格林大华期货玉米生猪早报20240411

格林大华期货玉米生猪早报20240411 玉米： 【品种观点】 市场等待即将公布的USDA月度供需报告，分析师预计或将下调玉米期末库存预估，隔夜CBOT玉米期货震荡收涨；国内现货区域分化，东北地区稳中偏强、华北偏弱运行，期货盘面短线震荡偏弱运行，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 2405合约建议区间操作思路，上方压力关注2450，下方支撑关注2380。 【利多因素】 东北产地基层余粮销售接近尾声，贸易商挺价意愿较强，自然干粮陆续上市，深加工企业按需采购，昨日深加工企业收购价涨跌互现。 【利空因素】 华北地区基层潮粮加速上市，贸易商腾库增加市场供给，昨日华北地区深加工企业厂门到货增加至1123辆，较前一日减少126车，部分企业下调收购价8-10元/吨；南北港口价格倒挂，昨日南北港口价格较前一日持平，锦州港新粮平舱价稳定至2380-2400元/吨，蛇口港成交价稳定至2480元/吨；饲料消费预期减 弱；进口利润窗口持续开启，南方港口谷物库存量为209万吨，其中玉米库存量 约78万吨，替代品价格优势明显，南方饲料企业滚动补库为主。 【风险因素】 增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：天气逐渐转热，养殖端进一步压栏预期减弱，短期猪价或维持震荡运行。关注养殖端主动减重时间窗口何时出现，或兑现阶段性增重压力预期。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而，阶段性压力后移的压力或限制猪价上涨幅度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨，当前盘面提前 兑现涨价预期。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，盘面进一步上涨不宜过分乐观，关注母猪去化速度及疫病影响程度。 【操作建议】 2405合约围绕现货走基差修复逻辑，支撑下移至14500-14600，上方压力关注 15300-15500；远月合约短期上冲动能减弱，建议关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，2407合约上方压力暂关注17000-17300；2409、2411合约上方压力暂关注18800-19000；2501合约上方压力暂关注18500。 【利多因素】 今日早间猪价北强南稳，东北地区稳定至14.2-15.5元/公斤，山东微涨至 15.2-15.9元/公斤，河南微涨至15-15.8元/公斤，四川稳定至14.8-15.3元/ 公斤，广东稳定至15.4-16.2元/公斤，广西稳定至14.8-15.2元/公斤；从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，4月10日7公斤仔猪价格587.78元/头。 【利空因素】 终端需求支撑不足，肥标价差连续回落，截至4月10日肥标价差为0.14元/斤， 较昨日收窄0.1元/斤，较近期高点回落0.21元/斤；生猪出栏体重持续走高， 截至4月4日生猪周度交易均重123.52公斤，周环比增加0.13公斤；卓创调研 数据显示4月出栏计划环比增加4.68%；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处 于较高水平；发改委价格监测中心显示截至4月3日最新猪粮比为6.25:1，退 出过度下跌预警区间；昨日生猪期货新增仓单0张，累计350张。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我 承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716