PTA、MEG早报-2024年4月8日

证券代码：839979 PTA&MEG早报-2024年4月8日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货偏强震荡，现货市场商谈气氛一般，基差表现偏强，日内成交量尚可，主流供应商出货，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。下周主港在05-10~15成交，宁波货在05-20有成交。4月底主港在05-10成交。4月下仓单在05-20有成交。5月下在05+5有成交。5月供应商在05-5~7附近。今日主流现货基差在05-14。装置方面：西南一套100万吨PTA装置停车，恢复时间待跟踪；中国台湾一套70万吨PTA计划4.6开始检修，预计5.10恢复。国内一主流供应商300万吨新装置计划推迟至4月8-9日投料开车。中性 2、基差：现货6020，05合约基差-14，盘面升水中性 3、库存：PTA工厂库存5.31天，环比增加0.55天偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净空空减中性 6、预期：短期内由于聚酯工厂原料采购积极性提升，且后期仍有PTA装置计划检修，基差小幅反弹，但目前社会库存充裕，压制基差反弹幅度。价格来看，关注成本端变化，关注调油逻辑的变化。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周三，乙二醇价格重心先跌后涨，市场交投一般。夜盘期间，国际油价走势偏弱，成本端缺乏支撑，乙二醇内盘价格弱势下行，不过随着价格跌至低位，现货基差整体有所走强，本周现货商谈至05+0~1元/吨附近，下周现货商谈至05+8~9元/吨附近。上午，受后半夜国际油价上涨影响，乙二醇内盘重心震荡回升，但随着价格上行，现货基差逐步走弱，至中午收盘附近，本周现货走弱至05-3~6元/吨附近，下周现货走弱至05+4~6元/吨附近；下午，乙二醇内盘价格窄幅波动，基差变化不大，至尾盘下周现货基差在05+5~6元/吨附近。偏多 2、基差：现货4480，05合约基差-13，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存83.10万吨，环比增加2.26万吨偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空减中性 6、预期：基本面来看，4月乙二醇供需处于去库通道，幅度预计在10万吨以上，价格底部支撑较为强劲，不过随着4月份装置检修利好落地，后续乙二醇价格已明显缺乏驱动，而后续随着部分煤化工装置陆续重启，国内合成气制产量将有明显回升，乙二醇价格上方承压明显，短期预计价格区间震荡为主。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州 250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2020年 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 2021年 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 2022年 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 2023年 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 2024年 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 2019年 2022年 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 2020年 2023年 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 2021年 2024年 8月15日 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1000 500 0 -500 -1000 -1500 TA5-9价差 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2020年 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 TA1-5价差 2021年 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 2022年 7月17日 7月29日 1500 8月10日 8月22日 9月3日 2023年 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 2024年 11月21日 12月3日 12月15日 TA9-1价差 12月27日 PTA月间价差 数据来源：Wind PTA基差 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月3日 2018年 2022年 3月18日 4月2日 4月18日 5月4日 5月19日 2019年 2023年 6月3日 6月18日 7月3日 7月18日 8月2日 2020年 2024年 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 10月23日 2021年 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 TA05基差 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2018年 2022年 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 TA01基差 2019年 2023年 5月14日 5月27日 6月9日 6月22日 7月5日 2020年 2024年 7月18日 7月31日 8月13日 8月26日 1月16日 1月30日 2月13日 2018年 2022年 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 2019年 2023年 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 2020年 2024年 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 2021年 9月27日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 9月8日 2021年 9月21日 10月11日 10月24日 11月6日 11月19日 12月2日 TA09基差 12月15日 12月28日 数据来源：Wind 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2020年 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 2021年 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 2022年 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 2023年 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 2024年 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日 1月14日 1月26日 2020年 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 2021年 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 2022年 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 2023年 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 2024年 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 EG5-9价差 1月2日 1月14日 1月26日 2020年 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 2021年 4月9日 4月21日 5月6日 EG1-5价差 5月18日 5月30日 2022年 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 2023年 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 2024年 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 EG9-1价差 12月15日 12月27日 MEG月间价差 数据来源：Wind MEG基差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2020年 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 2021年 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 2022年 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 2023年 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 2024年 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 2019年 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2020年 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 2021年 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 2022年 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 2023年 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 2024年 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1500 1000 500 0 -500 -1000 EG05基差 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 2018年 2022年 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 EG01基差 2019年 2023年 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 2020年 2024年 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 2021年 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 EG09基差 12月27日 数据来源：Wind 数据来源：Wind 现货价差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日 对二甲苯(PX):CFR中国台湾-石脑油:CFR日本美元/吨 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 2018年 2022年 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 2019年 2023年 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 2020年 2024年 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 2021年 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 2017年 2021年 3月20日 3月31日 4月11日 4月22日 TA-EG现货价差 5月4日 2018年 2022年 5月15日 5月26日 6月6日 6月17日 6月2