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订单改善趋势清晰，为2024年增长蓄力

2024-04-12 杨莹,侯子夜,王佳伟国盛证券 Derek.

华利集团（300979.SZ）订单改善趋势清晰，为2024年增长蓄力。公司发布年报：2023年收入-2%，业绩同比-1%。2023Q4收入同比+12%/业绩同比+17%。2023年新客户订单规模迅速扩张，期待2024年核心客户恢复增长。短期产能利用率有望环比改善，2024年产能建设持续推进。营运管理可控，现金流良好。展望全年来看，伴随着订单端稳步改善，我们估计公司2024年收入及业绩均有望增长10%~20%。投资建议。公司是运动鞋制造龙头，伴随客户订单资源倾斜、产能持续放量业绩有望快速增长。我们综合预计2024~2026年业绩为37.18/42.83/49.05亿元，对应2024年PE为20倍，维持“买入”评级。

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订单改善趋势清晰，为2024年增长蓄力

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