百融云-W在2023年年报中实现了营收和净利润的持续增长,其中MaaS核心客户数量和客均收入的提升是推动收入增长的主要因素。此外,BaaS金融行业云的资产交易规模扩张也支撑了收入的快速增长。然而,BaaS保险行业云的收入增速放缓,主要是受保险行业报行合一的影响。同时,公司的费用管理得当,但资产减值计提增加。我们预计公司未来仍有望保持快速增长,维持“买入”评级。