2023年量价齐升，新能源储备项目充足

甘肃能源（000791.SZ）2023年的年报显示，公司实现了量价齐升，营收和净利润显著增长。公司2023年实现营收26.41亿元，同比增长29.05%，归母净利润5.21亿，同比增长72.62%。这一增长主要是由于公司风电光伏项目的新增装机容量和发电量的提升，以及平均上网电价的提高。公司全年完成发电量86.33亿千瓦时，相比上一年增长13.37亿千瓦时，平均上网电价从315.11元/兆瓦时提升至346.85元/兆瓦时。

公司还计划与华润电力共同开发6GW的大基地项目，进一步扩大新能源装机规模。截至2023年底，公司控股装机容量达到353.97万千瓦，其中包括170.02万千瓦的水电、110.35万千瓦的风电和73.6万千瓦的光伏。此外，公司还在推进收购甘肃电投常乐发电66%股权的事项，这将使公司向调峰火电业务领域扩展，优化电源结构。常乐公司是西北地区最大的调峰火电项目，对国家“西电东送”战略具有重要支持作用。

对于未来，公司预计2024-2026年的归母净利润分别为6.09亿、6.69亿和7.48亿，对应的PE分别为15.23倍、13.85倍和12.38倍。考虑到公司新能源储备项目的充足性和火电资产的注入潜力，维持“增持”评级。然而，公司也面临着政策推进不及预期、新增装机不及预期、资产注入进度滞后、电价下调、行业竞争加剧和数据统计风险等风险。