【hc电新】放开消纳红线将利好储能装机

【hc电新】放开消纳红线将利好储能装机20240308 ⚡事件：近期放开电网95%消纳红线的传言被扩散，市场有部分解读认为这将利空储能发展。对此我们的解读如下： ➡放开电网消纳红线有较大概率发生。 “弃风弃光率”这个概念最早由欧美国家提出来，19年时国内开始效仿，提出了不高于5%的弃电率红线。但从20年开始，欧美国家弃电率总体逐年上升，普遍高于10%。 【hc电新】放开消纳红线将利好储能装机20240308 ⚡事件：近期放开电网95%消纳红线的传言被扩散，市场有部分解读认为这将利空储能发展。对此我们的解读如下： ➡放开电网消纳红线有较大概率发生。 “弃风弃光率”这个概念最早由欧美国家提出来，19年时国内开始效仿，提出了不高于5%的弃电率红线。但从20年开始，欧美国家弃电率总体逐年上升，普遍高于10%。 “经济性弃电”这一概念在23年国内呼声越来越大。 合理更改从欧美学来的规则变得越来越迫切，“经济性弃电”导致的放开消纳红线将较大概率发生。 ➡对于储能，这将利好独立储能发展。第一，为什么利好独立储能？ 独立储能目前40-50%的收益来自于电力现货价差套利。 放开消纳红线，光伏装机上修后，电的时间价值将放大，日内电力现货价差将拉大，可套利电量和价差将增加，储能收益将增加。第二，为什么市场有看空储能的声音？ 部分市场声音认为，储能是“卡消纳红线”导致的产业，配储是为了提高消纳率，放开消纳后将导致不配储或少配储。 首先，23年各个省份非但没有取消强制配储反而加码了配储比例。 其次，就算配储政策取消，23年在经历储能集成价格腰斩、储能收益模式完善的后，强制配储已不再是储能装机的主流，独立储能占比超50%，国内储能已是市场驱动的产物。 ➡看好什么： ◆1-2月国内储能招标数据很好，跟踪到2月末开始国内储能开工量显著增加。 同时，PCS的价格从去年3季度开始没有发生变化，看好PCS和温控环节，相关公司Q1可能系统性业绩超预期。如，阳光电源、盛弘股份、禾望电气、同飞股份、英维克。 ◆重点推荐【禾望电气】：公司在光伏领域，首创“单管并联”方案，成本低于竞争对手，23年Q3在国内实现了35-40%左右的逆变器毛利率水平，近乎接近一些公司海外的毛利率。 24年公司相对于竞争对手，更可能实现份额的提升。 24年业绩6.5e，目前估值仅15倍。