钢铁行业转型金融研究

【绿色研究专栏】钢铁行业转型金融研究 摘要 本文首先综述国内外钢铁行业转型金融发展现状，然后着重比较分析CBI（ClimateBondIntitiatives,气候债券倡议组织）《钢铁行业认证标准》和《河北省钢铁行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》，接着重点分析日本钢铁工程控股公司和中国宝武钢铁集团有限公司转型金融案例，最后针对钢铁行业全国统一的转型金融可支持的范围未明确、评估认证标准尚缺失和钢铁企业信息披露程度较低等问题，建议尽快出台国家层面的钢铁行业转型金融标准、将第三方评估认证纳为转型金融支持的前置条件和搭建可供第三方机构访问的钢铁行业数字化平台。 正文 钢铁是高耗能和高排放的行业，在全球应对气候变化的大背景下，正面临着巨大的低碳转型压力。世界上主要钢铁生产国逐渐达成一致的行业低碳转型计划。在第26届联合国气候变化大会上，包括印度、 欧盟、日本、美国、韩国在内的26个国家同意参与《格拉斯哥钢铁突破议程》。该议程提出包括解决创新、采购、标准、融资以及交叉性问题等在内的钢铁行业转型一揽子计划，并提出钢铁行业目标是促使“近零排放钢材”成为全球市场的首选，2030年或之前，各个地区实现高效率的近零排放生产。在全球变暖1.5°C情景下，2030年之前，钢铁行业主要通过提高能源和材料效率、增加废钢循环利用比例达成减排目标；2030~2050年，钢铁行业要通过CCS/CCUS和绿氢炼钢等技术实现净零排放。 中国是全球最大的钢铁生产国。中国钢铁产量约占全球钢铁总量54%，中国钢铁行业碳排放量约占全球钢铁行业碳排放总量51%1。中国政府颁布《促进钢铁行业工业高质量发展的指导意见》《工业领域碳 1数据来源于《碳中和对我国外贸的挑战与对策》，http://chinawto.mofcom.gov.cn/article/br/bs/202203/20220303286956.shtml。 达峰实施方案》等顶层政策，确保钢铁行业2030年前碳达峰及全产业链温室气体减排。 一、钢铁行业转型金融国内外进展 （一）国外钢铁行业转型金融现状 全球钢铁行业低碳转型的驱动力主要来自于政府。全球主要钢铁生产大国都已颁布低碳转型相关战略和法律规范，基本制定了钢铁行业转型技术路线图。欧洲钢铁协会、日本经济、贸易和工业部、美国能源部和CBI等全球有影响力的政府机构和组织先后发布《低碳路线图：实现碳中和的欧洲钢铁之路》《钢铁行业“转型金融”技术路线图》 《工业脱碳路线图》和《钢铁行业认证标准》等，为钢铁行业转型融资奠定技术基础。欧盟、德国、英国、韩国和印度等各国政府通过财政拨款、赠款、低碳基金、主权气候转型债券、政府担保等形式为国内钢铁龙头企业提供低碳转型资金。为符合可持续发展要求，钢铁企业开始通过发行转型类债券、举借低碳转型类开发性贷款和商业贷款等市场化形式进行融资。 （二）国内钢铁行业转型金融现状 中国正加速探索构建转型金融政策体系。2021年，中国人民银行启动转型金融研究工作，涉及钢铁、煤电、建材和农业四个领域，已形成初步研究成果，正在征求各相应行业主管部门意见。钢铁行业转型金融标准研究工作由工信部牵头组织，据悉已初步形成9类39项标准。2024年钢铁行业预计将被纳入全国性碳交易市场，钢铁行业碳排放监测、核算和信息披露有望获得进一步规范。 为达到“双碳”目标要求，中国钢铁行业需投入20万亿元资金，亟待拓宽转型金融支持渠道2。中国钢铁行业转型金融处于起步阶段，转型融资工具以债券为主，转型贷款、股权融资等规模较小。2021年以来，银行间交易商协会、交易所先后发布《可持续发展挂钩债券 （SLB）十问十答》《关于开展转型债券相关创新试点的通知》和《特定品种公司债券指引》，创新可持续发展挂钩债券、转型债券、低碳转型公司债券等转型类债券品种，并明确募集资金用途、转型信息披露 （关键绩效指标和低碳转型目标）、第三方评估认证和募集资金管理等 2数据来源于《“转型金融”：高碳行业转型如何获得金融支持？》，https://m.thepaper.cn/baijiahao_17611624。 核心要素。2024年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有助于撬动资金投向钢铁低碳转型领域。国家绿色发展基金引导设立总规模500亿元的绿色钢铁产业母基金—宝武绿碳私募投资基金，能够有效带动社会资本支持钢铁行业转型。 二、国内外钢铁行业转型金融披露标准比较 CBI是致力于动员全球资本参与气候行动的国际非政府组织，全球有30个国家投资银行界的气候债券合作伙伴。CBI发布《气候债券标准》《气候债券分类方案》等在内的气候债券认证标准广泛影响着全球转型金融的市场基础设施参与者和金融机构参与者。其中，CBI制定《钢铁行业认证标准》，用以评价钢铁生产实体/项目转型计划的可行性，及相关温室气体排放是否保持与国际能源署的净零排放路径一致。 2024年1月，河北省出台全国钢铁行业首个专项转型金融政策 《河北省钢铁行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》（简称《指引》），从十个领域界定176项转型金融支持技术，重点支持有利于钢铁行业减污、节能和降碳的活动，支持对象包括钢铁企业和采购使用低碳排放钢铁产品的下游企业。 （一）标准形式不同 全球转型金融标准使用原则法和分类法两种类型。CBI采用原则法界定转型活动，即以科学的方法确定转型对象符合巴黎协定1.5度温控目标的碳排放轨迹要求，转型对象需要经过第三方专业机构的认证。 《指引》融合分类法和原则法，即以目录或清单列明符合条件的转型活动，又要求制定转型计划，包括对技术路径和转型效果的要求。 （二）评价对象不同 对于项目/资产层面融资，CBI项目和实物资产的相关和支持性支出属于认证范围，即包括直接相关的任何培训和教育费用。《指引》没有涉及相关内容。 对于企业或SLB转型融资，CBI除了对企业自身提出要求外，还要求其母公司承诺和遵循排除清单（包括扩大化石燃料活动和转变高碳储量土地的用途）、净零排放承诺和转型计划。《指引》支持对象除了钢铁企业，还包括采购使用低碳排放钢铁产品的下游企业，以倒逼钢铁行业低碳转型，但未对钢铁企业母公司提出转型相关要求。 （三）披露指标不同 CBI要求在钢铁行业界定的范围内发布关于范围一、范围二和范围三温室气体排放的行动计划，包括钢铁脱碳、氢或生物能源生产、交通、清洁能源发电等。CBI考虑不专用于钢铁生产设施的商业和住宅建筑，例如员工办公楼，且认为铁矿石开采、煤炭开采、废钢收集和分拣等上游行业不符合钢铁行业认证标准范围。CBI使用吨钢碳排放指标衡量碳绩效，在全球长期平均温升限制不超过1.5度的可能性约为50%前提假设下，给出2020—2050年初级钢和再生钢生产吨钢碳排放强度阈值，该绩效目标不要求每年都相符，但应确保至少每三年与排放强度阈值相符。如表1所示。 表1CBI钢铁行业排放强度阈值 年份 初级钢生产排放强度 （吨CO2/吨钢铁） 再生钢生产排放强度 （吨CO2/吨钢铁） 2020 2.38 0.75 2025 2.09 0.54 2030 1.81 0.32 2035 1.35 0.22 2040 0.90 0.12 2045 0.51 0.12 2050 0.12 0.12 资料来源：CBI《钢铁行业认证标准》 《指引》与CBI界定的钢铁行业转型金融有所差异。《指引》将铁矿绿色矿山建设纳入转型金融目录，除了钢铁脱碳、氢或生物能源生产、交通、清洁能源发电等，亦关注绿色相关技术，包括余热余压回收利用、水污染治理技术、大气污染治理技术、智慧化等。《指引》以生产工序为基准统计碳排放，要求降碳投资涉及的相关工序碳排放指标预期值低于2022年河北省钢铁行业对应工序碳排放的基准值；节能改造涉及的相关工序预期能耗指标低于《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》规定的基准能耗，相关指标阈值每年动态调整。如表2所示。此外，《指引》对烧结球团工序、炼铁工序、炼钢工序、轧钢工序、自备电厂的PM、SO2、NOx排放浓度限值进行规定，关注的生态环境指标更为广泛。 表2中国钢铁行业2023年能效基准水平 分类 重点领域 基准水平（千克标准煤/吨） 对应碳排放强度 （吨CO2/吨） 炼铁 烧结工序 59 147.09 球团工序 35 87.26 高炉工序 435 1084.46 炼钢 转炉工序 -10 -24.93 电弧炉冶炼 30吨<公称容量<50吨 86 214.40 分类 重点领域 基准水平（千克标准煤/吨） 对应碳排放强度 （吨CO2/吨） 公称容量≥50吨 72 179.50 铁合金冶炼 硅铁 1850 4612.05 锰硅合金 950 2368.35 高碳铬铁 800 1994.40 注：1千克标准煤产生2.493千克二氧化碳3，河北省钢铁行业对应工序碳排放的基准值未公开披露 资料来源：《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》《铸铁生产主要工序单位产品能源消耗限额》（DB13/T2129-2014） （四）公正转型有差异 CBI要求转型活动申请人填写气候适应和韧性清单。该清单是核查申请人是否在脱碳措施或设备的设计、规划和退役阶段实施了足够的流程和计划，以确保资产运营和建设最大限度地减少环境危害，且资产对气候变化具有适当的适应性和韧性，并支持周边系统中其他利益相关方的适应性和韧性。核查机构要求转型活动申请人提供包括开发许可令、遵守规划法规、环境影响评估、脆弱性评估和相关的适应计划在内的证据。 《指引》要求转型方案遵循对其他环境目标“无重大损害”的原则，即企业主体的转型活动要确保对环境、气候、生物多样性等任何一个可持续目标都不会造成明显损害，但未要求评价的形式及需要提供的证明。钢铁行业是劳动密集型行业，对区域和社会就业有较大影响。 《指引》要求钢铁行业转型金融需满足最低社会保障和公正转型，即最大限度减少可能出现的失业等影响，最小化转型活动可能带来的对公司员工、客户/消费者、供应链及相关社区/地区等主要利益相关者的负面影响。上述要求具有中国特色，亦符合ESG相关理念。 三、国内外钢铁企业转型金融披露案例分析 （一）国外钢铁企业转型金融披露案例 日本是全球第三大钢铁生产国，钢铁尖端技术处于全球领先地位。同时，日本钢铁行业面临铁矿石对外依存度大、钢铁需求下降和2050年净零排放的目标，与中国钢铁行业有一定相似性。气候投融资是日本政府主导下推动日本钢铁行业转型的重要金融工具，并形成以首相领导、部委协同的监管格局。日本制定和逐步完善信息披露要求和转型金融标准，以《钢铁转型金融技术路线图》为基础，建立了政府基 3二氧化碳排放量如何计算?，https://www.putian.gov.cn/znhdwdk/shbj/hbcs/201407/t20140724_248789.htm. 金、转型贷款和债券、可持续挂钩贷款和债券、财税监管等多元化的钢铁转型金融发展格局。目前，日本钢铁行业已达到全球最好能耗标准，2020—2030年日本钢铁行业减排重点为高炉和其他方式的能源效率优化，并预计环保产品需求增长；2030—2040年减排重点为引入脱碳创新技术，例如COURSE50等新技术；2040—2050年减排重点为引入氢基础设施和CCUS，实现碳中和。如表3所示。 表3部分日本钢铁行业碳中和技术路线（单位：吨碳/吨钢） 类型 工序 技术 概况 排放强度 排放时间 电弧炉的节能/高效技术 引入高效电弧炉，并 - 执行中 （最佳实践） 实现余热回收 电弧炉 高级钢生产的除杂及 去除杂质/大型电弧炉 生铁大批量生产的扩 0.0~4 2030s 产 铁-焦 利用传统炼铁工艺无法利用的低品位铁矿 石和焦炭（铁焦） 1.74~2.18 （10%降幅） 2020s 二氧化碳捕集和分离 （属于COURSE50项目） 利用二氧化碳捕集和分离技术以更好利用 余热 1.58~2.0（20%降幅） 2020s晚期 低碳 使用现场氢气（属于C