钢材期货周报：假期钢价仍有回落，关注后市发债情况

钢材期货周报 假期钢价仍有回落，关注后市发债情况 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 数本据报来告源中:所W有in观d点、仅M供ys参te考el，、请富务宝必资阅读讯此报告倒数第二页的免责声明。 2024/4/7 钢材品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 钢材 清明节前下游有一定备货诉求，现货成交放量，但是钢材价格持续上涨需要真实需求配合。假期期间北方钢材价格仍有回落，清明节后主要观察地方债或者特别国债的发行情况，当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，短期区间震荡对待，关注后市粗钢平控事宜，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。 区间对待，螺纹3300-3600，热卷3500-3800 观望 钢材行情展望 期现：截至4月3日，螺纹主力合约收盘价报3463元，较上周下跌16元，华东现货报价3460元，较上周下跌40元，期货升水3元；热轧主力合约收盘价报3659元，周环比下跌58元，华东现货报价3740元，较上周下跌200元，期货贴水81元。上周钢价继续回落，工信部再提平控，短期钢价或仍随原料下跌为主，但下方空间暂有限。 利润：截至4月5日，富宝数据显示，长流程螺纹利润为29元，周环比上升了40元。 供给：高炉铁水回升明显，五大材产量显著增加。截至3月22日，钢材周度产量为1296.8万吨，周环比增加3.3万吨，其中五大材产量849万吨，周环比下降0.75万 吨，非五大材产量448.63万吨，周环比增加4.02万吨。而本周数据显示铁水回升明显，截至4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。 需求：截至4月5日，五大钢材表需965.2万吨，周环比增加9.95万吨，其中螺纹表需275.9万吨，周环比下降5.3万吨，热卷表需330.5万吨，周环比增加7.8万吨。热卷需求仍好于螺纹，但是发改委称将加快投资计划的下达进度，后市关注地方债券发行情况。 库存：截至4月5日，五大钢材总库存2241.2万吨，周环比下降100万吨，螺纹总库存环比-63万吨至1155万吨，热轧库存环比-4.9万吨至426.4万吨。五大材开始去库，螺线因为产量较低没去库明显，卷板类产量较高，去库缓慢。 观点：清明节前下游有一定备货诉求，现货成交放量，但是钢材价格持续上涨需要真实需求配合。假期期间北方钢材价格仍有回落，清明节后主要观察地方债或者特别国债的发行情况，当前基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，短期区间震荡对待，关注后市粗钢平控事宜，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。 螺纹钢和热轧价格及价差（元/吨） 本周 上周 周环比 折算标准品 主力基差 螺纹钢主力合约 3463 3479 -16 - - 华东现货 3460 3500 -40 3460 -3 华北现货 3520 3520 0 3450 -13 华南现货 3750 3800 -50 3750 287 热轧主力合约 3659 3717 -58 - - 华东现货 3740 3760 -20 3740 81 华北现货 3670 3710 -40 3670 11 华南现货 3690 3740 -50 3690 31 螺纹钢跨期价差 10-01月01-05月05-10月 5 36-41 螺纹钢区域价差 华东-华北华东-华南华北-华南 -60-300-240 热轧跨期价差 10-01月01-05月05-10月 34-8147 热轧区域价差 华东-华北华东-华南华北-华南 7050-20 钢材价格上周在底部震荡为主（元/吨） 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 23/0423/0623/0823/1023/1224/02 唐山钢坯华东螺纹华东热卷 螺纹主力合约基差-3元每吨（元/吨）热轧主力基差81元每吨（元/吨） 400 500 300 100 -100 -300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 300 200 100 0 -100 -200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 螺纹5-10价差（元/吨）热卷5-10价差（元/吨） 500 300 100 -100 -300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500 300 100 -100 -300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 20202021202220232024 螺纹主力合约分布（元/吨）热轧主力合约分布（元/吨） 3550 3500 3450 3400 3350 3/273/293/314/2 螺纹1月螺纹3月螺纹5月螺纹10月 3750 3700 3650 3600 3550 3500 3450 3/273/293/314/2 热卷1月热卷5月热卷9月热卷10月 现货卷螺差280元每吨（周环比+50） 500 300 100 -100 主力合约卷螺差196元每吨（周环比-14） 500 300 100 -100 -300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 冷热价差大幅回落 1200 1000 800 600 400 200 22/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03 华南华东华北 热轧和镀锌价再度回落 1600 1400 1200 1000 800 600 400 22/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03 华南华东华北 350 300 250 200 150 100 50 0 螺纹和热卷持仓（万手） 1/41/121/201/282/52/132/212/293/83/163/244/1 螺纹钢总持仓螺纹钢主力持仓 热卷主力持仓热卷总持仓 焦煤持仓（万手） 200 150 100 50 0 铁矿石持仓（万手） 6/287/288/289/2810/2811/2812/281/282/283/28 铁矿石持仓铁矿石主力持仓 焦炭持仓（万手） 30 25 20 15 10 5 0 6/287/288/289/2810/2811/2812/281/282/283/28 7 6 5 4 3 2 1 0 6/287/288/289/2810/2811/2812/281/282/283/28 焦炭持仓焦炭主力持仓 焦煤持仓焦煤主力持仓 热卷仓单周环比继续回落 螺纹钢注册仓单 热卷注册仓单 数据来源:Wind、Mysteel、富宝资讯 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 23/08 23/09 23/10 23/11 23/12 24/01 24/02 24/03 2024-04-03 本周 上周 周环比 热卷 海外进口价 美国进口 840 830 10 欧盟进口 640 645 -5 中东进口 615 625 -10 印度进口 555 563 -8 东南亚进口 515 525 -10 东南亚�口价 中国�口 510 520 -10 日本�口 540 540 0 印度�口 560 560 0 土耳其�口 620 650 -30 冷轧 海外进口价 美国进口 1020 1020 0 欧盟进口 770 740 30 中东进口（迪拜） 615 625 -10 印度进口 607 624 -17 东南亚�口价 中国�口 590 605 -15 日本�口 630 650 -20 独联体�口（黑海） 675 670 5 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 海外冷轧进口价格（美元/吨） 900 850 800 750 700 650 600 22/11 23/02 23/0523/08 23/11 24/02 中国 日本 独联体 550 冷轧出口价格（美元/吨） 100 50 0 -50 热卷出口价差（东南亚-中国） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 22/1123/0223/0523/0823/1124/02 美国欧盟中东印度 海外热卷进口价格（美元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 1000 900 800 700 600 500 400 热卷出口价格（美元/吨） 月月月 22/1123/0223/0523/0823/1124/02 22/1123/0223/0523/0823/1124/02 20202021202220232024 美国欧盟中东印度东南亚 中国日本印度土耳其 1-2月中国粗钢产量16796万吨，同比增1.6%1-2月中国生铁产量14073万吨，同比下降0.6% 11000 10000 9000 8000 7000 6000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1-2月钢材产量21343万吨，同比增长7.9% 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1-2月，全国累计生产粗钢16796万吨，同比增长1.6%，生产生铁14073万吨、同比下降0.6%，生产钢材21343万吨、同比增长7.90%。 1-2月，重点统计钢铁企业生产粗钢13654.53万吨、同比增长3.89%，生产生铁12097.22万吨、同比增长3.04%，生产钢材13087.61万吨、累计同比增长3.64%。 340 320 300 280 260 240 220 200 铁元素总供应（铁水+废钢）日均铁水产量（万吨） 260 250 240 230 220 210 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 五大品种钢材产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 上周铁水开始修复，五大材产量均有不同程度增长，截止4月5日，五大材产量为865.2万吨，周环比增加9.5万吨。 255家钢厂废钢日耗（万吨/日）255家钢厂废钢库存（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月