电力设备与新能源行业周报：看好低空经济，0BB助力光伏降本增效

证看好低空经济，0BB助力光伏降本增效 券 研——电力设备与新能源行业周报（2024.03.11-03.15） 究 增持（维持） 报行情回顾 告过去一周，电力设备行业上涨4.45%，表现强于大盘，在所有一级行 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第11。分子板块看，电池上涨10.33%，电机上涨 日期: 2024年03月21日 8.16%，风电设备上涨3.26%，电网设备上涨1.00%，其他电源设备 上涨0.59%，光伏设备上涨0.47%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % % 03-2305-2308-2310-2301-2403-24 6 0 -6% -12% -17% -23% 行-29% 业-35% 周-40% 报 相关报告： 《3月光伏排产提升明显，二季度接单好转》 ——2024年03月14日 《政策助力配电网发展，充电桩布局加快》 ——2024年03月06日 《3月光伏排产提升明显，国网电表招标高增》 ——2024年02月28日 新能源汽车：看好低空经济，关注电机等核心零部件 低空经济首次写入政府工作报告。3月5日政府工作报告中提出，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。低空经济首次写入政府工作报告。我们认为，在顶层设计的指导下，后续低空经济有望持续迎来政策催化，商业化速度有望加快。 关注电机等核心零部件。电驱技术在航空的应用较车规级更为严格、容错率更高，同时更加注重电机的轻量化，我们认为考虑适航要求，整体壁垒更高，建议关注电机等核心零部件，建议关注卧龙电驱。 光伏：0BB工艺量产发布，助力光伏降本增效 奥特维TOPCon0BB焊接工艺量产发布。3月14日，奥特维发布TOPCon0BB焊接工艺，相较SMBB，通过取消主栅，减少银浆用量，降低组件成本，同时通过增加更细的焊带数量和增加汇流点，可以提高组件功率以及减少隐裂带来的功率衰减。我们认为，0BB符合光伏行业降本增效方向，有望进一步加速导入。建议关注奥特维、宇邦新材、威腾电气、同享科技。 电力设备&储能：持续看好电网投资增加及电力设备出海3月15日，国家电网陕北-安徽±800千伏特高压直流输电工程开工。我们认为，在新能源渗透率提升以及电网智能化的背景下，电网投资有望持续增加，同时，看好具备全球竞争力的国内电力设备企业出海。推荐海兴电力，建议关注三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备、明阳电气等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 数据预测与估值 股价 EPS PE 投资 公司名称3/18 23E 24E 25E 23E 24E 25EPB 评级 海兴电力38.36 1.68 2.18 2.82 22.83 17.60 13.602.97 买入 永贵电器19.42 0.57 0.88 1.22 34.07 22.07 15.923.20 买入 高测股份32.48 5.36 6.94 8.79 6.06 4.68 3.702.77 买入 双良节能8.31 1.34 1.56 1.66 6.20 5.33 5.012.32 买入 鑫铂股份32.75 2.37 3.75 4.74 13.82 8.73 6.912.31 买入 (603556) (300351) (688556) (600481) (003038) 聚和材料 行业周报 62.563.514.966.0217.8212.6110.392.11买入 (688503) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1行情回顾4 2行业数据更新6 3风险提示8 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：市场周涨跌幅比较4 图3：细分板块涨跌幅比较4 图4：板块个股涨幅前五5 图5：板块个股跌幅前五5 图6：电池及其原材料价格走势（3月15日）6 图7：硅料价格7 图8：硅片价格7 图9：电池片价格7 图10：组件价格7 1行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨4.45%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第11。万得全A收于4500点，上涨89 点，+2.03%，成交51904亿元；沪深300收于3570点，上涨25 点，+0.71%，成交14011亿元；创业板指收于1884点，上涨77 点，+4.25%，成交13000亿元；电力设备收于6757点，上涨288 点，+4.45%，成交4550亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第11，总体表现位于中上游。 细分板块涨跌幅：过去一周，细分板块均有上涨，其中电池涨幅最大，光伏设备涨幅最小。电池上涨10.33%，电机上涨8.16%，风电设备上涨3.26%，电网设备上涨1.00%，其他电源设备上涨0.59%，光伏设备上涨0.47%。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 4.45% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：市场周涨跌幅比较图3：细分板块涨跌幅比较 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 万得全A沪深300创业板指电力设备 12% 4.25% 4.45% 2.03% 0.71% 10.33% 8.16% 3.26% 1.00% 0.59%0.47% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 板块个股涨跌幅：过去一周，涨幅前五的个股分别为海科新源(+29.63%)、时代万恒(+28.52%)、雅达股份(+27.59%)、智洋创新(+27.54%)、震裕科技(+25.57%)，跌幅前五的个股分别为华菱线缆(-9.74%)、三晖电气(-7.41%)、中国动力(-7.32%)、福斯特(-7.22%)、钧达股份(-6.92%)。 图4：板块个股涨幅前五图5：板块个股跌幅前五 30% 29% 28% 27% 26% 25% 24% 23% +29.63% +28.52% +27.59%+27.54% +25.57% 海科新源时代万恒雅达股份智洋创新震裕科技 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% 钧达股份福斯特中国动力三晖电气华菱线缆 -6.92% -7.22%-7.32%-7.41% -9.74% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据更新 图6：电池及其原材料价格走势（3月15日） 品名 规格 正极材料及原料产地 低价 高价 均价 单位 三元材料5系 动力型 国产 11.8 13 12.4 万元/吨 三元材料5系 单晶型 国产 13 14 13.5 万元/吨 三元材料5系 镍55型 国产 10.7 11.1 10.9 万元/吨 三元材料6系 常规622型 国产 13.1 13.7 13.4 万元/吨 三元材料8系 811型 国产 15.6 16.4 16 万元/吨 磷酸铁锂 动力型 国产 4.23 4.51 4.37 万元/吨 三元前驱体 523 国产 6.9 7.2 7.05 万元/吨 三元前驱体 622 国产 7.8 8.1 7.95 万元/吨 三元前驱体 811 国产 8.5 8.8 8.65 万元/吨 电解钴 ≥99.8% 国产 20.3 24.7 22.5 万元/吨 硫酸钴 ≥20.5% 国产 3.2 3.3 3.25 万元/吨 电解镍 1# 国产 14.04 14.2 14.12 万元/吨 硫酸锰 电池级 国产 0.5 0.52 0.51 万元/吨 硫酸镍 电池级 国产 2.95 3 2.975 万元/吨 碳酸锂 电池级99.5% 国产 10.85 11.65 11.25 万元/吨 碳酸锂 工业级99.0% 国产 9.25 9.55 9.4 万元/吨 氢氧化锂 56.5%粗颗粒 国产 负极材料及原料 9.15 9.55 9.35 万元/吨 品名 规格 产地 低价 高价 均价 单位 天然石墨负极 高端 5 6.5 5.75 万元/吨 天然石墨负极 中端 3.5 4.2 3.85 万元/吨 人造石墨负极 高端 3.2 6.5 4.85 万元/吨 人造石墨负极 中端 隔膜 2.3 3.8 3.05 万元/吨 品名 规格 产地 低价 高价 均价 单位 基膜 7μm/湿法 国产中端 0.85 1 0.925 元/平方米 基膜 9μm/湿法 国产中端 0.8 1 0.9 元/平方米 基膜 16μm/干法 国产中端电解液 0.35 0.5 0.425 元/平方米 品名 规格 产地 低价 高价 均价 单位 电解液 三元/圆柱/2600mAh 2.15 2.55 2.35 万元/吨 电解液 锰酸锂 1.4 1.65 1.525 万元/吨 电解液 磷酸铁锂 1.65 2.05 1.85 万元/吨 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂 国产 6.8 7.2 7 万元/吨 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂 出口 7.5 8.5 8 万元/吨 EMC 电池级 国产 0.72 0.74 0.73 万元/吨 DMC 电池级 国产 0.45 0.48 0.465 万元/吨 EC 电池级 国产 0.49 0.53 0.51 万元/吨 DEC 电池级 国产 0.94 0.98 0.96 万元/吨 PC 电池级 国产辅料 0.75 0.79 0.77 万元/吨 品名 规格 产地 低价 高价 均价 单位 电池级铜箔加工费 6um 国产 2 2.4 2.2 万元/吨 电池铝箔加工费 12μ双面光 国产锂电池 1.5 1.7 1.6 万元/吨 品名 规格 产地 低价 高价 均价 单位 方形动力电芯 三元 国产 0.43 0.5 0.465 元/Wh 方形动力电芯 磷酸铁锂 国产 0.32 0.43 0.375 元/Wh 资料来源：鑫椤锂电，上海证券研究所 过去一周，光伏产业链价格整体平稳，硅片价格略有下降， 182/210硅片价格周环比分别-2.44%、-3.57%。 图7：硅料价格图8：硅片价格 350 300 格 价250 （200 /KG 元150 ）100 50 0 致密料 单晶182单晶210 12 10 价 格8 （ / 元6 片4 ） 2 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 0 资料来源：Infolink，上海证券研究所资料来源：Infolink，上海证券研究所 图9：电池片价格图10：组件价格 1.6 1.4 价1.2 单晶PERC182单晶PERC210 2.5 2.0 价 单晶PERC组件(182)单晶PERC组件(210) 格1.0 元 （0.8 /W 0.6 ）0.4 0.2 0.0 格1.5 （ /W 元1.0 ）0.5 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 20