玉米周报：保税区进口玉米限量炒作盛行，短期玉米震荡偏强

保税区进口玉米限量炒作盛行，短期玉米震荡偏强 玉米周报20240408 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡走高。 国外，上周美玉米出口净销售95.94万吨符合预期，不过新季美玉米产区天气有利，叠加全球玉米供应充足 ，美玉米周度震荡走低。 国内供应方面，今年基层售粮进度整体偏慢，不过当前基层粮源基本转移至渠道；目前东北余粮基本为自然干粮，北港晨间汽运量偏少；华北深加工门前到车辆较多。不过市场传闻保税区进口玉米限量，或将减少今年进口玉米数量，对盘面形成支撑。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业按需采购，收购价格小幅走低；东北第三次收储持续，国储支撑仍存。 策略：全球玉米炒作逐步转向新季美玉米，天气良好下盘面承压运行；国内玉米上量虽慢于往年，但保税区进口玉米限量炒作及国储采购支撑，短期玉米或将震荡偏强。 CBOT玉米与C2405玉米 截至4月5日收盘，当周CBOT05玉米收于433.75美分/蒲，较上周收盘下跌8.50点，周跌幅1.92%； 截至4月3日收盘，当周C2405玉米收于2428元/吨，较开盘上涨13点，周涨幅0.54%。 CBOT05玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 外盘玉米 美国天气 未来两周美国玉米产区降雨充足，气温前高后低； 美玉米出口 截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为948,000吨，比上周以及四周均值低了21%； 巴西玉米 截至3月31日，巴西二茬玉米播种98.7%，上周为96.8%，去年同期为96.3%。其中多数产区播种基本完成； 供给 售粮进度 截至3月29日，全国13个省份农户售粮进度78%，较去年同期偏慢8%； 需求 饲企 截至3月28日，全国饲料企业平均库存29.91天，较3月21日减少0.20天，环比下降0.67%，同比下降2.79%； 深加工 截至3月27日，96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量544.7万吨，增幅2.89%； 库存 北港 截至3月29日，北方四港玉米库存共计298.7万吨，周环比增加33.7万吨；当周北方四港下海量共计59.8万吨周环比增加3.20万吨； 南港 截至3月29日，内贸玉米库存共计43.4万吨，较上周增加3.60万吨；外贸库存33.4万吨，较上周减少6.00万吨进口高粱38.9万吨，较上周减少7.00万吨；进口大麦86万吨，较上周增加15.00万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、国储收购、美国玉米产区天气等。 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为948,000吨，比上周以及四周均值低了21%。 美玉米本年度周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 外盘—巴西玉米种植 Conab：截至3月31日，巴西二茬玉米播种98.7%，上周为96.8%，去年同期为96.3%。其中多数产区播种基本完成。 巴西二茬玉米播种率巴西二茬玉米分省播种率 数据来源：CONAB，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 8日，受冷空气影响，华北东部、东北地区中东部等地将有4~8℃降温，局地可达10℃，并伴有4~5级偏北风，阵风6~8级。 13-15日，北方地区大部地区先后有4-6级偏北风，气温下降6-10℃，其中内蒙古中东部、黑龙江等地的部分地区降温幅度超过12℃；西北地区东部、华北、东北地区等地有小雨或雷阵雨，局地有中雨。 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至3月29日，全国13个省份农户售粮进度78%，较去年同期偏慢8%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对玉米需求增长增加； 截至3月28日，全国饲料企业平均库存29.91天，较3月21日减少0.20天，环比下降0.67%，同比下降2.79%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 2024年3月28日至4月3日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米140.38万吨，环比上周增加1.80万吨。全国玉米加工总量为66.27万吨，较上周增加0.93万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.63万吨，较上周产量增加0.64万吨；周度开机率为68.47%，较上周升高1.27%。 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2024年第13周（截至3月27日），全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量544.7万吨，增幅2.89%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至3月29日，北方四港玉米库存共计298.7万吨，周环比增加33.7万吨；当周北方四港下海量共计59.8万吨，周环比增加3.20万吨； 广东港：截至3月29日，内贸玉米库存共计43.4万吨，较上周增加3.60万吨；外贸库存33.4万吨，较上周减少6.00万吨；进口高粱38.9万吨，较上周减少7.00万吨；进口大麦86万吨，较上周增加15.00万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看