【黑色金属周报】2024年4月第2周：双焦反弹难以为继，维持底部震荡格局

在中融汇信期货投资研究中心 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 2024年4月第2周 双焦反弹难以为继，维持底部震荡格局 双焦 煤矿端： 钢联最新数据显示，国内洗煤厂产量及开工率从春节过后一直维 持在60万吨和70%下方，较往年平均水平还有所差距，主要是焦企利 润不佳对生产积极性影响较大，导致焦煤的需求不佳。 焦化厂情况： 3月27日，焦炭第七轮提降开启。河北、天津个别钢厂对准一湿 商品走势评级 品种 评级 焦煤 偏弱震荡 焦炭 偏弱震荡 熄焦炭采购下调100元/吨，干熄焦炭下调110元/吨。提降导致焦企 的利润受到较大的影响，根据钢联的数据，截止上周五，焦化企业吨 焦利润为-109元/吨，较前一周-155元/吨回升了46元/吨，焦化企业 的日均焦炭产量从此前的47.43万吨/天下降到47.40万吨/天，减少 0.03万吨/天。焦企目前的利润较第七轮提降后的低点有所回升，日均 产量的下滑速度也逐渐减缓，估计目前已经接近焦企产量和利润的底 部。 本周钢企的焦炭产量和产能利用率也在持续筑底，截止上周五， 钢厂的日均焦炭产量为46.33万吨/天，较前一周的46.33万吨/天没 有变化。产能利用率从64.69%下降到64.65%，下降0.04%。 从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，焦企的目前已消耗库存为主， 钢厂的焦炭库存近期则开始累库，截止上周五，焦化企业焦炭库存为 123.42万吨，较前一周的125.90万吨减少2.48万吨，钢厂则是从 595.08万吨增加到597.34万吨。 后的免责声明 港口情况： 国产焦煤的供应有所趋紧，但焦煤进口方面也有所收紧，焦煤的港口库存上周从高位回落，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为212.95万吨，较前一周的208.43万吨上升4.52万吨。进口成本相对来说有加速下跌的趋势，截止上周五，炼焦煤进口价格为1258.8元/吨较上周1309元/吨下降50.25元/吨。 焦炭进口方面，截止上周五，焦炭港口库存为189.38万吨，较前 一周的192.42万吨下降3.04万吨降幅1.58%。是库存近两个月来第一次转向。 钢厂情况： 钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量持续下滑，从数据上来看，截止4月5日，铁水产量为223.58万吨，相比前一周的221.31万吨增加了2.27万吨，增幅为1.03%。同时，高炉产能利用率从前一周的82.76%增加到83.61%，终于是回到春节前的生产水平。 从钢材的消费情况来看，依旧是受到需求不佳的影响，截止4月5 日，钢联最新数据显示，螺纹钢表观消费量为275.94万吨，较前一周 的281.26万吨有所回落，需求处于季节性的恢复当中，在连续六周的上升之后，本周开始增速放缓。 总结： 双焦基本面有所好转，从底部有所回升，但是依旧缺乏推动价格向好的因素，下游需求难有起色，近期还受到粗钢平控的抑制，双焦价格底部反弹的程度受限，关注焦煤1400，焦炭1900附近的支撑。 策略观点 低位震荡为主风险提示新刺激政策 进口成本持续下探 基本面监测 项目 频度/单位 最新数据 前值 变动 幅度 近期走势 焦煤 原煤产量 月度/万吨 41430.70 41400.00 30.70 0.07% 煤炭销售情况 月度/万吨 16004.1 18407.9 -2403.80 -13.06% 洗煤厂产量 周度/万吨 57.48 56.76 0.72 1.26% 洗煤厂开工率 周度/万吨 68.17 66.56 1.62 2.43% 煤炭库存 月度/万吨 2339.0 2256.7 82.30 3.65% 炼焦煤进口量 月度/万吨 786.98 1001.99 -215.02 -21.46% 炼焦煤进口库存 周度/万吨 212.95 208.43 4.52 2.17% 炼焦煤进口价格 周度/万吨 1258.8 1309.0 -50.25 -3.84% 焦化企业吨焦利润 月度/万吨 -109.0 -155.0 46.00 29.68% 焦炭 焦化企业日均产量 周度/万吨 47.40 47.43 -0.03 -0.06% 钢企焦炭日均产量 周度/万吨 46.33 46.33 0.00 0.00% 焦化企业产能利用率 周度/百分比 64.65 64.69 -0.04 -0.06% 钢企产能利用率 周度/百分比 86.14 86.14 0.00 0.00% 焦化企业库存 周度/万吨 123.42 125.90 -2.48 -1.97% 钢厂焦炭库存 周度/万吨 597.34 595.08 2.26 0.38% 焦炭港口库存 周度/万吨 189.38 192.42 -3.04 -1.58% 焦炭进口量 月度/万吨 1.01 0.66 0.34 51.66% 焦炭出口量 月度/万吨 67.00 83.93 -16.93 -20.18% 数据来源：Mysteel，wind 煤炭销售情况炼焦煤港口库存 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦煤进口价格炼焦煤进口数量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭产量：钢厂焦炭产量：焦企 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 吨焦利润焦炭产能利用率：焦企 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭产能利用率：钢厂焦炭库存：钢厂 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭库存：焦企焦炭港口库存 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭进口量铁水产量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。