九洲药业机构调研纪要

九洲药业机构调研报告 调研日期:2024-04-09 浙江九洲药业股份有限公司成立于1998年,总部位于浙江台州,是全球领先的创新药CDMO企业,为全球药企提供创新药临床前CMC,临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期,NDA至商业化上市的一站式的药物研发、生产解决方案和专业服务,树立了国内传统仿制原料药企业转型为创新药CDMO企业的成功典范。作为绿色制药创新技术领导者,九洲药业掌握具有自主知识产权的前沿绿色制药技术,为客户提供行业领先的技术解决方案,提高研发效率和成功率,降低研发成本。九洲药业致力于成为全球药物创新解决方案的卓越生命健康企业,持续赋能合作伙伴加速创新药上市进程,造福全球病患。 2024-04-10 董事、副总裁、董秘林辉潞,IR总监陈剑辉 2024-04-09 电话会议公司会议室 中信证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 超弦基金 其它 - 中加基金 基金管理公司 - 中再资产 保险资产管理公司 - 泓澄投资 投资公司 - 财通医药 - - 峰境私募 - - 博时基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 时间投资 投资公司 - 三登投资 - - 和谐健康保险 寿险公司 - 宽奇资产 资产管理公司 - 平安理财 其它金融公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 源乘私募 - - 象舆行投资 投资公司 - 星元资本 资产管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 银河证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - SagePartnersLimited其它- 尚石投资 投资公司 - 金元顺安基金 基金管理公司 - 杭银理财 其它金融公司 - 金舵投资 投资公司 - 兆天投资 投资公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 银杏环球 其它 - 长城资产 金融资产管理公司 - 正心谷投资 投资公司 - 东盈投资 - - 建信养老金 其它金融公司 - 世诚投资 投资公司 - 源乐晟资产 资产管理公司 - 庶达资产 资产管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 慎知资产 资产管理公司 - 招商证券 证券公司 - 彬元資本 - - 鸿竹资产 资产管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 远桥私募 - - 磐厚蔚然私募 - - 华泰证券 证券公司 - 广发资产 资产管理公司 - 盛帆投资 - - 中信资管 资产管理公司 - 进化论私募 - - 华西证券 证券公司 - 鹏万投资 投资公司 - 华西基金 基金管理公司 - 康曼德私募 - - 东证融汇资产 资产管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 摩根华鑫基金 基金管理公司 - 华融基金 基金管理公司 - 豪山资产 - - 众安在线财险 - - 翀云私募 - - 君和资本 其它 - 申万宏源资产 证券研究所 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 淡水泉 投资公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 彤源投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 承珞投资 投资公司 - 铭大实业 其它 - 水璞私募 - - 兴证全球基金 基金管理公司 - 其他7家机构 - - 西部利得基金 基金管理公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 东海证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 信泰人寿 寿险公司 - 东北医药 - - 南京证劵 - - 国新证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 里昂证券 证券公司 - AIHC - - 尚诚资产 资产管理公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - CapitalGroup 其它 - 海富通基金 基金管理公司 - 勤远私募 - - 西南医药 其它 - 国联证券 证券公司 - 东吴医药 - - 南土资产 资产管理公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 汇升投资 投资公司 - 中国人寿资产 保险资产管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 建信资产 其它 - 中银香港资产 资产管理公司 - 环球投资(香港) - - 盛宇基金 其它 - 诚盛投资 投资公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 逸原达投 - - 长城国瑞 证券公司 - 青榕资产 资产管理公司 - 久期投资 - - 国联安基金 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 理成资产 资产管理公司 - 凯丰投资 投资公司 - 兴华基金 - - 前海开源基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 东方红资管 其它 - 中国人民养老保险 综合保险公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 百嘉基金 基金管理公司 - 招银国际 证券公司 - 淡马锡基金 投资公司 - 七曜投资 投资公司 - 森锦投资 投资公司 - 清池资本 其它 - 国泰基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 中融汇信期货 期货经纪公司 - 广发资管 资产管理公司 - 诺铂远信投资 - - 国海证券 证券公司 - 格林基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 运舟私募基金 - - 禾其投资 其它 - 君茂投资 投资公司 - 永禧投资 投资公司 - 平安证券 证券公司 - 中电科投资 投资公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 中国人保资产 保险资产管理公司 - 君和投资 投资公司 - 国联基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 原点资产 资产管理公司 - 亘泰投资 投资公司 - 天风证券 证券公司 - Point72AsiaHongKongLimited-- 银河基金 基金管理公司 - 巨杉资产 资产管理公司 - 贝莱德资产 资产管理公司 - 德福资产 - - 银叶投资 投资公司 - 高速资本(香港) - - 健康产业控股 - - 善泽私募 - - 方物私募基金 - - 国盛证券 证券公司 - 怀远基金 基金管理公司 - 一、机构提问与交流情况 问题一、公司未来资本性支出规划和收并购的打算?以及2024年人员扩张的计划? 答:今年资本性支出比往年略有下降,重点项目将如期建设,随着行业的变化,我们也看到了机遇,接下来通过收并购的方式完善全球产业链布局和新业务布局,重点关注海外。人员方面,除了并购带来的人员增长外,基本不会有大的变化,我们会重点关注高层次人才和海外CRO平台人员招募。 问题二、介绍下公司在日本设立CRO公司的规划,以及对公司业务协同上的带来什么样的作用? 答:日本是仅次于美国和中国的世界第三大制药市场,制药工业基础雄厚,拥有许多世界知名药企。日本CRO公司以创新药CMC业务为主,人员计划扩展到100人左右,目标客户为日本大型制药公司及创新药公司,推动业务在日本本土落地,加快与国内业务协同。2023年已 有日本大客户的原料药制剂一体化项目落地。 问题三、目前欧洲市场客户开拓情况,有没有比较成功的案例分享?客户结构是否有发生变化? 答:欧洲是公司主要的客户集中区域,今年以来除了传统的诺华罗氏以外,我们也重视与其他全球知名药企和二线的头部创新药企业发展业务。通过客户间的交流与沟通,公司收获了一些临床后期的项目,去年下半年开始,我们也在欧洲扩充了BD队伍,特别是新增了2-3位在国际知名大药企有背景的资深BD负责人。 问题四、CDMO的订单情况?分国内外、订单价格变化、项目数讨论,以及对2024-2025年的展望? 答:2023年,公司CDMO业务保持了20%左右的增长,在价格上,国内订单有波动,国外订单影响不大。临床Ⅰ、Ⅱ期项目增加138个 ,Ⅲ期项目增加13个,商业化项目增加6个。今年一季度项目数同比增长10-15%,其中处于NDA阶段项目增长较快。展望2024-2025年,随着美国加息周期结束和投融资环境的好转,尤其是最近国内创新药利好政策持续出台,我们对未来的业务还是充满信心的。问题五、2023年多肽与小核酸业务的能力建设与订单展望? 答:从在手订单来看,预计2024年多肽业务预计较去年增长30%以上,同时,新建600-800公斤/年的多肽商业化产能,满足快 速增长的多肽业务需求,也会关注多肽的仿制药业务。公司已经组建小核酸团队(包含中国和美国团队),形成业务承接能力,目前已承接了 多个化合物筛选及药学研究阶段的项目,后续将加快推进中试平台和商业化车间建设。 问题六、整体产能利用率情况,瑞博苏州与瑞博台州目前产能利用率水平?新增厂房的产能投放情况?以及折旧摊销情况? 答:瑞博苏州的产能利用率在80%以上,浙江瑞博在60%-70%,瑞博台州一期项目预计6月底投入使用,确保客户的订单生产需求 。预计2024年折旧摊销比较正常。 问题七、特色原料药下滑的情况?收入下降但毛利率在提升?可否分品类介绍下不同原料药产品的供需情况以及2024年的展望? 答:2023年Q4原料药营收同比环比都出现一定幅度的下滑,对业绩带来影响。主要受抗感染类和中枢神经类产品影响,其中抗感染类下滑幅度明显,竞争主要来自国内,中枢神经类产品因市场结构调整,有小幅下滑,其它类产品基本稳定;收入下降毛利率提升,主要是由于公司高毛利品种销售量多,同时原材料成本同比下降;展望2024年,行业周期还在震荡中,但随着去库存的影响接近尾声,仿制药原料药业务量价逐步企稳回升。