:2023年12月住宅销售面积当月同比下降25.8%,竣工面积当月同比增长12.5%9 图16:2024年1-2月住宅销售面积累计同比下降24.8%,竣工面积累计同比下降20.2%9 图17:2024年3月全国10大城市二手房交易量同比下降33.1%9 图18:2024年1-3月全国10大城市二手房交易量累计同比下降21.6%9 图19:2024年1-2月家具零售额累计同比增长4.6%10 图20:2024年1-2月家电零售额累计同比增长5.7%10 图21:2024年3月清洁电器线上销售额同比大幅增长10 图22:2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%11 图23:2024年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长5.9%11 图24:2024年2月美国私人住宅营建许可数同比下降0.4%11 图25:2024年3月家具及其零件出口额同比下降12.3%12 图26:2024年3月家用电器出口额累计同比下降4.6%12 图27:细分品类来看,1-2月各大家电品类出口金额累计同比均有增长12 1行情回顾(2024/04/08-2024/04/14) 本周地产后周期各大板块中,除白色家电、照明电工、家具板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深 300指数下跌2.58%,地产后周期各板块中,本周服务机器人、厨房电器、小家电板块分别上涨 1.95%、0.55%、0.29%,分别跑赢大盘4.53pct、3.13pct、2.87pct;同期黑色家电下跌 0.88%,跑赢大盘1.70pct;本周白色家电、照明电工、家具板块分别下跌2.68%、3.91%、 7.48%,分别跑输大盘0.10pct、1.33pct、4.90pct。 图1:本周地产后周期各大板块中,除白色家电、照明电工、家具板块外各板块均跑赢大盘 图2:地产后周期各板块中,本周服务机器人、厨房电器、小家电板块分别跑赢大盘4.53pct、3.13pct、2.87pct 100% 黑色家电Ⅲ(中信) 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 6% 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源:Wind,东方证券研究所 资料来源:Wind,东方证券研究所 2内销数据跟踪:2024年3月清洁电器线上销售额同比增速亮眼