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业绩符合预期，布局电动车业务带来巨大市场空间，“买入”

2024-03-14 余劲同国泰君安证券胡冠群

鸿腾精密（06088 HK）发布2023财年业绩，符合预期。公司实施“3+3”战略，推动电动车、5G AIoT和声学产品的发展。电动车业务将成为其发展的强大驱动力，预计电动车、新一代5G AIoT和声学业务的收入占比将在2024年达到30%，并在2025年达到40%。公司已完成对SWH的收购，并将其更名为FIT Volaira，作为传感器、连接器和电气化解决方案的领先制造商之一，它长期服务于汽车OEM、全球大型一级和二级汽车系统供应商。公司的产品矩阵将进一步丰富，公司在欧洲的布局将大大加快；公司有望获得更多的欧美客户。此外，公司将通过MIH进一步发展合作伙伴和客户。因此，我们认为电动车业务的发展将超出市场预期。催化剂：客户基础进一步扩大；新电动车产品量产；在AI市场的扩张。风险：电动车产品业务拓展慢于预期；TWS产品渗透率低于预期；服务器和存储需求低于预期。维持“买入”的投资评级，并将目标价定为1.65港元。

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