贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年4月8日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国就业数据超预期，美联储官员鹰派讲话，但金价继续刷新历史最高；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指涨跌互现；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.3个基点报4.399%；美元指数跌0.47%报104.2968，人民币小幅走强；COMEX黄金期货涨2.04%报2349.1美元/盎司，早盘明显回落；中性 2、基差：黄金期货541.52，现货537.71，基差-3.81，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单3105千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注欧元区4月Sentix投资者信心指数、美联储委员讲话。美美国就业数据超预期，美联储官员鹰派讲话，金价却继续刷新历史最高，尾盘受到美国地震避险情绪影响，早间明显回落。国内现货金溢价维持至6元/克左右，即沪金将补涨近6元。COMEX金将向上方2400冲击，上行趋势仍未停止趋势，但依旧没有基本面支撑，顶部风险极大，谨慎操作。 白银 1、基本面：美国就业数据超预期，美联储官员鹰派讲话，银价扩大涨幅；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指涨跌互现；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.3个基点报4.399%；美元指数跌0.47%报104.2968，人民币小幅走强；COMEX白银期货涨4.01%报27.6美元/盎司，早盘明显回落；中性 2、基差：白银期货6791，现货6739，基差-52，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1036328千克，日环比增加11332千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：美国就业数据超预期，美联储官员鹰派讲话，但金价维持强势，有色金属开始大幅上涨，银价继续追涨金价涨幅，银价连续拉涨，周涨幅达10%以上。银价溢价收敛至600以内，沪银开盘将补涨200左右，将逼近7000，突破2020年高点。情绪高涨，银价或将继续补涨金价涨幅，但银价顶部风险极大，建议降低杠杆，谨慎操作。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀预期降温 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行降息时间点继续后移 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行降息预期将开启，但预期和美联储态度上差距加大，仍将面临预期落地影响；经济是否软着陆仍是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 07:50日本2月贸易帐； 13:45瑞士3月季调后失业率； 14:00德国2月季调后工业产出； 16:30欧元区4月Sentix投资者信心指数； 23:00美国3月纽约联储1年通胀预期；次日01:00美联储古尔斯比发表讲话。 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2406 541.52 #N/A #N/A #N/A #N/A 沪银2406 6791 #N/A #N/A #N/A #N/A COMEX黄金2406 2349.1 2350 2286.2 40.60 1.76 COMEX白银2405 27.6 27.615 26.4 0.353 1.30 SGE黄金T+D 537.71 #N/A #N/A #N/A #N/A SGE白银T+D 6739 #N/A #N/A #N/A #N/A 伦敦金现 2329.57 2330.471 2267.3 38.86 1.70 伦敦银现 27.462 27.491 26.26 0.57 2.10 美元指数 104.2968 104.2757 103.9132 -0.02 -0.02 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率回升至4.39% 美债十年期收益率 3.00 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 0.00 -0.50 2024-02-02-1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 沪银前二十持仓 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 2023-12-112024-01-012024-01-222024-02-122024-03-042024-03-25 多单量空单量净持仓 2024年4月7日 2024年4月5日 增减 幅度 多单量 498,369 500,210 -1,841 -0.37% 空单量 409,512 399,880 9,632 2.41% 净持仓 88,857 100,330 -11,473 -11.44% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年4月7日 2024年4月5日 增减 幅度 多单量 219,798 224,840 -5,042 -2.24% 空单量 127,870 128,090 -220 -0.17% 净持仓 91,928 96,750 -4,822 -4.98% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓小幅增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 6000 沪金仓单小幅减少 5000 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 300020001000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单小幅减少，处于5年低位 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单持续增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成