【天风海外】禾赛科技23Q4业绩前瞻

□【天风海外】禾赛科技23Q4业绩前瞻：业绩将超出此前指引，看好takerate提升以及新车型发布带来的强劲交付 □事件：禾赛公布23Q4及全年收入和交付量的初步预计，数据超此前指引。 禾赛预计23Q4和23A收入将分别超过7600万美元和2.5亿美元；预计23A激光雷达总出货量将超过22万台，其中adas激光雷达出货量将 超过20万台。 □理想新车型及 □【天风海外】禾赛科技23Q4业绩前瞻：业绩将超出此前指引，看好takerate提升以及新车型发布带来的强劲交付 □事件：禾赛公布23Q4及全年收入和交付量的初步预计，数据超此前指引。 禾赛预计23Q4和23A收入将分别超过7600万美元和2.5亿美元；预计23A激光雷达总出货量将超过22万台，其中adas激光雷达出货量将 超过20万台。 □理想新车型及改款的发布后takerate有望提升，有望带动adas激光雷达产品销量的进一步提升。 理想于3月1日宣布新MPV车型MEGA将标配一颗AT128，3月11日开启交付；24款L7/L8的Pro也将标配激光雷达，3月3日开启交付。 □配置激光雷达的车型价格进一步下探，激光雷达渗透率有望持续提升。 3月2日零跑C10上市，16万左右的智驾版搭载一颗AT128，拥有同级唯一采用Orin-X+激光雷达硬件的高阶驾驶辅助系统。自今年1月启动预售以来，零跑C10已累计收获超45000个订单。 □关于制裁：1月31日，禾赛发布公告宣布被美国国防部列入“中国军工企业“名单，美国国防部无法从被列入名单的公司采购产品。禾赛表示没有向美国国防部或任何其他军方出售任何产品，将来也不会。 禾赛预计不会对其业务造成重大干扰。 □我们的观点：禾赛科技已确立多项关键量产定点项目，国内包括小米、零跑、长城等，海外已经获得一家顶级OEM的定点，充分证明禾赛在ADAS领域的技术领先性和市场认可度。 禾赛目前累计获得15家OEM和Tier1的定点合作，合作车型超过50种。 我们看好禾赛接下来在国内外市场持续获得定点项目，预计后续合作将进一步巩固其在adas激光雷达领域的领先地位。 □投资建议：禾赛有望显著受益于自动驾驶行业发展下L2+/L3渗透率提升，看好禾赛领先的技术/工程能力和已验证的大规模交付能力，以及更多OEM合作及相关车型发布。 同时看好目前禾赛客户理想的头部效应和持续销量增长带来的出货量快速增长。 禾赛经营现金流已连续三季度为正，在手现金超13亿元，扣除现金后24EPS为1x，建议关注。