长阳科技机构调研纪要

长阳科技机构调研报告 调研日期:2024-04-09 宁波长阳科技股份有限公司成立于2010年,总部位于中国宁波,是一家全球领先的高分子功能膜高新技术企业。公司主要从事反射膜、光学基膜、背板基膜等多种特种功能膜的研发、生产及销售,产品广泛应用于显示及电子、动力电池及太阳能等领域。在宁波、合肥先后建立集生产、研发、销售于一体的基地,运用信息化、数字化手段,打造品质卓越、性能优越的新型功能膜材料,为上下游合作伙伴提供全面系统的功能膜材料解决方案。未来,公司将进一步整合升级现有积累的各种技术平台,坚持自主研发,提升创新能力,瞄准显示及电子、动力电池及太阳能三大应用场景,重点开发应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品,研发和储备面向未来科技前沿的新产品。公司致力于打造关键基础工业新材料平台、服务国家战略性新兴产业发展的世界级企业。 2024-04-10 2024-04-09 董事长金亚东,董事、副总经理、财务总监李辰,董事、副总经理、董事会秘书章殷洪 分析师会议,电话会议- 中信证券股份有限公司 证券公司 李超,陈旺 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 钟贇 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 夏斯亭 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 赵文龙 君龙人寿保险有限公司深圳新同方私募证券基金管理有限公司 寿险公司基金管理公司 项泽洋陈作佳 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 赵阳 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 徐博 中加基金管理有限公司 基金管理公司 吕航 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 陈骞 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 张敏 北京衍航投资管理有限公司 投资公司 庞兴华 泓德基金管理有限公司承珞(上海)投资管理中心(有限合伙) 基金管理公司投资公司 王克玉马行川 上海兆天投资管理有限公司 投资公司 蔡仁飞 中信证券股份有限公司权益投资部 证券公司 张力琦 禾永投资管理(北京)有限公司 投资公司 顾义河,马正南 华夏财富创新投资管理有限公司投资公司刘春胜 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司江维 中新融创资本管理有限公司 其它 刘希言,翁骋 信达资本管理有限公司 其它 万毅 国彤创丰私募基金管理有限公司 基金管理公司 卢睿 海南进化论私募基金管理有限公司 基金管理公司 廖仕超 仁桥(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 张鸿运 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司黄婷 深圳市君茂投资有限公司投资公司潘亚军 明世伙伴私募基金管理(珠海)有限公司基金管理公司许庆华 路博迈投资管理(上海)有限公司 投资公司 王寒 磊亚投资顾问有限公司 其它 孙洋 建信理财有限责任公司 其它金融公司 王联欣 交银理财有限责任公司 其它金融公司 袁东学 上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司柯伟,吴克文 广发基金管理有限公司基金管理公司顾益辉 广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司投资公司薛海涵 玄元私募基金投资管理(广东)有限公司投资公司贺佳瑶 广州市航长投资管理有限公司 投资公司 麦浩明 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 黄裕金 上海修实私募基金管理有限公司 基金管理公司 于淼 红杉中国投资管理有限公司 其它 闫慧辰 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 熊小铭 浙江象舆行投资管理有限公司百川财富(北京)投资管理有限公司 投资公司投资公司 邓秋林唐琪 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 成佩剑 广发证券股份有限公司 证券公司 蔡晟,孙国萌 深圳市恒邦兆丰私募证券基金管理有限公司基金管理公司吕科 海金(大连)投资管理有限公司投资公司蔡荣转 昊泽致远(北京)投资管理有限公司投资公司刘屹童 广东狐尾松资产管理有限公司资产管理公司胡亚男 上海竹润投资有限公司投资公司乐征宇 上海新传奇私募基金管理有限公司基金管理公司周雪 闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司投资公司梁悦芹 成都欣至峰投资有限公司投资公司刘一横 北京中汇守正私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司马志强 进化(海南)私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司罗双福 上海国有资产经营有限公司 资产管理公司 李巍华 海南涌瑞私募基金管理有限公司广东莲花私募证券投资基金管理有限公司 基金管理公司投资公司 龙伟源余贤淼 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 张浩佳 兴业证券 证券公司 张志扬,吉金 嘉实基金 基金管理公司 张炀 华夏基金 基金管理公司 陈一君 中再资产 保险资产管理公司 赵勇 天风资管 其它 邱天 中金公司 证券公司 李梦遥 福建七匹狼实业股份有限公司 其它 陈慧玲 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 郑小兵 中金基金 基金管理公司 邢瑶 摩根士丹利基金 基金管理公司 李子扬 万家基金 基金管理公司 章天回 盟洋投资 投资公司 祝天骄 东方马拉松资管 - 卜乐 昆仑保险 保险经纪公司 陈谦 循远资产 资产管理公司 田超平 中欧基金管理有限公司 基金管理公司 郭嘉培 博时基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林 第一部分、介绍公司业务,以及2023年度主要经营情况。简要介绍公司历史、产品,以及2023年度主要经营情况。第二部分、提问回答1、公司反射膜毛利率提升的主要原因是? 公司围绕做大、做强、做精反射膜进行布局。通过深化配方与工艺,在提升产品性能的同时持续降低制造成本;继续加强与终端客户的粘性,持续提高反射膜在全球的市场份额;增强中小尺寸反射膜市场地位,扩大中小尺寸市场份额;做精产品品质及服务,深化MiniLED反射膜、吸塑反射膜等产品的应用,巩固公司反射膜的市场地位和竞争实力。综上,2023年度公司反射膜毛利率同比增加2.76个百分点 。2、公司光学基膜毛利率改善的主要原因? 公司通过持续改善光学基膜关键指标,提升显示用光学预涂膜等产品的出货占比,通过提升产品品质,拓展OCA离型膜基膜等客户,丰富了产 品体系,随着产品品质稳定及产品结构的调整,光学基膜毛利率得以改善。3、年报中主营业务分产品列式中“其他”包括哪些产品? 2023年年度报告之主营业务分产品列式中“其他”包括背板基膜、银反片材及卷材、TPX离型膜、胶膜、锂电池隔膜等产品。 4、MiniLED反射膜未来展望? MiniLED背光技术的LCD显示屏,在亮度、对比度、色彩还原等方面远优于普通LED做背光的LCD显示屏,可与OLED直接竞争。公司MiniLED反射膜产品已批量稳定供货给三星、LG、TCL、海信等客户。据TrendForce集邦咨询报告显示,预期后续MiniLED背光电视出货量将会持续成长,2024年可望达621万台,年增53.5%,至2027年出货量预估2,440万台,占整体电视市场约12.1%,2023 -2027年的CAGR约56.7%。MiniLED渗透率有望持续提升。5、年产6.5亿平方米锂电隔膜项目投资金额下降的主要原因? 公司拟规划“年产6.5亿平方米储能及动力电池用锂电隔膜项目”,该项目投资金额为14,500.80万元,投资金额下降主要原因为 该项目仅涉及生产设备的采购,不涉及厂房建设及配套设施等投入;此外,本项目生产设备拟全部采用国产厂商供应,因此降低了设备成本 。6、公司锂电隔膜现有产能情况? 公司现有隔膜产能规划包括2021年9月规划的合肥基地5.6亿平米,2023年5月规划的舟山基地4亿平米,2024年4月规划 的合肥基地6.5亿平米,其中2021年9月规划的合肥基地5.6亿平米已完成生产车间及配套设施的建设和生产设备的采购,相应的生产设备部分已投产,部分正在试生产或安装调试中。 7、公司CPI膜介绍及进展如何? 公司聚酰亚胺薄膜(CPI薄膜)开发中使用的原材料为公司自上游原料供应商采购的聚酰亚胺单体,公司自行完成单体聚合,然后加工成膜,相关浆料为公司自研产品。该产品如果成功将有望突破国外企业对透明CPI膜材的长期垄断局面,目前该产品尚在开发与验证阶段。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况,线下调研同时要求签署调研《承诺书》。