综合晨报：美三年期通胀预期上升，以色列总理宣布进攻拉法日期
日度报告——综合晨报 美三年期通胀预期上升，以色列总理宣布进攻拉法日期 报告日期：2024-04-09 外汇期货 内塔尼亚胡宣布已确定攻打拉法的日期 以色列总理宣布进攻拉法的日期，这表明了目前的停火协议基本上是没有意义的，地缘风险进一步上升。 股指期货 中美财政部长举行会谈 受美国降息预期下修以及地缘冲突扩大影响，A股资产在清明假期后首个交易日收跌。其中对利差敏感的成长股指数创业板指、 综中证1000、中证2000跌幅较大。 合国债期货 晨央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8% 报资金面均衡偏松，国债期货震荡上涨，股债跷跷板行情再现。但汇率压力不容忽视，叠加长债估值偏低，警惕风险 贵金属 纽约联储：三年期通胀预期上升至2.9%（前值2.7%） 金价震荡收涨，创历史新高后盘中波动加大，3月以来金价涨幅约15%，市场出现一定的恐高心里，而基本面美国数据强劲以及美联储降息预期的下降也构成潜在的风险。 有色金属 4月8日七地锌锭库存增加1万吨 在宏观情绪持续发酵下，市场着眼于交易预期，偏弱的基本面交易有所延后，但并非不会到来。 能源化工 中东冷冻货FOB价格日度走势 化工需求未见边际改善，等待春检结束后PDH装置的采买需求回归。 吴梦吟资深分析师（宏观策略）从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707Tel：63325888-3904 Email：mengyin.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、农产品（豆油/棕榈油）7 2.4、农产品（白糖）7 2.5、农产品（玉米淀粉）8 2.6、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.7、农产品（玉米）9 2.8、黑色金属（动力煤）10 2.9、黑色金属（铁矿石）10 2.10、农产品（生猪）11 2.11、有色金属（铜）11 2.12、有色金属（锌）12 2.13、有色金属（碳酸锂）12 2.14、有色金属（工业硅）13 2.15、有色金属（氧化铝）13 2.16、有色金属（镍）13 2.17、有色金属（铝）14 2.18、能源化工（液化石油气）14 2.19、能源化工（沥青）15 2.20、能源化工（LLDPE/PP）15 2.21、能源化工（PX）15 2.22、能源化工（PTA）16 2.23、能源化工（纸浆）16 2.24、能源化工（PVC）17 2.25、能源化工（甲醇）17 2.26、能源化工（苯乙烯）18 2.27、能源化工（纯碱）18 2.28、能源化工（浮法玻璃）18 2.29、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 内塔尼亚胡宣布已确定攻打拉法的日期(来源：Bloomberg) 以色列总理内塔尼亚胡周一说，以色列对加沙南部城市拉法的地面进攻计划已经确定了日期。在此不到24小时前，以色列国防军宣布正在从汗尤尼斯撤军。“要取得胜利，就必须进入拉法并消灭那里的恐怖主义营。总有一天会实现的。”内塔尼亚胡补充道。然而，拜登政府对以色列首先撤离平民的计划并不满意。拜登和内塔尼亚胡在进攻拉法的计划上仍然存在公开分歧。 美国3月通胀预期企稳但消费者对偿债问题担忧升温(来源：Bloomberg) 纽约联储周一公布的数据显示，对未来一年通胀预期的中值维持在3%不变，对未来三年的通胀率预期升至2.9%，五年通胀率预期降至2.6%。3月认为未来三个月无法达到最低还债比例的受访者占比升至12.9%，创疫情开始以来最高水平。 美联储官员：利率维持高位太久将导致失业率上升(来源：Bloomberg) 芝加哥联邦储备银行行长AustanGoolsbee称，将利率维持在高位太长时间将导致失业率上升。“美联储必须确定货币政策限制性要保持多长时间”Goolsbee表示。“如果利率保持在高位，失业率就会开始上升”。 点评：我们看到以色列总理宣布进攻拉法的日期，这表明了目前的停火协议基本上是没有意义的，地缘风险进一步上升。在传出以色列和哈马斯的停火协议取得进展时，以色列总理宣布了进攻拉法的日期，由于拉法地带依旧是加沙的一部分，因此这意味着巴以双方的停火协议变得意义不大。目前来看，以色列没有真正准备结束这场冲突的计划，虽然外界施加了明显的压力，因此地缘风险还在扩大，市场避险情绪继续上升。 投资建议：美元指数走弱。 1.2、股指期货（美股） 纽约联储：美国一年期通胀预期持稳对债务担忧加剧(来源：iFind) 纽约联储周一发布报告称，公众预计一年后的通胀率为3%，与上个月相比没有变化。预计从现在起三年后的通胀率上升至2.9%，高于2月份的2.7%，而五年后的通胀率预计为2.6%，低于上个月预测的2.9%。尽管调查发现通胀展望呈现分化，公众在3月预测，与2月相比，食品、汽油、租金、大学和医疗费用在一年后的上涨幅度将更大。同时，预计一年后房价上涨幅度保持在3%，已连续六个月保持稳定。 点评：在CPI和PPI数据公布之前，市场维持谨慎，三大股指小幅收跌，板块表现分化，其中，可选消费、房地产、公用事业、金融服务收涨，而能源和医疗服务板块领跌，近期 通胀压力的增加使市场降息预期再度修正，给股指带来压力，但基本面仍未发生明显的恶化，近期关注新的通胀数据以及财报季。 投资建议：通胀预期的变化预计将加大短期波动，建议谨慎追高，注意回调压力 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 住建部发文推进市政基础设施更新工作(来源：wind) 住建部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》。《实施方案》提出，运用再贷款政策工具，引导金融机构加强对相关设备更新和技术改造的支持；中央财政对支持建筑和市政基础设施设备更新，符合再贷款报销条件的银行贷款给予一定贴息支持。进一步发挥住宅专项维修资金在住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯中的作用。 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会(来源：wind) 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。总理强调，巩固和增强经济回升向好态势，必须抓好中央经济工作会议和全国两会精神的细化落实。要继续固本培元，激发经营主体活力，增强发展内生动力。要强化组合效应，增强宏观政策取向一致性。要注重精准施策，提升宏观政策向微观传导落地实效。要坚决守牢底线，化解重点领域风险。 中美财政部长举行会谈(来源：wind) 中国财政部部长日前与美国财政部部长耶伦在京举行会谈，就中美宏观经济形势、双边经济关系及合作应对全球性挑战等议题交换意见。财政部副部长就美国财政部部长耶伦访华情况向媒体吹风并答问。双方重申旧金山会谈达成的“加强沟通”、“防范脱钩”、“应对共同挑战”三点共识，并达成以下新的共识成果：一是由两国财政部牵头，在中美经济工作组框架下就两国及全球经济平衡增长议题进行交流。二是由中国人民银行和美国财政部牵头，在金融工作组框架下就金融稳定、可持续金融、可持续金融、反洗钱等议题持续开展交流。遵照双方牵头人指示，双方工作层将在经济、金融工作组项下持续推进落实上述共识。 点评：受美国降息预期下修以及地缘冲突扩大影响，A股资产在清明假期后首个交易日收跌。其中对利差敏感的成长股指数创业板指、中证1000、中证2000跌幅较大。展望后市，我们认为国内因素仍是定价主导，外围形势变化带来的脉冲将快速消散。建议紧扣财报线索，配置经济修复主线。 投资建议：面临多空交织的复杂局面，我们认为4月进入重要的财报业绩验证期，建议紧盯财报谨防部分题材的高估值陷阱。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月8日以利率招标方式开展20亿元 7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有20亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。PPP新机制重磅文件出炉(来源：国家发展和改革委员会) 国家发展改革委等八部门近日发布修订后的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，对标国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》改革要求，规范特许经营实施方式，鼓励民营企业通过直接投资、独资、控股、参与联合体等多种方式参与特许经营项目。业内专家表示，此次文件将PPP新机制顶层设计落实落细，将推动我国特许经营模式走上规范发展、阳光运行的新路径，进一步深化基础设施投融资体制改革，激发民间投资活力。 李强召开经济形势专家和企业家座谈会(来源：中国政府网) 中共中央政治局常委、国务院总理李强4月8日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，必须抓紧抓好中央经济工作会议和全国两会精神的细化落实，推动各项部署加快落地见效。要继续固本培元，统筹稳增长和增后劲，发挥政策引领作用，进一步激发经营主体活力，增强发展内生动力。要强化组合效应，增强宏观政策取向一致性，系统破解一些重点难点问题。要注重精准施策，抓住科技创新推动产业创新这个关键和有效需求不足这个突出矛盾，提升宏观政策向微观传导落地实效。要坚决守牢底线，标本兼治化解重点领域风险。要把民生工作摆到突出位置，以发展思维看待补 点评：今日资金面均衡偏松，国债期货震荡上涨，股债跷跷板行情再现。消息方面，一者彭博消息称未来中国通胀下行压力仍然很大；二者建设银行向法院提交世贸集团的清盘呈请，市场对于房企的担忧有所上升。综合来看，虽然当前国债交易基本面预期而呈现上涨态势，但汇率对于货币政策的掣肘也不容忽视，叠加目前长债水平已经偏低，仍需警惕调整风险。 投资建议：警惕调整风险 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 纽约联储：三年期通胀预期上升至2.9%（前值2.7%）(来源：wind) 纽约联储：三年期通胀预期上升至2.9%（前值2.7%），五年期通胀预期降至2.6%（前值2.9%）。 美联储古尔斯比：2023年经济走在“黄金之路”上(来源：wind) 美联储古尔斯比：2023年经济走在“黄金之路”上；就业数据证实经济依然强劲；美联储必须确定货币政策限制性要保持多长时间；不可否认，许多人对经济感到不满。如果利率保持在高位，失业率终会上升；美国经济看起来像是正常的繁荣时期；经济正在恢复更好的平衡。 点评：金价震荡收涨，创历史新高后盘中波动加大，3月以来金价涨幅约15%，市场出现一定的恐高心里，而基本面美国数据强劲以及美联储降息预期的下降也构成潜在的风险。黄金上涨交易对冲美元信用这种长期逻辑，短期持续交易的空间有限，地缘政治层面聚焦以色列和伊朗的对峙，哈以谈判出现缓和迹象。此外，市场等待美国3月CPI数据。 投资建议：短期金价波动增加，注意回调风险。 2.2、农产品（豆粕） 油厂豆粕库存继续下降(来源：钢联) 上周全国主要油厂大豆库存、未执行合同上升，豆粕库存下降。其中大豆库存为377.42万 吨，增加66.08万吨；豆粕库存为30万吨，减少1.28万吨；未执行合同为337.2万吨，增加 1
